بھارت کا آئی ٹی سیکٹر ترقی کے بحران کا سامنا کیوں کر رہا ہے: ماہر دلجیت کوہلی کی وضاحت

بھارت کا انفارمیشن ٹیکنالوجی (آئی ٹی) سیکٹر، جو تین دہائیوں سے ملک کے لیے دولت کا بنیادی ذریعہ رہا ہے، اس وقت گہری غیر یقینی صورتحال سے گزر رہا ہے۔ عالمی معاشی مشکلات اور اے آئی (AI) کی وجہ سے پیدا ہونے والی تبدیلیوں کے سائے میں، سرمایہ کار یہ سوال اٹھا رہے ہیں کہ کیا اس صنعت کے مستقل ترقی کے سنہری دور کا خاتمہ ہو چکا ہے۔

بھارتی آئی ٹی میں غائب ہوتا ترقی کا انجن

آزاد مارکیٹ ماہر دلجیت کوہلی نے اس سیکٹر پر ایک فیصلہ کن موقف اپنایا ہے، انہوں نے مندی (bearish) کا نظریہ برقرار رکھا ہے اور آئی ٹی اسٹاکس میں سرمایہ کاری سے مکمل گریز کا فیصلہ کیا ہے۔ ان کا بنیادی خدشہ ان کمپنیوں کی بقا کے بارے میں نہیں ہے، بلکہ اس ایک عنصر کے غائب ہونے کے بارے میں ہے جو انہیں ایکویٹی سرمایہ کاروں کے لیے پرکشش بناتا ہے: یعنی مستقل ترقی۔

کوہلی کا کہنا ہے کہ اگرچہ بھارتی آئی ٹی کی بڑی کمپنیوں کے ختم ہونے کا امکان نہیں ہے، لیکن وہ ساختی عوامل (structural drivers) جو ان کی تیز رفتار توسیع کا سبب بنے تھے، اب لڑکھڑا رہے ہیں۔ ان کا مشاہدہ ہے کہ کمزور ڈیٹا کے حوالے سے مارکیٹ کی حد سے زیادہ حساسیت—جیسے کہ عالمی کمپنی Accenture کی حالیہ محتاط کمنٹری—گہرے عدم اعتماد کی واضح علامت ہے۔ ترقی کے خواہاں سرمایہ کاروں کے لیے، واضح اوپر کی طرف جانے والے رجحان کی موجودہ کمی اس سیکٹر میں سرمایہ کاری کرنا مشکل بنا دیتی ہے۔

اے آئی (AI) کی تبدیلی اور فاتحین کا تعین کرنے میں غیر یقینی صورتحال

یہ صنعت مصنوعی ذہانت (Artificial Intelligence) کے تبدیلی لانے والے اثرات سے بھی نبرد آزما ہے۔ اگرچہ اے آئی خدمات کے لیے ایک نیا میدان پیش کرتی ہے، لیکن یہ روایتی کاروباری ماڈلز کے لیے خطرہ بھی ہے۔ کوہلی کا مشورہ ہے کہ اگرچہ کچھ مخصوص شعبوں کے کھلاڑی یا وہ جو کامیابی سے اے آئی پر مبنی خدمات کی طرف منتقل ہو جائیں گے، ترقی کر سکتے ہیں، لیکن اس تبدیلی میں فاتحین کی شناخت کرنا فی الحال ایک ناممکن کام ہے۔

"کون زندہ رہے گا — اس کا فیصلہ ہونا ابھی باقی ہے،" کوہلی نے تبصرہ کرتے ہوئے کہا، انہوں نے اس بات پر زور دیا کہ جب کوئی سیکٹر مارکیٹ کی نظر میں اپنی رفتار کھو دیتا ہے، تو اسے مستحکم ہونے میں کافی وقت لگتا ہے۔ چونکہ ایکویٹی مارکیٹ مستقبل کی طرف دیکھتی ہے، اس لیے موجودہ ساختی چیلنجز ایک نئے ترقی کے بیانیے کے قائم ہونے سے پہلے جمود کے ایک طویل دور کی نشاندہی کرتے ہیں۔

ریلائنس جیو کا آئی پی او (IPO): ویلیو ان لاکنگ کے لیے ایک تزویراتی قدم

آئی ٹی سیکٹر سے ہٹ کر، مارکیٹ ریلائنس جیو کے ڈرافٹ ریڈ ہیرنگ پراسپیکٹس (DRHP) پر گہری نظر رکھے ہوئے ہے۔ کمپنی 27 کروڑ حصص کا نیا اجرا کرنے کا منصوبہ بنا رہی ہے، ایک ایسا اقدام جسے کوہلی نقد رقم کی مایوس کن ضرورت کے طور پر نہیں، بلکہ ایک تزویراتی "ویلیو ان لاکنگ" (value unlocking) کی مشق کے طور پر دیکھتے ہیں۔

ٹیلی کام کی نوعیت ہی ایسی ہے کہ اس میں بھاری سرمایہ کاری کی ضرورت ہوتی ہے، جس میں بھارتی ایئرٹل کا مقابلہ کرنے کے لیے AI انٹیگریشن، ایپ ایکو سسٹم، اور تکنیکی اپ گریڈز میں مسلسل سرمایہ کاری درکار ہوتی ہے۔ تاہم، IPO کا مقصد اس سے کہیں زیادہ اہم ہے: یہ سرمایہ کاروں کو براہ راست بھارت کی ٹیلی کام اور ڈیجیٹل کہانی پر داؤ لگانے کا موقع فراہم کرتا ہے۔ Reliance Industries کے روایتی آئل ریفائننگ اور ریٹیل شعبوں سے Jio کو الگ کر کے، یہ IPO سرمایہ کاروں کو ایک ایسا شفاف ذریعہ فراہم کرتا ہے جس کے ذریعے وہ گروپ کے پرانے کاروباروں کے ویلیویشن کے بوجھ کے بغیر، تیزی سے بڑھتے ہوئے ڈیجیٹل شعبوں سے فائدہ اٹھا سکیں۔

اہم نکات

• نشوونما کا جمود: بھارتی آئی ٹی (IT) کے لیے بنیادی خطرہ دیوالیہ پن نہیں ہے، بلکہ اس میں اس تیز رفتار ترقی کی ساخت میں کمی ہے جس نے تاریخی طور پر اسٹاک کی ویلیویشن کو بڑھایا ہے۔
• AI کے حوالے سے غیر یقینی صورتحال: اگرچہ AI خدمات کے نئے مواقع فراہم کرتا ہے، لیکن مارکیٹ اس حوالے سے اب بھی غیر یقینی ہے کہ کون سے مخصوص آئی ٹی ادارے اس تبدیلی کو کامیابی سے اپنائیں گے اور اس خلل میں برقرار رہ سکیں گے۔
• Jio کی اسٹریٹجک تبدیلی: Reliance Jio کے IPO کو Reliance کے روایتی کاروباری شعبوں سے تیزی سے بڑھتے ہوئے ڈیجیٹل اثاثوں کو الگ کرنے کے ایک طریقہ کار کے طور پر دیکھا جا رہا ہے، جو سرمایہ کاروں کو خالص ٹیلی کام کے شعبے میں سرمایہ کاری کا موقع فراہم کرتا ہے۔