ভারতের সবচেয়ে মূল্যবান আনলিস্টেড কোম্পানি হিসেবে NSE তার শিরোপা ধরে রেখেছে

ন্যাশনাল স্টক এক্সচেঞ্জ (NSE) ৪.৮৬ লক্ষ কোটি টাকার বিশাল মূল্যায়নের মাধ্যমে ভারতের সবচেয়ে মূল্যবান আনলিস্টেড প্রতিষ্ঠান হিসেবে তার অবস্থান সফলভাবে রক্ষা করেছে। ২০২৫ সালের Burgundy Private Hurun India 500 রিপোর্ট অনুযায়ী, প্রাইভেট ইকুইটি ক্ষেত্রে তার নেতৃত্ব বজায় রাখতে এই এক্সচেঞ্জটি Serum Institute of India এবং Adani Properties-এর মতো বড় সংস্থাগুলোকে ছাড়িয়ে গেছে।

NSE-এর আধিপত্য এবং ঐতিহাসিক IPO পদক্ষেপ

NSE-এর এই শীর্ষস্থানটি এক্সচেঞ্জটির জন্য একটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ সময়ে এসেছে, কারণ এটি একটি ঐতিহাসিক পাবলিক লিস্টিংয়ের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে। সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ বোর্ড অফ ইন্ডিয়া (SEBI)-এর কাছে প্রাথমিক কাগজপত্র জমা দেওয়ার পর, NSE প্রায় ৩০,০০০ কোটি টাকার একটি ইনিশিয়াল পাবলিক অফারিং (IPO)-এর প্রস্তুতি নিচ্ছে। এটি সফল হলে, ভারতীয় শেয়ার বাজারের ইতিহাসে এটি বৃহত্তম পাবলিক অফারিং হিসেবে গণ্য হবে।

প্রস্তাবিত IPO-টি সম্পূর্ণভাবে 'অফার ফর সেল' (OFS) হিসেবে সাজানো হবে, যার মধ্যে ১৪.৮৯ কোটি শেয়ার অন্তর্ভুক্ত থাকবে, যা মোট স্টেক বা মালিকানার প্রায় ৬%। যদিও স্টেট ব্যাংক অফ ইন্ডিয়া (SBI) ২.৪৮ কোটি শেয়ার পর্যন্ত বিক্রি করতে পারে এবং MS Strategic (Mauritius) Limited ১.৬০ কোটি শেয়ার ছাড়িয়ে দেবে বলে আশা করা হচ্ছে, তবে লাইফ ইন্স্যুরেন্স কর্পোরেশন অফ ইন্ডিয়া (LIC)—যারা ১০.৭২% স্টেক নিয়ে বৃহত্তম শেয়ারহোল্ডার—কোনো শেয়ার বিক্রি করবে না।

পরিবর্তিত মূল্যায়ন এবং সেক্টরাল প্রবণতা

NSE সমৃদ্ধ হলেও, সামগ্রিকভাবে 'ইন্ডিয়া ইনক'-এর চিত্রটি নির্বাচনী বা বাছাইকৃত প্রবৃদ্ধির লক্ষণ দেখাচ্ছে। ভারতের শীর্ষ ১০টি সবচেয়ে মূল্যবান বেসরকারি কোম্পানির সম্মিলিত মূল্য গত বছরের তুলনায় ৯৭ লক্ষ কোটি টাকা থেকে কমে ৮৬ লক্ষ কোটি টাকা হয়েছে, অর্থাৎ ১১ লক্ষ কোটি টাকার পতন ঘটেছে। এই পতন সত্ত্বেও, এই শীর্ষ ১০টি প্রতিষ্ঠান অর্থনীতির স্তম্ভ হিসেবে টিকে আছে, যা ভারতের জিডিপির (GDP) প্রায় এক-চতুর্থাংশ দখল করে আছে।

রিপোর্টটি একটি "ফ্লাইট টু কোয়ালিটি" (flight to quality)-এর কথা তুলে ধরেছে, যেখানে বিনিয়োগকারীরা কেবল প্রবৃদ্ধির গল্পের চেয়ে শক্তিশালী মৌলিক বিষয়গুলোর—যেমন রিটার্ন অন ইকুইটি (ROE), নগদ অর্থ তৈরি (cash generation) এবং ব্যালেন্স শিটের শক্তির ওপর বেশি গুরুত্ব দিচ্ছেন। ট্র্যাক করা ৫০০টি কোম্পানির মধ্যে মাত্র ১৯৮টি কোম্পানির মূল্যের বৃদ্ধি রেকর্ড করা হয়েছে, যা একটি আরও বিচক্ষণ বাজারের ইঙ্গিত দেয়।

উচ্চ-প্রবৃদ্ধি সম্পন্ন তারকা এবং উদীয়মান খাতসমূহ

Hurun India 500 রিপোর্টে বেশ কিছু অসাধারণ পারফর্মারকে চিহ্নিত করা হয়েছে যাদের মূল্যায়নে ব্যাপক বৃদ্ধি দেখা গেছে:

• Groww: ৪৩০% বিস্ময়কর বৃদ্ধির মাধ্যমে তালিকার শীর্ষে রয়েছে।
• Adani Properties: ৩০১% বৃদ্ধি অর্জন করেছে।
• Ather Energy: ২২৪% বৃদ্ধি পেয়েছে।
• Meesho: ১৬৪% লাফ দিয়েছে।

ফিনটেক এবং রিয়েল এস্টেটের বাইরেও, রিপোর্টে কনজিউমার গুডস (Haldiram), রিনিউয়েবল এনার্জি (Greenko) এবং এমনকি চেন্নাই সুপার কিংস ও রয়্যাল চ্যালেঞ্জার্স বেঙ্গালুরুর মতো স্পোর্টস ফ্র্যাঞ্চাইজিগুলোর ক্রমবর্ধমান গুরুত্ব লক্ষ্য করা গেছে। তদুপরি, Sarvam AI-এর অন্তর্ভুক্তি একটি উল্লেখযোগ্য মাইলফলক, কারণ এটি এই তালিকায় অন্তর্ভুক্ত হওয়া প্রথম দেশীয় লার্জ ল্যাঙ্গুয়েজ মডেল (LLM) ডেভেলপার।

মূল বিষয়সমূহ

• NSE-এর নেতৃত্ব: ৪.৮৬ লক্ষ কোটি টাকার মূল্যায়নের সাথে, NSE ভারতের সবচেয়ে মূল্যবান আনলিস্টেড কোম্পানি হিসেবে রয়েছে এবং এটি সম্ভাব্য ৩০,০০০ কোটি টাকার IPO-এর প্রস্তুতি নিচ্ছে।
• বাছাইকৃত প্রবৃদ্ধি: বাজারের প্রবণতা মৌলিক শক্তির দিকে পরিবর্তনের ইঙ্গিত দিচ্ছে, যেখানে ট্র্যাক করা ৫০০টি কোম্পানির মধ্যে মাত্র ১৯৮টি কোম্পানির মূল্যের বৃদ্ধি দেখা গেছে।
• বিস্ফোরক মূল্য সৃষ্টিকারী: ফিনটেক এবং EV খাত ব্যাপক লাভ করেছে, যার নেতৃত্বে রয়েছে Groww (৪৩০%) এবং Ather Energy (২২৪%)।