หุ้น Bajaj Auto พุ่งขึ้น 2% ก่อนถึงวันกำหนดรายชื่อผู้มีสิทธิ (Record Date) สำหรับการซื้อหุ้นคืนมูลค่า 56,330 ล้านรูปี

หุ้น Bajaj Auto ปรับตัวเพิ่มขึ้น 2% ในตลาด BSE โดยแตะระดับ 10,268 รูปี เนื่องจากนักลงทุนตอบรับต่อวันกำหนดรายชื่อผู้มีสิทธิ (record date) ที่กำลังจะมาถึงสำหรับโครงการซื้อหุ้นคืนครั้งใหญ่ของบริษัท การซื้อหุ้นคืนมูลค่า 56,330 ล้านรูปีในครั้งนี้ ถือเป็นการดำเนินการที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของบริษัท ซึ่งจะสร้างมูลค่ามหาศาลให้แก่ผู้ถือหุ้นที่เข้าร่วมโครงการ

รายละเอียดของโครงการซื้อหุ้นคืนครั้งใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมา

คณะกรรมการของ Bajaj Auto เพิ่งอนุมัติข้อเสนอในการซื้อหุ้นคืนสูงสุด 4.694 ล้านหุ้น คิดเป็น 1.68% ของทุนชำระแล้วทั้งหมด โดยบริษัทเลือกใช้วิธีการเสนอขายแบบ Tender Offer พร้อมเสนอราคาซื้อคืนที่ 12,000 รูปีต่อหุ้น ซึ่งราคานี้คิดเป็นส่วนต่าง (premium) ที่สูงกว่า 19% เมื่อเทียบกับราคาปิดล่าสุดของหุ้น

การดำเนินการในครั้งนี้เกิดขึ้นต่อเนื่องจากโครงการซื้อหุ้นคืนมูลค่า 40,000 ล้านรูปีที่ดำเนินการไปเมื่อต้นปี 2024 ในราคา 10,000 รูปีต่อหุ้น โดยวันกำหนดรายชื่อผู้มีสิทธิ (record date) สำหรับการซื้อหุ้นคืนมูลค่า 56,330 ล้านรูปีในครั้งนี้ มีกำหนดในวันพุธที่ 24 มิถุนายน

โอกาสสำหรับผู้ถือหุ้นรายย่อย

ประเด็นสำคัญของการซื้อหุ้นคืนครั้งนี้คือการสำรองหุ้นตามข้อกำหนดของ SEBI สำหรับผู้ถือหุ้นรายย่อย โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ต้องมีการสำรองหุ้น 15% ของจำนวนการซื้อคืนทั้งหมดให้แก่ผู้ที่ถือหุ้นมูลค่าไม่เกิน 2 แสนรูปี ณ วันกำหนดรายชื่อผู้มีสิทธิ

จากผลการวิจัยของ Anand Rathi การสำรองหุ้นนี้คิดเป็นจำนวนประมาณ 7.04 แสนหุ้น ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 8,449.2 ล้านรูปีตามราคาซื้อคืน สำหรับนักลงทุนรายย่อย "กลุ่มที่ได้รับการสำรองไว้" นี้ถือเป็นข้อได้เปรียบอย่างมาก เนื่องจากอัตราการตอบรับ (acceptance ratio) สำหรับผู้ถือหุ้นรายย่อยในอดีตนั้นมักจะใกล้เคียงกับ 100%

ตัวอย่างเช่น นักลงทุนที่ถือหุ้น 17 หุ้น (ซึ่งเป็นจำนวนสูงสุดที่จะยังคงอยู่ในกลุ่มผู้ถือหุ้นรายย่อยที่ระดับราคา 12,000 รูปี) อาจได้รับผลตอบแทนที่สำคัญ นักวิเคราะห์จาก SBI Securities ระบุว่า แม้จะใช้อัตราการตอบรับที่ระดับ 55% ซึ่งเป็นการคาดการณ์แบบระมัดระวัง นักลงทุนก็อาจได้รับการตอบรับหุ้นจำนวน 9 หุ้นในราคาพรีเมียม ซึ่งอาจให้ผลตอบแทนรวมเกือบ 10.6% หากราคาตลาดทรงตัว

มุมมองเชิงกลยุทธ์สำหรับนักลงทุน

แม้ว่าการซื้อหุ้นคืนจะให้ส่วนต่างราคา (premium) ในทันที แต่ผู้เชี่ยวชาญในตลาดได้เตือนให้นักลงทุนหน้าใหม่ใช้ความระมัดระวัง Harshal Dasani หัวหน้าฝ่ายธุรกิจของ INVasset PMS ตั้งข้อสังเกตว่า แม้ผู้ถือหุ้นเดิมจะได้รับประโยชน์จากกลไกการเสนอขายแบบ Tender แต่สำหรับนักลงทุนรายใหม่ ไม่ควรใช้การซื้อหุ้นคืนเป็นปัจจัยกระตุ้นเพียงอย่างเดียวในการตัดสินใจซื้อหุ้น แต่ควรตัดสินใจลงทุนโดยพิจารณาจากปัจจัยพื้นฐานทางธุรกิจและมูลค่าหลักของ Bajaj Auto ในระยะยาว

บริษัทสามารถรักษาแรงส่งที่แข็งแกร่งไว้ได้ โดยราคาหุ้นปรับตัวเพิ่มขึ้น 22% ในช่วงปีที่ผ่านมา ซึ่งสะท้อนถึงความเชื่อมั่นที่แข็งแกร่งของนักลงทุนในกลุ่มธุรกิจรถสองล้อและสามล้อ

สรุปประเด็นสำคัญ

• การซื้อหุ้นคืนที่ทุบสถิติ: Bajaj Auto กำลังดำเนินการซื้อหุ้นคืนครั้งใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมา มูลค่า 56,330 ล้านรูปี ที่ราคาพรีเมียม 12,000 รูปีต่อหุ้น
• ข้อได้เปรียบของรายย่อย: ผู้ถือหุ้นรายย่อย (ที่ถือหุ้นมูลค่าไม่เกิน 2 แสนรูปี) จะได้รับประโยชน์จากโควตาสำรอง 15% ซึ่งโดยปกติจะมีอัตราการตอบรับที่สูง
• เน้นปัจจัยพื้นฐาน: แม้ส่วนต่างราคา 19% จะดูน่าดึงดูด แต่นักวิเคราะห์แนะนำให้นักลงทุนรายใหม่ให้ความสำคัญกับแนวโน้มทางธุรกิจของบริษัทมากกว่าการกระตุ้นชั่วคราวจากการซื้อหุ้นคืน