Ngày thứ 2 của IPO Turtlemint Fintech: Lượng đăng ký đạt 47% khi sự quan tâm từ QIB tăng mạnh

Đợt IPO của Turtlemint Fintech Solutions đã bước sang ngày đấu giá thứ hai với đà tăng trưởng vừa phải, ghi nhận tổng lượng đăng ký đạt 47%. Trong khi sự tham gia của các nhà đầu tư cá nhân vẫn ổn định, sự quan tâm đáng kể từ các nhà đầu tư tổ chức đang thúc đẩy con số đăng ký của đợt phát hành này.

Tình trạng đăng ký: QIB dẫn đầu xu hướng

Tính đến ngày đấu giá thứ hai, đợt IPO đã chứng kiến sự tham gia đa dạng từ các nhóm nhà đầu tư khác nhau. Theo dữ liệu từ BSE, phân khúc Nhà đầu tư Tổ chức đủ điều kiện (QIBs) đang cho thấy sự quan tâm mạnh mẽ nhất, với tỷ lệ đăng ký đạt 73% so với 1,77 crore cổ phiếu được dành riêng cho nhóm này.

Ngược lại, các Nhà đầu tư Cá nhân Bán lẻ (RIIs) đã đăng ký 39% hạn mức 60,46 lakh cổ phiếu của họ. Các Nhà đầu tư Phi tổ chức (NIIs) có khởi đầu chậm hơn nhiều, với tỷ lệ đăng ký chỉ đạt 2% so với 90,72 lakh cổ phiếu được phân bổ. Tổng quy mô đợt phát hành là khoảng 883 crore ₹, bao gồm đợt phát hành mới trị giá 660,7 crore ₹ và chào bán cổ phần (OFS) trị giá 221,9 crore ₹.

Phí chênh lệch thị trường xám (GMP) và kỳ vọng niêm yết

Đối với những nhà đầu tư đang tìm kiếm lợi nhuận niêm yết nhanh chóng, Phí chênh lệch thị trường xám (GMP) hiện cho thấy một màn ra mắt khá trầm lắng. Cổ phiếu Turtlemint đang giao dịch ở mức thặng dư khiêm tốn khoảng 1% so với khung giá trần là 152 ₹. Điều này cho thấy cổ phiếu dự kiến sẽ ra mắt gần mức 153 ₹. Chỉ số GMP thấp cho thấy thị trường đang có thái độ thận trọng đối với các khoản lợi nhuận tức thì, chuyển trọng tâm sang các yếu tố cơ bản dài hạn của công ty.

Mô hình kinh doanh và sức khỏe tài chính

Turtlemint hoạt động như một nền tảng phân phối bảo hiểm dựa trên công nghệ, tận dụng hệ sinh thái kỹ thuật số khổng lồ. Công ty sở hữu một trong những mạng lưới Điểm bán hàng (PoSP) lớn nhất Ấn Độ, với hơn 5,07 lakh PoSP đã được chứng nhận và 6,32 lakh đối tác kỹ thuật số. Danh mục đầu tư của họ bao gồm bảo hiểm nhân thọ, sức khỏe và xe cơ giới, cùng với những mở rộng gần đây sang mảng quỹ tương hỗ và phân phối khoản vay.

Về mặt tài chính, quỹ đạo của công ty cho thấy sự kết hợp giữa quy mô và những thách thức về khả năng sinh lời. Trong năm tài chính 2025 (FY25), Turtlemint đã báo cáo doanh thu mạnh mẽ đạt 662,7 crore ₹, cho thấy khả năng tiếp cận thị trường tốt. Tuy nhiên, công ty vẫn đang thua lỗ, ghi nhận mức lỗ ròng 194 crore ₹ trong cùng năm tài chính đó. Số tiền thu được từ đợt IPO này dự kiến sẽ được dùng để tài trợ cho việc nâng cấp công nghệ, mở rộng hạ tầng đám mây và hỗ trợ tăng trưởng phi hữu cơ mang tính chiến lược.

Các quan điểm trái chiều từ các công ty môi giới

Các nhà phân tích thị trường đang chia rẽ về việc có nên tham gia vào đợt chào bán này hay không. SMIFS đã đưa ra xếp hạng 'Subscribe' (Đăng ký mua), nhấn mạnh vị thế dẫn đầu của Turtlemint trong lĩnh vực PoSP và khả năng tận dụng thị trường bảo hiểm chưa được khai thác hết của Ấn Độ thông qua tự động hóa dựa trên AI và bán chéo (cross-selling).

Mặt khác, Swastika Investmart đã khuyên các nhà đầu tư nên 'Avoid' (Tránh) đợt phát hành này nếu họ đang tìm kiếm lợi nhuận niêm yết nhanh chóng. Công ty môi giới này cho rằng đợt IPO này phù hợp hơn với những nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro cao, những người sẵn sàng nắm giữ cổ phiếu trong dài hạn để xem liệu công ty có thể chuyển đổi quy mô khổng lồ của mình thành lợi nhuận bền vững hay không.

Các điểm chính cần lưu ý

• Xu hướng đăng ký: Đợt IPO đã được đăng ký 47% vào Ngày 2, phần lớn nhờ sự quan tâm của các tổ chức (QIB đạt 73% tỷ lệ đăng ký).
• Triển vọng niêm yết: Với Phí chênh lệch thị trường xám chỉ 1%, cổ phiếu dự kiến sẽ có màn ra mắt đi ngang hoặc trầm lắng quanh mức 153 ₹.
• Tăng trưởng so với Khả năng sinh lời: Mặc dù công ty cho thấy mức tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ (662,7 crore ₹ trong năm FY25), nhưng vẫn đang trên con đường tìm kiếm lợi nhuận sau khi báo cáo mức lỗ ròng 194 crore ₹.