JPMorgan стає обережним щодо індійського ІТ-сектору: попереду перешкоди для зростання

Індійський сектор інформаційних технологій переживає період підвищеної невизначеності через зміну глобального попиту та технологічні потрясіння. JPMorgan випустив обережний прогноз для галузі, посилаючись на складну взаємодію макроекономічних та структурних викликів, які можуть уповільнити зростання протягом наступних двох років.

Потрійна загроза: ШІ, геополітика та бізнес-цикли

JPMorgan визначає безпрецедентне поєднання факторів, які чинять значний тиск на траєкторію зростання ІТ-сектору. Брокер вказує на поєднання геополітичної невизначеності та зміни бізнес-циклу як на основні фактори занепокоєння.

Що важливо, розвиток генеративного ШІ розглядається крізь призму «дефляції, спричиненої ШІ». Замість того, щоб негайно стати рушієм зростання, брокер припускає, що доки інфляція, зумовлена ШІ, не стане позитивним чинником, галузь муситиме боротися з дефляційним тиском і структурними змінами, які він несе. Це створює період обережного очікування, поки компанії розроблять способи перетворення можливостей ШІ на стале зростання доходів.

Пониження рейтингів та занепокоєння щодо зростання доходів

Брокер зайняв рішучу позицію щодо окремих гравців, знизивши рейтинги HCL Technologies, Tata Technologies та Wipro до «underweight». За словами JPMorgan, поточні ціни на акції цих компаній ще не повною мірою відобразили нещодавню негативну динаміку цін.

Крім того, аналітики переглянули прогнози зростання доходів у бік зниження для всіх компаній сектору на квітень-червень. Це коригування відбулося на тлі помітних затримок у закритті угод та уповільнення конверсії доходів. JPMorgan зазначив, що слабкість, спостережувана у глобальних конкурентів (зокрема, з посиланням на нещодавні прогнози Accenture), свідчить про те, що уповільнення — це не просто квартальний збій, а тенденція, яка, ймовірно, перейде на другий квартал 2027 фінансового року (FY27).

Погляд у майбутнє: прогнози на FY27 та найкращі вибори

Прогноз на FY27 виглядає дедалі складнішим. JPMorgan очікує подальшого зниження очікувань щодо зростання доходів, зазначаючи, що типова динаміка зростання, характерна для першої половини фінансового року, цього разу навряд чи проявиться. Це робить «ask rate» (рівень зростання, необхідний для досягнення цілей) на FY27 значно важчим для виконання.

Хоча брокер залишається скептичним щодо прискорення зростання в середньостроковій перспективі — навіть для компаній середньої капіталізації — він визначив конкретні акції, які залишаються стійкими. Найкращі вибори JPMorgan для інвесторів, які прагнуть діяти в умовах цієї волатильності, включають TCS, Infosys, TechM, Coforge, Persistent та Sagility.

Основні висновки

• Перешкоди для зростання: ІТ-сектор стикається зі складним дворічним прогнозом, спричиненим геополітичною нестабільністю та дефляційним тиском, зумовленим генеративним ШІ.
• Конкретні пониження рейтингів: Рейтинги HCL Technologies, Tata Technologies та Wipro були знижені до «underweight» через уповільнення конверсії доходів та закриття угод.
• Переглянуті очікування: Аналітики очікують перегляду прогнозів зростання доходів на FY27 у бік зниження, зазначаючи, що сектор навряд чи продемонструє звичну силу в першій половині року.