NSE שומרת על התואר כחברה הלא-נסחרת בעלת הערך הגבוה ביותר בהודו

הבורסה הלאומית למניות (NSE) הגנה בהצלחה על מעמדה כישות הלא-נסחרת בעלת הערך הגבוה ביותר בהודו, עם שווי עצום של 4.86 לאך קרוור (lakh crore) רופי. על פי דוח Burgundy Private Hurun India 500 לשנת 2025, הבורסה עקפה שחקנים מרכזיים כמו ה-Serum Institute of India ו-Adani Properties כדי לשמור על הנהגתה בנוף ההון הפרטי.

הדומיננטיות של NSE והמהלך ההיסטורי של ה-IPO

הדירוג הגבוה של NSE מגיע בנקודת זמן מכרעת עבור הבורסה, בעוד היא מתקרבת להנפקה ציבורית היסטורית. לאחר שהגישה מסמכים ראשוניים ל-Securities and Exchange Board of India (SEBI), ה-NSE נערכת להנפקה ראשונית לציבור (IPO) המוערכת בכ-30,000 קרוור רופי. אם תצליח, זו תהיה ההנפקה הציבורית הגדולה ביותר בתולדות שוק המניות ההודי.

ה-IPO המוצע יבנה במבנה של הצעה למכירה (OFS) בלבד, שתכלול 14.89 קרוור מניות, המייצגות כמעט 6% מהחלק הכולל. בעוד שצפוי ש-State Bank of India (SBI) ימכור עד 2.48 קרוור מניות ו-MS Strategic (Mauritius) Limited תמכור 1.60 קרוור מניות, ה-Life Insurance Corporation of India (LIC) — בעלת החלק הגדול ביותר עם 10.72% — לא תמכור מניות כלל.

שינויים בשווי ומגמות מגזריות

בעוד ה-NSE משגשגת, הנוף הרחב יותר של India Inc מראה סימנים של צמיחה סלקטיבית. השווי המשולב של 10 החברות בעלות הערך הגבוה ביותר בהודו שאינן בבעלות המדינה חווה ירידה של 11 לאך קרוור רופי, וירד מ-97 לאך קרוור רופי ל-86 לאך קרוור רופי בהשוואה לשנה שעברה. למרות ירידה זו, 10 החברות המובילות הללו נותרות עמודי תווך כלכליים, המהווים כמעט רבע מהתמ"ג של הודו.

הדוח מדגיש "בריחה לאיכות" (flight to quality), שבה משקיעים נותנים עדיפות ליסודות חזקים (fundamentals) — כגון תשואה על ההון (ROE), ייצור מזומנים וחוסן המאזן — על פני נרטיבים של צמיחה בלבד. מתוך 500 החברות שנוטרו, רק 198 רשמו עלייה בשווי, מה שמעיד על שוק בררני יותר.

כוכבות בצמיחה גבוהה ומגזרים מתהווים

דוח Hurun India 500 זיהה מספר ביצועים בולטים שחוו צמיחה אדירה בשווי:

• Groww: הובילה את הרשימה עם עלייה מדהימה של 430%.
• Adani Properties: רשמה עלייה של 301%.
• Ather Energy: צמחה ב-224%.
• Meesho: רשמה זינוק של 164%.

מעבר לפינטק ונדל"ן, הדוח ציין את הבולטות הגוברת של מוצרי צריכה (Haldiram), אנרגיה מתחדשת (Greenko), ואפילו זיכיונות ספורט כמו Chennai Super Kings ו-Royal Challengers Bengaluru. יתרה מכך, הכללתה של Sarvam AI מהווה אבן דרך משמעותית, שכן היא מפתחת מודל שפה גדול (LLM) מקומית הראשונה שמופיעה ברשימה.

נקודות מפתח

• מנהיגות ה-NSE: עם שווי של 4.86 לאך קרוור רופי, ה-NSE נותרת החברה הלא-נסחרת בעלת הערך הגבוה ביותר בהודו בעוד היא נערכת ל-IPO פוטנציאלי של 30,000 קרוור רופי.
• צמיחה סלקטיבית: מגמות השוק מראות מעבר לעבר חוזק פונדמנטלי, כאשר רק 198 מתוך 500 החברות שנוטרו רשמו עליות בשווי.
• יוצרות ערך מתפרצות: מגזרי הפינטק והרכב החשמלי (EV) רשמו רווחים עצומים, בהובלת Groww (430%) ו-Ather Energy (224%).