Laurus Labs Semakin Memacu Momentum dengan Segmen CDMO sebagai Pemacu Pertumbuhan

Laurus Labs sedang menjalani transformasi struktur yang ketara, beralih daripada pemain API tradisional kepada organisasi pembangunan dan pembuatan kontrak (CDMO) yang berimpak tinggi. Dengan lonjakan saham sebanyak 30% dalam masa hanya dua bulan, syarikat ini memanfaatkan campuran produk yang lebih baik dan leveraj operasi untuk memacu fasa pengembangan seterusnya.

Peralihan Strategik ke Arah Perkhidmatan CDMO Bernilai Tinggi

Pemacu utama di sebalik sentimen bullish ini adalah kejayaan peralihan Laurus Labs ke arah segmen dengan margin yang lebih tinggi. Enam tahun lalu, segmen CDMO hanya menyumbang 13% kepada jumlah hasil; hari ini, angka tersebut telah meningkat kepada lebih 30%. Syarikat telah menetapkan sasaran bercita-cita tinggi untuk menjadikan CDMO menyumbang 50% daripada jumlah hasil menjelang FY30.

Peralihan ini juga dicirikan oleh pengurangan pergantungan kepada produk legasi. Sumbangan syarikat daripada terapi antiretroviral (ARV) telah menurun daripada 67% kepada kira-kira 41%, sekali gus memberi lebih ruang kepada bidang pertumbuhan tinggi. Pada FY26, segmen CDMO menyaksikan pertumbuhan tahun ke tahun yang teguh sebanyak 36%, mencecah ₹2,080 crore, disokong oleh kemajuan saluran paip (pipeline) peringkat akhir dan peningkatan penyumberan luar daripada gergasi farmaseutikal global.

Pengembangan Margin yang Teguh dan Kepelbagaian

Prestasi kewangan telah diperkukuh oleh penambahbaikan ketara dalam keuntungan. Margin EBITDA syarikat berkembang sebanyak 670 mata asas tahun ke tahun untuk mencapai 26.8%. Pengembangan ini sebahagian besarnya disebabkan oleh leveraj operasi yang lebih tinggi, walaupun pihak pengurusan tetap berwaspada terhadap potensi turun naik harga bahan mentah.

Selain perniagaan farmaseutikal terasnya, Laurus Labs sedang mempelbagaikan perniagaan secara agresif ke dalam sektor bukan farmaseutikal, termasuk sains tanaman dan kesihatan haiwan. Walaupun segmen ini kini berada pada asas kira-kira ₹150 crore, Motilal Oswal Financial Services (MOFSL) menjangkakan ia akan berkembang melebihi ₹1,000 crore dalam tahun-tahun mendatang.

Pelan Capex ₹3,000-Crore yang Besar untuk Pengembangan Kapasiti

Untuk mengekalkan trajektori pertumbuhan ini, Laurus Labs telah mengumumkan pelan perbelanjaan modal (capex) sebanyak ₹3,000 crore dalam tempoh dua tahun akan datang. Menariknya, lebih 90% daripada pelaburan ini diperuntukkan untuk mengembangkan kapasiti pembuatan skala sederhana dan besar.

Projek utama yang akan datang termasuk:

• Kemudahan Greenfield Unit 7: Menampilkan kapasiti reaktor melebihi 2,000 meter padu.
• Blok Komersial Kedua: Dijadualkan untuk pengesahan menjelang suku September 2026.
• Pelaburan Khusus: Fokus kepada penapaian (fermentation), peptida, terapi lanjutan, dan kemudahan formulasi khusus untuk kesihatan haiwan.

Prospek Penganalisis dan Anggaran Pendapatan

Firma broker kekal optimis tentang prospek jangka panjang syarikat. Dengan memetik daya tarikan CDMO yang kuat dan pertumbuhan stabil merentasi segmen bukan ARV, MOFSL telah mengekalkan penarafan 'BUY'. Penganalisis telah meningkatkan anggaran pendapatan secara proaktif untuk tahun-tahun mendatang, dengan unjuran peningkatan 8% untuk FY27 dan 6% untuk FY28. Dengan segmen CDMO dijangka mengekalkan kadar pertumbuhan tahunan sebanyak 22% sehingga FY28, Laurus Labs berada dalam kedudukan yang baik untuk memanfaatkan trend penyumberan luar farmaseutikal global.

Ringkasan Utama

• Transformasi CDMO: Segmen CDMO dijangka berkembang daripada perkongsian hasil 30% semasa kepada 50% menjelang FY30.
• Pengembangan Agresif: Pelan capex ₹3,000-crore sedang dijalankan, dengan fokus kepada pembuatan skala besar dan terapi lanjutan.
• Peningkatan Keuntungan: Margin EBITDA telah melonjak kepada 26.8%, didorong oleh leveraj operasi yang lebih tinggi dan campuran produk yang lebih baik.