Nilesh Shah kêu gọi yêu cầu chứng chỉ giao dịch F&O sau vụ việc bi thảm tại Maharashtra
Một bi kịch kinh hoàng tại Maharashtra, nơi một hiệu trưởng trường học bị cáo buộc đã sát hại gia đình và tự sát sau những tổn thất nặng nề trên thị trường chứng khoán, đã làm bùng lên cuộc tranh luận về việc giao dịch các công cụ phái sinh không được kiểm soát. Vụ việc này đã thúc đẩy các nhà lãnh đạo trong ngành yêu cầu các rào cản gia nhập nghiêm ngặt hơn để bảo vệ các nhà đầu tư cá nhân khỏi các hoạt động đầu cơ trục lợi.
Cái giá về con người của việc giao dịch đầu cơ
Bi kịch xảy ra tại huyện Solapur, nơi Yogesh Patil, 41 tuổi, được cho là đã đầu độc vợ và hai con trước khi tự kết liễu đời mình. Các cuộc điều tra sơ bộ cho thấy động cơ là khoản lỗ khổng lồ khoảng 1,8 crore ₹ trên thị trường chứng khoán. Các báo cáo chỉ ra rằng Patil đã vay mượn rất nhiều từ người thân với lời hứa về lợi nhuận cao, nhưng cuối cùng lại phải đối mặt với sự sụp đổ tài chính thảm khốc.
Nilesh Shah, Giám đốc điều hành của Kotak AMC, đã phản hồi về tin tức này trên X (trước đây là Twitter), nhấn mạnh mặt tối của tâm lý "làm giàu nhanh chóng". Ông lưu ý rằng trong khi những trường hợp cực đoan như vậy trở thành tiêu điểm trên các mặt báo, thì nhiều trường hợp phá sản tài chính khác lại không được báo cáo, nằm ngoài sự chú ý của công chúng.
Tổn thất của nhà đầu tư cá nhân trong F&O tăng vọt
Bi kịch này càng trở nên nhức nhối hơn trước những dữ liệu đáng báo động từ cơ quan quản lý thị trường, SEBI. Theo nghiên cứu của SEBI, các nhà đầu cơ cá nhân tại Ấn Độ đã mất hơn 2,80 lakh crore ₹ trong giao dịch phái sinh từ năm tài chính 2022 đến 2025. Xu hướng thua lỗ ngày càng tăng đang tăng tốc:
- Thua lỗ trong năm tài chính 2025 (FY25): Các nhà giao dịch cá nhân trong phân khúc phái sinh cổ phiếu đã chịu mức lỗ ròng là 1,05 lakh crore ₹.
- Tăng trưởng so với cùng kỳ: Con số này thể hiện mức tăng khổng lồ 41% so với khoản lỗ 74.812 crore ₹ trong năm tài chính 2024.
- Tỷ lệ thành công: Có tới 91% nhà giao dịch cá nhân tiếp tục thua lỗ khi tham gia giao dịch phái sinh.
Thúc đẩy các tiêu chí chứng chỉ bắt buộc
Trước tỷ lệ thất bại cao, các chuyên gia trong ngành đang kêu gọi những thay đổi về mặt cấu trúc. Nilesh Shah đã đề xuất rằng các nhà giao dịch nên bắt buộc phải vượt qua các tiêu chí chứng chỉ tối thiểu trước khi được phép giao dịch trên thị trường phái sinh. Điều này sẽ đảm bảo rằng những người tham gia có đủ kiến thức tài chính và kỹ năng quản trị rủi ro cần thiết.
Quan điểm này cũng được CEO của NSE, Ashishkumar Chauhan, đồng tình, người trước đây đã từng ủng hộ việc áp dụng "tiêu chí đủ điều kiện tối thiểu". Ông Chauhan nhấn mạnh rằng mặc dù Ấn Độ là một nền kinh tế đang phát triển, nhưng không thể cho phép tình trạng đầu cơ quá mức từ các tầng lớp thấp trong xã hội, những người dễ bị tổn thương nhất trước nguy cơ mất đi toàn bộ tiền tiết kiệm cả đời.
Sự can thiệp của Chính phủ thông qua Thuế
Chính phủ Ấn Độ đã bắt đầu thực hiện các biện pháp "điều chỉnh lộ trình" thông qua các chính sách tài khóa. Trong Ngân sách Liên bang, Bộ trưởng Tài chính Nirmala Sitharaman đã công bố việc tăng mạnh Thuế Giao dịch Chứng khoán (STT) nhằm ngăn chặn tình trạng đầu cơ quá mức, điều mà bà phân loại là "satta" (cờ bạc).
Các thay đổi thuế chính bao gồm:
- STT Hợp đồng tương lai (Futures): Tăng từ 0,02% lên 0,05%.
- STT Phí quyền chọn (Options Premium): Tăng từ 0,1% lên 0,15%.
- STT Thực hiện quyền chọn (Exercise of Options): Tăng từ 0,125% lên 0,15%.
Chính phủ khẳng định rằng những đợt tăng này nhằm mục tiêu cụ thể vào phân khúc F&O để bảo vệ các nhà đầu tư nhỏ lẻ khỏi những rủi ro cao liên quan đến giao dịch đầu cơ.
Các điểm chính cần lưu ý
- Khó khăn tài chính gia tăng: Thua lỗ của các nhà đầu tư nhỏ lẻ trong phân khúc F&O đã tăng 41% trong năm tài chính 2025 (FY25), đạt mức ₹1,05 lakh crore, với 91% nhà giao dịch bị thua lỗ.
- Kêu gọi quản lý: Các nhà lãnh đạo trong ngành như Nilesh Shah và Ashishkumar Chauhan đang ủng hộ các tiêu chí đủ điều kiện bắt buộc để ngăn chặn các nhà đầu tư nhỏ lẻ chưa được đào tạo tham gia vào các công cụ phái sinh rủi ro cao.
- Các biện pháp răn đe tài khóa: Chính phủ đã tăng thuế STT đối với hợp đồng tương lai và quyền chọn để kiềm chế tình trạng "satta" và bảo vệ nguồn vốn của các nhà đầu tư nhỏ lẻ trước sự đầu cơ quá mức.