Laurus Labs набирає обертів завдяки зростанню сегмента CDMO

Laurus Labs переживає значну структурну трансформацію, перетворюючись із традиційного виробника API на потужного гравця у сфері контрактної розробки та виробництва (CDMO) з високою доданою вартістю. Оскільки акції компанії зросли на 30% лише за два місяці, вона використовує покращений продуктовий мікс та операційний важіль для стимулювання наступного етапу розширення.

Стратегічний перехід до високорентабельних послуг CDMO

Ключовим фактором оптимістичних настроїв є успішний поворот Laurus Labs у бік сегментів із вищою маржинальністю. Шість років тому на сегмент CDMO припадало лише 13% від загального доходу; сьогодні цей показник зріс до понад 30%. Компанія поставила перед собою амбітну мету: до FY30 частка CDMO має становити 50% від загального доходу.

Цей перехід також характеризується зменшенням залежності від застарілих продуктів. Частка антиретровірусних (ARV) препаратів у доходах компанії впала з 67% до приблизно 41%, що звільнило місце для високотехнологічних напрямів зростання. У FY26 сегмент CDMO продемонстрував стійке зростання на 36% у річному обчисленні, досягнувши ₹2,080 crore, що було підтримано прогресом у розробці препаратів на пізніх стадіях та збільшенням обсягів аутсорсингу з боку світових фармацевтичних гігантів.

Впевнене розширення маржі та диверсифікація

Фінансові показники зміцнилися завдяки значному підвищенню рентабельності. Маржа EBITDA компанії зросла на 670 базисних пунктів у річному обчисленні, досягнувши 26,8%. Це розширення пояснюється насамперед вищим операційним важелем, хоча керівництво залишається обережним щодо потенційної волатильності цін на сировину.

Окрім основного фармацевтичного бізнесу, Laurus Labs активно диверсифікує діяльність у нефармацевтичні сектори, включаючи науку про рослини (crop science) та ветеринарію (animal health). Хоча наразі ці сегменти становлять приблизно ₹150 crore, Motilal Oswal Financial Services (MOFSL) очікує, що в найближчі роки вони масштабуються до понад ₹1,000 crore.

Масштабний план капітальних інвестицій (Capex) у розмірі ₹3,000-crore для розширення потужностей

Щоб підтримувати цю траєкторію зростання, Laurus Labs оголосила про план капітальних інвестицій у розмірі ₹3,000 crore протягом наступних двох років. Примітно, що понад 90% цих інвестицій призначено для розширення середніх та великих виробничих потужностей.

Основні майбутні проєкти включають:

• Об'єкт Greenfield Unit 7: має об'єм реакторів понад 2,000 кубічних метрів.
• Другий комерційний блок: запланований до валідації до третього кварталу 2026 року.
• Спеціалізовані інвестиції: зосереджені на ферментації, пептидах, передових методах терапії та спеціалізованих потужностях для виробництва препаратів для ветеринарії.

Прогноз аналітиків та оцінка прибутку

Брокерські компанії залишаються оптимістичними щодо довгострокових перспектив компанії. Посилаючись на сильні позиції в сегменті CDMO та стабільне зростання в не-ARV сегментах, MOFSL зберегла рейтинг «BUY». Аналітики проактивно підвищили прогнози прибутку на найближчі роки, передбачаючи зростання на 8% для FY27 та на 6% для FY28. Очікується, що сегмент CDMO зберігатиме щорічний темп зростання на рівні 22% до FY28, що дозволить Laurus Labs ефективно використовувати глобальний тренд на фармацевтичний аутсорсинг.

Основні висновки

• Трансформація CDMO: Очікується, що частка сегмента CDMO у доході зросте з поточних 30% до 50% до FY30.
• Агресивне розширення: Реалізується план капітальних інвестицій у розмірі ₹3,000-crore, зосереджений на великомасштабному виробництві та передових методах терапії.
• Покращення рентабельності: Маржа EBITDA зросла до 26,8% завдяки вищому операційному важелю та кращому продуктовому міксу.