Чому індійські криптотрейдери переходять від спотової торгівлі до ф'ючерсної

Ландшафт індійської криптовалютної торгівлі зазнає структурних змін, оскільки роздрібні інвестори відходять від традиційної спотової торгівлі на користь деривативів. Цей перехід, зумовлений складністю оподаткування та потребою в ефективності використання капіталу, переосмислює те, як величезна база криптокористувачів країни взаємодіє з ринком.

Податковий каталізатор: чому спотова торгівля стає дорогою

Протягом багатьох років стандартним підходом для індійських криптоентузіастів було «купуй, тримай і продавай» через спотові ринки. Однак запровадження 1% податку, що утримується біля джерела (TDS), на кожну транзакцію з віртуальними цифровими активами (VDA), докорінно змінило юніт-економіку активної торгівлі.

Згідно з чинним законодавством, капітал блокується з кожною транзакцією, і, що важливо, збитки, понесені під час спотових угод, не можуть бути зараховані в рахунок прибутку. Для високочастотних трейдерів ці структурні витрати створюють математичну невигоду, яка робить часту спотову торгівлю дедалі менш життєздатною в межах внутрішнього ринку.

Математична перевага ф'ючерсної торгівлі

Оскільки трейдери прагнуть оптимізувати свій прибуток, ф'ючерсна торгівля стала більш життєздатною альтернативою завдяки двом основним факторам: ефективності використання капіталу та оподаткуванню. На відміну від спотової торгівлі, ф'ючерси дозволяють учасникам використовувати кредитне плече для ефективнішої участі в цінових коливаннях.

Що важливо, з точки зору оподаткування, збитки від ф'ючерсів можуть бути зараховані в рахунок прибутку (за умови застосування відповідних податкових правил), що забезпечує такий рівень математичного полегшення, якого бракує спотовій торгівлі. Щоб залучити ці обсяги, що переміщуються, вітчизняні платформи, такі як WazirX Futures, запроваджують агресивні структури комісій. WazirX, наприклад, пропонує комісію мейкера (maker fee) у розмірі 0,02% і комісію тейкера (taker fee) у розмірі 0,04% — ставки, розроблені для конкуренції з офшорними біржами без необхідності мати високі щомісячні обсяги, які зазвичай потрібні для отримання багаторівневого ціноутворення на інших платформах.

Усунення труднощів із USDT

Головною перешкодою для індійських трейдерів, які використовують офшорні платформи, є «обхідний шлях через USDT». Щоб торгувати на міжнародних біржах, користувачі спочатку повинні конвертувати INR у USDT, що тягне за собою спреди при конвертації, додаткові комісії та часові затримки.

Внутрішні ф'ючерсні платформи вирішують цю проблему, пропонуючи прямі торгові пари, номіновані в INR. Це дозволяє трейдерам миттєво відкривати позиції, використовуючи свої наявні баланси в INR, усуваючи складність і витрати, пов'язані з посередниками у вигляді стейблкоїнів. Такий спрощений доступ робить внутрішню інфраструктуру більш конкурентоспроможною порівняно зі швидкістю та легкістю офшорних альтернатив.

Управління ризиками та регуляторна мережа безпеки

Хоча перехід на ф'ючерси дає математичні переваги, він створює значні ризики ліквідації. Щоб пом'якшити це, нові внутрішні платформи впроваджують обов'язкове оцінювання знань, щоб переконатися, що трейдери розуміють механізми кредитного плеча та маржі перед тим, як отримати доступ до деривативів.

Ширшим наслідком є боротьба за обсяги торгів. Наразі значна частина активності на ринку криптодеривативів Індії проходить через іноземні платформи, що означає, що комісії виводяться з внутрішньої фінансової системи, а трейдери працюють без можливості звернутися до місцевих регуляторів. Майбутнє крипторинку Індії залежить від того, чи зможуть внутрішні біржі зрівнятися з офшорними за якістю продуктів, забезпечуючи при цьому безпеку місцевої платіжної та регуляторної інфраструктури.

Основні висновки