Tại sao các nhà giao dịch Crypto tại Ấn Độ đang chuyển dịch từ Spot sang Futures

Bối cảnh giao dịch tiền điện tử tại Ấn Độ đang trải qua một sự chuyển dịch cấu trúc căn bản khi các nhà đầu tư cá nhân dần rời xa các chiến lược giao dịch spot "mua và nắm giữ" đơn giản. Do những phức tạp về thuế và nhu cầu tối ưu hóa hiệu quả sử dụng vốn, các nhà giao dịch chuyên nghiệp đang ngày càng hướng tới thị trường futures để tối ưu hóa lợi nhuận của họ.

Chất xúc tác từ Thuế: Tại sao giao dịch Spot đang trở nên đắt đỏ

Đối với phần lớn tệp khách hàng cá nhân khổng lồ trong thị trường crypto tại Ấn Độ, việc chuyển sang futures đang bị thúc đẩy bởi chế độ thuế hiện hành. Theo các quy định hiện tại, mỗi giao dịch Tài sản Kỹ thuật số Ảo (VDA) giao ngay đều chịu mức Thuế khấu trừ tại nguồn (TDS) là 1%. Đối với các nhà giao dịch tần suất cao, những chi phí cấu trúc này tích tụ nhanh chóng, làm bào mòn biên lợi nhuận.

Hơn nữa, việc đánh thuế các giao dịch spot cũng tạo ra một rào cản đáng kể: các khoản lỗ phát sinh từ giao dịch VDA giao ngay không thể được bù trừ với các khoản lãi. Điều này tạo ra một bất lợi về mặt toán học cho các nhà giao dịch năng động. Ngược lại, thị trường futures cung cấp một cách quản lý rủi ro hiệu quả hơn, vì các khoản lỗ futures có thể được bù trừ với các khoản lãi (tùy thuộc vào các quy định thuế áp dụng), mang lại sự nhẹ nhõm cần thiết cho các nhà giao dịch có kỷ luật.

Giải quyết các rào cản: Phí giao dịch và quy trình vòng vo qua USDT

Một trở ngại lớn đối với các nhà giao dịch nội địa khi sử dụng futures từ trước đến nay là sự phức tạp của "quy trình vòng vo qua USDT" (USDT detour). Hầu hết các nền tảng đều yêu cầu người dùng phải chuyển đổi từ INR sang USDT trước khi mở vị thế, một quy trình bao gồm chênh lệch tỷ giá chuyển đổi, tốn thêm thời gian và phát sinh thêm chi phí.

Các dịch vụ nội địa mới hơn như WazirX Futures đang cố gắng thu hẹp khoảng cách này bằng cách cung cấp các cặp giao dịch định danh trực tiếp bằng INR. Bằng cách loại bỏ nhu cầu chuyển đổi sang stablecoin, các nền tảng nội địa có thể mang lại trải nghiệm nhanh chóng và tinh gọn hơn. Ngoài ra, cấu trúc phí cũng đang trở nên cạnh tranh hơn để ngăn chặn làn sóng chuyển dịch ra các sàn nước ngoài. Ví dụ, WazirX Futures đã giới thiệu mức phí maker là 0,02% và phí taker là 0,04%—mức phí được áp dụng ngay từ giao dịch đầu tiên mà không yêu cầu ngưỡng khối lượng giao dịch hàng tháng cao.

Quản trị rủi ro và sự chuyển dịch hướng tới sự trưởng thành

Khi các nhà giao dịch chuyển dịch từ giao dịch giao ngay sang phái sinh, mức độ rủi ro thay đổi đáng kể. Khác với giao dịch giao ngay, hợp đồng tương lai bao gồm đòn bẩy và các cơ chế ký quỹ có thể dẫn đến việc bị thanh lý toàn bộ tài khoản dưới áp lực thị trường. Để giải quyết vấn đề này, các nền tảng nội địa mới nổi đang triển khai các bài đánh giá kiến thức bắt buộc nhằm đảm bảo nhà giao dịch hiểu rõ sự phức tạp của các công cụ phái sinh trước khi được tiếp cận.

Sự chuyển dịch này cũng đánh dấu một bước tiến hướng tới chủ quyền tài chính. Hiện tại, một phần đáng kể khối lượng giao dịch phái sinh tiền điện tử của Ấn Độ đang chảy qua các nền tảng nước ngoài, đồng nghĩa với việc phí giao dịch sẽ rời khỏi hệ thống tài chính trong nước và người dùng mất đi sự bảo vệ từ sự giám sát nội địa. Việc đưa khối lượng giao dịch này trở lại các cơ sở hạ tầng được quản lý hoặc phù hợp với quy định trong nước sẽ tạo ra một lưới an toàn mà các lựa chọn thay thế nước ngoài không thể sánh kịp.

Các điểm chính cần lưu ý