NSE ยังคงครองตำแหน่งบริษัทนอกตลาดที่มีมูลค่าสูงที่สุดในอินเดีย

National Stock Exchange (NSE) ประสบความสำเร็จในการรักษาตำแหน่งบริษัทนอกตลาดที่มีมูลค่าสูงที่สุดในอินเดีย โดยมีมูลค่ามหาศาลถึง 4.86 ล้านล้านรูปี จากรายงาน Burgundy Private Hurun India 500 ประจำปี 2025 พบว่าตลาดหลักทรัพย์แห่งนี้มีผลงานเหนือกว่าผู้เล่นรายใหญ่อย่าง Serum Institute of India และ Adani Properties ทำให้สามารถรักษาความเป็นผู้นำในแวดวงการลงทุนนอกตลาด (private equity) ไว้ได้

ความโดดเด่นของ NSE และก้าวสำคัญสู่การทำ IPO ครั้งประวัติศาสตร์

การครองอันดับหนึ่งของ NSE เกิดขึ้นในช่วงเวลาสำคัญขณะที่ตลาดหลักทรัพย์แห่งนี้กำลังขยับเข้าใกล้การจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ครั้งประวัติศาสตร์ หลังจากได้ยื่นเอกสารเบื้องต้นต่อคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของอินเดีย (SEBI) แล้ว NSE กำลังเตรียมการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรก (IPO) ซึ่งคาดว่าจะมีมูลค่าประมาณ 3 แสนล้านรูปี หากประสบความสำเร็จ นี่จะเป็นการเสนอขายหุ้นสาธารณะครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ตลาดหุ้นอินเดีย

การทำ IPO ที่เสนอไว้นี้จะมีโครงสร้างเป็นการเสนอขายหุ้นโดยผู้ถือหุ้นเดิม (Offer for Sale - OFS) ทั้งหมด จำนวน 148.9 ล้านหุ้น คิดเป็นเกือบ 6% ของสัดส่วนการถือหุ้นทั้งหมด โดยคาดว่า State Bank of India (SBI) จะขายหุ้นออกสูงสุด 24.8 ล้านหุ้น และ MS Strategic (Mauritius) Limited จะขายหุ้นออก 16 ล้านหุ้น ในขณะที่ Life Insurance Corporation of India (LIC) ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดด้วยสัดส่วน 10.72% จะไม่มีการขายหุ้นใดๆ

การเปลี่ยนแปลงของมูลค่าและแนวโน้มรายกลุ่มอุตสาหกรรม

ในขณะที่ NSE เติบโตอย่างแข็งแกร่ง แต่ภาพรวมของภาคธุรกิจในอินเดีย (India Inc) กลับแสดงสัญญาณของการเติบโตแบบเลือกกลุ่ม มูลค่ารวมของบริษัทเอกชนที่มีมูลค่าสูงสุด 10 อันดับแรกของอินเดียลดลง 11 ล้านล้านรูปี โดยลดลงจาก 97 ล้านล้านรูปี เหลือ 86 ล้านล้านรูปีเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม แม้จะมีการลดลง แต่บริษัทชั้นนำทั้ง 10 แห่งนี้ยังคงเป็นเสาหลักทางเศรษฐกิจ โดยมีสัดส่วนเกือบหนึ่งในสี่ของ GDP ของอินเดีย

รายงานระบุถึงปรากฏการณ์ "flight to quality" หรือการเลือกลงทุนในสินทรัพย์ที่มีคุณภาพ โดยนักลงทุนให้ความสำคัญกับปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง เช่น อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE), การสร้างกระแสเงินสด และความแข็งแกร่งของงบดุล มากกว่าเพียงแค่เรื่องราวการเติบโต จากบริษัท 500 แห่งที่ติดตาม พบว่ามีเพียง 198 แห่งเท่านั้นที่มีมูลค่าเพิ่มขึ้น ซึ่งส่งสัญญาณว่าตลาดมีความระมัดระวังและพิถีพิถันมากขึ้น

ดาวเด่นที่มีการเติบโตสูงและกลุ่มอุตสาหกรรมเกิดใหม่

รายงาน Hurun India 500 ระบุถึงผู้เล่นที่โดดเด่นหลายรายที่มีการเติบโตของมูลค่าอย่างก้าวกระโดด:

• Groww: นำโด่งด้วยการเติบโตที่สูงถึง 430%
• Adani Properties: เพิ่มขึ้น 301%
• Ather Energy: เติบโต 224%
• Meesho: พุ่งขึ้น 164%

นอกเหนือจากกลุ่มฟินเทคและอสังหาริมทรัพย์ รายงานยังสังเกตเห็นความโดดเด่นที่เพิ่มขึ้นของกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค (Haldiram), พลังงานหมุนเวียน (Greenko) และแม้แต่แฟรนไชส์กีฬาอย่าง Chennai Super Kings และ Royal Challengers Bengaluru นอกจากนี้ การรวม Sarvam AI เข้ามายังถือเป็นก้าวสำคัญ เนื่องจากเป็นผู้พัฒนาโมเดลภาษาขนาดใหญ่ (LLM) สัญชาติอินเดียรายแรกที่ติดอันดับในรายการนี้

สรุปประเด็นสำคัญ

• ความเป็นผู้นำของ NSE: ด้วยมูลค่า 4.86 ล้านล้านรูปี NSE ยังคงเป็นบริษัทนอกตลาดที่มีมูลค่าสูงที่สุดในอินเดีย ในขณะที่กำลังเตรียมการทำ IPO ที่อาจมีมูลค่าถึง 3 แสนล้านรูปี
• การเติบโตแบบเลือกกลุ่ม: แนวโน้มตลาดแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนผ่านไปสู่ความแข็งแกร่งทางปัจจัยพื้นฐาน โดยมีบริษัทเพียง 198 จาก 500 แห่งที่ติดตามซึ่งมีมูลค่าเพิ่มขึ้น
• ผู้สร้างมูลค่าแบบก้าวกระโดด: กลุ่มฟินเทคและกลุ่มยานยนต์ไฟฟ้า (EV) มีการเติบโตอย่างมหาศาล นำโดย Groww (430%) และ Ather Energy (224%)