รมว.คลัง Sitharaman ส่งสัญญาณเตรียมมาตรการเพิ่มเติมเพื่อกระตุ้นเงินทุนไหลเข้าจากต่างประเทศ

นาง Nirmala Sitharaman รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง ระบุว่ามาตรการทางนโยบายเมื่อเร็วๆ นี้เพื่อดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศเป็นเพียง "ก้าวแรก" ของแผนยุทธศาสตร์ที่ใหญ่กว่ามาก ในขณะที่ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ทั่วโลกเพิ่มสูงขึ้น รัฐบาลอินเดียกำลังเตรียมแนวทางแบบหลายมิติเพื่อเสริมสร้างเงินสำรองระหว่างประเทศและปกป้องเศรษฐกิจจากแรงกระแทกภายนอก

แผนยุทธศาสตร์สำหรับเงินทุนระหว่างประเทศ

ในการกล่าวสุนทรพจน์ที่งาน Mindmine Summit 2026 นั้น Sitharaman เน้นย้ำว่ารัฐบาลและธนาคารกลางอินเดีย (RBI) กำลังทำงานร่วมกันอย่างใกล้ชิดเพื่อสร้างสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวยต่อการลงทุนสำหรับนักลงทุนทั่วโลก โดยการมุ่งเน้นไปที่ตลาดพันธบัตรในประเทศเมื่อเร็วๆ นี้ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้เป็นช่องทางหลักในการดึงดูดเงินทุนจากต่างประเทศ

พัฒนาการสำคัญเมื่อเร็วๆ นี้รวมถึงการขยายขอบเขตของ Fully Accessible Route (FAR) เมื่อวันที่ 5 มิถุนายน ซึ่งปัจจุบันอนุญาตให้รวมหลักทรัพย์รัฐบาลที่ออกใหม่เข้าไปด้วย ความเคลื่อนไหวนี้นอกจากจะช่วยลดความยุ่งยากในขั้นตอนการลงทุนแล้ว ยังช่วยลดภาระในการปฏิบัติตามกฎระเบียบสำหรับนิติบุคคลต่างชาติอีกด้วย นอกจากนี้ รัฐบาลยังได้มอบสิ่งจูงใจที่สำคัญโดยการยกเว้นภาษีเงินได้สำหรับนักลงทุนในหลักทรัพย์ต่างประเทศ (FPIs) ทั้งในส่วนของรายได้จากดอกเบี้ยและกำไรจากส่วนต่างราคา (capital gains) ที่ได้รับจากหลักทรัพย์รัฐบาล

มาตรการของ RBI เพื่อบรรเทาความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน

เพื่อสร้างความมั่นใจในเสถียรภาพทางการเงินควบคู่ไปกับการส่งเสริมเงินทุนไหลเข้า RBI ได้นำกลไกพิเศษมาใช้เพื่อจัดการกับความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน มาตรการสำคัญประการหนึ่งคือการอนุญาตให้ธนาคารต่างๆ สามารถใช้เครื่องมือสวอป (swap facility) ของธนาคารกลางสำหรับเงินฝากเงินตราต่างประเทศสำหรับผู้ที่ไม่ได้พำนักในประเทศ (FCNR(B)) ที่มีระยะเวลาครบกำหนดตั้งแต่ 3 ถึง 5 ปี ได้จนถึงวันที่ 30 กันยายน

นอกจากนี้ RBI ยังได้เปิดช่องทางสวอปเงินตราต่างประเทศ (forex swap window) สำหรับรัฐวิสาหกิจที่ทำการกู้ยืมเงินจากต่างประเทศเพื่อการพาณิชย์ (ECBs) กรอบการทำงานนี้มีความสำคัญเชิงยุทธศาสตร์อย่างยิ่ง เนื่องจากเป็นการโอนย้ายต้นทุนในการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน (currency hedging) ไปยังธนาคารกลางอย่างมีประสิทธิภาพ การดำเนินการเช่นนี้ช่วยให้ธนาคารและรัฐวิสาหกิจสามารถระดมทุนจากต่างประเทศได้โดยไม่ต้องแบกรับความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนทั้งหมด ซึ่งช่วยให้ตลาดอินเดียมีความน่าดึงดูดใจมากขึ้นสำหรับผู้ให้กู้ระหว่างประเทศที่เน้นความระมัดระวัง

การรับมือกับความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์และการพึ่งพาการนำเข้า

The push for foreign capital comes at a critical time for India’s external sector. The country faces significant economic pressure due to its heavy reliance on imports for critical resources. Recent data shows India's forex reserves declined by $711 million to $681.61 billion for the week ended June 5.

Geopolitical tensions in West Asia, specifically involving the US-Iran conflict and disruptions in the Strait of Hormuz, pose a direct threat to India's energy and food security:

• Crude Oil: India imports roughly 87% of its crude oil, with 46% of these shipments passing through or near the Strait of Hormuz.
• LPG: Approximately 60% of India’s LPG consumption is imported, and nearly 90% of these supplies transit through the volatile region.
• Fertilisers: Rising global prices and shipping disruptions are straining the fertiliser sector. While the Union Budget earmarked Rs 1.71 lakh crore for subsidies, importers are struggling with supply shortages and rapid price hikes.

Key Takeaways

• Expansion of Incentives: The government is moving beyond bond market reforms, using tax exemptions and the Fully Accessible Route (FAR) to lure foreign investors.
• Risk Mitigation: The RBI is actively absorbing currency hedging costs through swap facilities to make external borrowing more stable for Indian entities.
• Economic Buffering: These capital inflow measures are essential to counter rising import costs for crude oil and fertilisers caused by West Asian geopolitical tensions.