امریکی ڈالر میں اضافہ، فیڈرل ریزرو کے سخت رویے اور شرح سود میں ممکنہ اضافے کے اشارے

فیڈرل ریزرو کے بنیادی شرح سود کو برقرار رکھنے اور رواں سال کے آخر میں اس میں ممکنہ اضافے کے اشارے دینے کے فیصلے کے بعد بدھ کے روز امریکی ڈالر میں مجموعی طور پر مضبوطی دیکھی گئی۔ یہ تبدیلی مسلسل مہنگائی کے حوالے سے بڑھتی ہوئی تشویش اور نئی قیادت کے تحت مرکزی بینک کی مواصلاتی حکمت عملی میں نمایاں تبدیلی کی عکاس ہے۔

فیڈرل ریزرو کی مواصلاتی حکمت عملی میں ڈرامائی تبدیلی

مالیاتی منڈیوں کو حیران کر دینے والے ایک اقدام میں، فیڈرل ریزرو نے پالیسی ریٹ کو 3.50%-3.75% کی حد میں برقرار رکھا لیکن واضح طور پر زیادہ سخت (hawkish) لہجہ اختیار کیا۔ فیڈ کے نئے چیئرمین کیون وارش نے مرکزی بینک کے مواصلاتی انداز میں ڈرامائی ترمیم کا عمل شروع کر دیا ہے۔ سرکاری بیان کو کافی حد تک مختصر اور جامع بنا دیا گیا ہے، جس میں روایتی "فارورڈ گائیڈنس" (forward guidance) کو ختم کر دیا گیا ہے جو پہلے 2026 میں شرح سود میں ممکنہ کمی کا اشارہ دیتی تھی۔

سیاق و سباق کی معلومات کو ہٹا کر اور صرف شرح سود کے فیصلے اور "بینکنگ سسٹم میں کافی ذخائر" برقرار رکھنے کے ارادے پر توجہ مرکوز کر کے، وارش نے مستقبل کی پالیسی کے حوالے سے تمام سابقہ توقعات کو عملی طور پر ختم کر دیا ہے۔ ان کے پیشرو، جیروم پاول کے طریقہ کار سے اس انحراف نے مارکیٹوں کو اپنی توقعات پر تیزی سے نظر ثانی کرنے پر مجبور کر دیا ہے۔

مہنگائی کے تخمینے اور شرح سود میں اضافے کا راستہ

اس سخت رویے کے پیچھے بنیادی وجہ مہنگائی کے تخمینوں میں کی گئی بڑی اضافہ شدہ ترمیم ہے۔ فیڈ کے تازہ ترین تناظر کے مطابق اب 2026 کے آخر تک مہنگائی کے 3.6% تک پہنچنے کا امکان ہے، جو کہ 2.7% کے پچھلے تخمینے سے ایک بڑا اضافہ ہے۔ یہ ایڈجسٹمنٹ اس بات کی نشاندہی کرتی ہے کہ پالیسی سازوں کا خیال نہیں ہے کہ حالیہ جغرافیائی سیاسی پیش رفت، جیسے کہ امریکہ-ایران معاہدہ، قریبی مدت میں قیمتوں کے دباؤ کو کافی حد تک کم کر سکے گی۔

مارکیٹ کے رجحان پر اس کا فوری اثر پڑا ہے۔ فیڈ کے نو حکام اب 2026 کے آخر تک شرح سود میں اضافے کی توقع کر رہے ہیں، اور امریکہ کی مختصر مدت کی شرح سود کے فیوچرز پہلے ہی ستمبر تک شرح سود برقرار رکھنے کے بجائے اضافے کے زیادہ امکان کو ظاہر کر رہے ہیں۔ نتیجے کے طور پر، اگرچہ آج شرح سود کو برقرار رکھا گیا، لیکن مارکیٹ سختی کے دور (tightening cycle) کے لیے تیار ہو رہی ہے۔

عالمی مارکیٹ کے ردعمل: ڈالر میں اضافہ اور حصص میں گراوٹ

فیڈرل ریزرو کے "مختصر مگر خوشگوار نہیں" فیصلے پر مارکیٹوں نے شدید ردعمل دیا۔ یو ایس ڈالر انڈیکس (US dollar index)، جو اہم کرنسیوں کے مجموعے کے مقابلے میں ڈالر کی قدر کا جائزہ لیتا ہے، 0.5% بڑھ کر 100.01 پر پہنچ گیا، جو کہ تقریباً ایک ہفتے کی بلند ترین سطح ہے۔ بڑے حریفوں نے دباؤ محسوس کیا: یورو 0.5% گر کر $1.1549 پر آگیا، اور اسٹرلنگ 0.5% کم ہو کر $1.3361 پر آگئی۔

جہاں ڈالر میں اضافہ ہوا، وہیں حصص کے بازاروں (equity markets) کو نقصان پہنچا، جس میں Nasdaq اور S&P 500 میں 1% سے زیادہ کی گراوٹ دیکھی گئی کیونکہ سرمایہ کار قرض لینے کی زیادہ لاگت کے امکان کے مطابق خود کو ڈھال رہے تھے۔ اس دوران، جاپانی ین میں اتار چڑھاؤ برقرار رہا اور یہ فی ڈالر 160.385 کے قریب ٹریڈ ہو رہا تھا، کیونکہ Bank of Japan کی جانب سے شرح سود کو 31 سالہ بلند ترین سطح پر لے جانے کے حالیہ اقدام کے بعد تاجر جاپانی حکام کی ممکنہ مداخلت کے حوالے سے محتاط ہیں۔

اہم نکات