भारतीय क्रिप्टो ट्रेडर्स स्पॉट ट्रेडिंगकडून फ्युचर्स ट्रेडिंगकडे का वळत आहेत

भारतीय क्रिप्टोकरन्सी ट्रेडिंगचे स्वरूप आता बदलत आहे, कारण किरकोळ गुंतवणूकदार पारंपारिक स्पॉट ट्रेडिंग सोडून डेरिव्हेटिव्ह्जकडे वळत आहेत. कराची गुंतागुंत आणि भांडवल कार्यक्षमतेची (capital efficiency) गरज यामुळे हा बदल होत असून, देशातील क्रिप्टो वापरकर्त्यांचा बाजाराशी असलेला संवाद आता नवीन रूपात समोर येत आहे.

कराचा घटक: स्पॉट ट्रेडिंग महाग का होत आहे?

अनेक वर्षांपासून, भारतीय क्रिप्टो प्रेमींसाठी स्पॉट मार्केटद्वारे "खरेदी करा, धारण करा आणि विक्री करा" हा एक मानक दृष्टिकोन होता. मात्र, प्रत्येक Virtual Digital Asset (VDA) व्यवहारावर १% टॅक्स डिडक्टेड अ‍ॅट सोर्स (TDS) लागू केल्यामुळे सक्रिय ट्रेडिंगचे अर्थशास्त्र (unit economics) पूर्णपणे बदलले आहे.

सध्याच्या नियमांनुसार, प्रत्येक व्यवहारासोबत भांडवल अडकून पडते आणि महत्त्वाचे म्हणजे, स्पॉट ट्रेडमध्ये झालेल्या तोट्याची भरपाई नफ्याशी (set off) करता येत नाही. हाय-फ्रिक्वेन्सी ट्रेडर्ससाठी, हे संरचनात्मक खर्च एक गणिती तोटा निर्माण करतात, ज्यामुळे देशांतर्गत चौकटीत वारंवार स्पॉट ट्रेडिंग करणे कठीण होत चालले आहे.

फ्युचर्स ट्रेडिंगचा गणिती फायदा

ट्रेडर्स जेव्हा त्यांच्या परताव्याचे (returns) ऑप्टिमायझेशन करण्याचा प्रयत्न करतात, तेव्हा भांडवल कार्यक्षमता आणि कर प्रक्रिया या दोन मुख्य कारणांमुळे फ्युचर्स ट्रेडिंग हा एक अधिक व्यवहार्य पर्याय म्हणून समोर आला आहे. स्पॉट ट्रेडिंगच्या उलट, फ्युचर्समध्ये सहभागींना किमतीतील हालचालींचा अधिक प्रभावीपणे फायदा घेण्यासाठी त्यांच्या भांडवलाचा लिव्हरेज (leverage) घेता येतो.

महत्त्वाचे म्हणजे, कर दृष्टिकोनातून पाहिले तर, फ्युचर्समधील तोटा नफ्याशी समायोजित (set off) करता येतो (लागू असलेल्या कर नियमांनुसार), ज्यामुळे स्पॉट ट्रेडिंगमध्ये नसलेली गणिती सवलत मिळते. हा वाढता व्यवहार पकडण्यासाठी, WazirX Futures सारखे देशांतर्गत प्लॅटफॉर्म आक्रमक फी स्ट्रक्चर आणत आहेत. उदाहरणार्थ, WazirX ०.०२% मेकर फी आणि ०.०४% टेकर फी ऑफर करते—असे दर जे इतर प्लॅटफॉर्मवरील टियर्ड प्राइसिंग अनलॉक करण्यासाठी लागणाऱ्या मोठ्या मासिक व्हॉल्यूमशिवाय, ऑफशोअर एक्स्चेंजशी स्पर्धा करण्यासाठी डिझाइन केलेले आहेत.

USDT मधील अडथळे दूर करणे

ऑफशोअर प्लॅटफॉर्म वापरणाऱ्या भारतीय ट्रेडर्ससाठी "USDT detour" हा एक मोठा अडथळा आहे. आंतरराष्ट्रीय एक्स्चेंजवर ट्रेड करण्यासाठी, वापरकर्त्यांना प्रथम INR चे USDT मध्ये रूपांतर करावे लागते, ज्यामुळे कन्वर्जन स्प्रेड्स, अतिरिक्त शुल्क आणि वेळेचा विलंब होतो.

देशांतर्गत फ्युचर्स प्लॅटफॉर्म्स थेट INR-आधारित ट्रेडिंग पेअर्स उपलब्ध करून देऊन ही समस्या सोडवत आहेत. यामुळे ट्रेडर्स त्यांच्या सध्याच्या INR बॅलन्सचा वापर करून त्वरित पोझिशन्स घेऊ शकतात, ज्यामुळे स्टेबलकॉइन मध्यस्थांची गुंतागुंत आणि खर्च कमी होतो. हा सुव्यवस्थित प्रवेश देशांतर्गत पायाभूत सुविधांना परदेशी पर्यायांच्या वेगाशी आणि सुलभतेशी स्पर्धा करण्यास अधिक सक्षम बनवतो.

जोखीम व्यवस्थापन आणि नियामक सुरक्षा जाळे

जरी फ्युचर्सकडे वळण्यामुळे गणितीय फायदे मिळत असले, तरी यामुळे लिक्विडेशनची मोठी जोखीम निर्माण होते. ही जोखीम कमी करण्यासाठी, उदयोन्मुख देशांतर्गत प्लॅटफॉर्म्स अनिवार्य ज्ञान चाचण्या लागू करत आहेत, जेणेकरून ट्रेडर्स डेरिव्हेटिव्ह्ज वापरण्यापूर्वी लेव्हरेज आणि मार्जिन मेकॅनिक्स समजून घेतील याची खात्री करता येईल.

याचा व्यापक परिणाम म्हणजे व्हॉल्यूमसाठीची स्पर्धा. सध्या, भारताच्या क्रिप्टो डेरिव्हेटिव्ह्ज क्रियाकलापांचा मोठा हिस्सा परदेशी प्लॅटफॉर्म्सद्वारे चालतो, याचा अर्थ असा की शुल्क देशांतर्गत वित्तीय प्रणालीबाहेर जाते आणि ट्रेडर्स स्थानिक नियामक सहार्याशिवाय काम करतात. भारतीय क्रिप्टो मार्केटचे भविष्य यावर अवलंबून आहे की देशांतर्गत एक्स्चेंज परदेशी उत्पादनांच्या गुणवत्तेशी स्पर्धा करू शकतात का आणि त्याच वेळी स्थानिक पेमेंट आणि नियामक पायाभूत सुविधांची सुरक्षा प्रदान करू शकतात का.

मुख्य निष्कर्ष