Bajaj Finance、Nykaa 与 Varun Beverages：今日值得关注的关键股票

市场分析师在近期管理层互动和投资者会议后，发布了关于几家知名印度股票的重要更新。从美容零售业的激进增长指引，到非银行金融公司 (NBFCs) 强大的信贷韧性，这些进展为今日关注市场的投资者提供了关键洞察。

Bajaj Finance：宏观波动中的韧性

摩根大通 (JP Morgan) 对 Bajaj Finance 维持“增持”评级，目标价为 1,080 卢比。尽管面临油价上涨和供应链中断等全球性不利因素，该公司的基层增长势头依然强劲。

近期分析师会议的核心要点包括：

• 资产质量： 所有贷款细分领域的回收效率和退票率保持良好，未受到西亚冲突的明显影响。
• NIM 展望： 管理层对管理净利差 (NIM) 充满信心，预计即使在流动性紧缩和融资成本上升的情况下，到 FY27，NIM 也仅会下降 10-12 个基点。
• 增长预测： 分析师预计，在 AI 驱动的运营成本杠杆作用和信贷成本下降的支持下，FY26-FY28 期间的收益复合年增长率 (CAGR) 将达到 26%。

Nykaa：雄心勃勃的 FY30 增长目标

在近期举行投资者日之后，野村证券 (Nomura) 对 Nykaa 给出了“买入”评级，目标价为 317 卢比。该公司已制定了一份激进的路线图，以捕捉印度消费格局的变化。

Nykaa 指导其到 FY30 实现 2.5 倍至 3 倍的营收增长，同时将 EBITDA 利润率扩大至 10%-15% 左右。随着消费者偏好转向以“发现”为导向的新兴品牌，Nykaa 有望通过其内容生态系统和自有品牌从中受益，从而在高端生活方式消费中占据更大份额。

Varun Beverages：与 Asahi Group 的战略合作伙伴关系

联昌证券 (CLSA) 给 Varun Beverages (VBL) 评级为“高信心跑赢大盘”，目标价为 654 卢比。这种乐观情绪源于与日本 Asahi Group Holdings 的战略合作，将在印度推出 CALPIS 品牌。

CALPIS 是一种基于发酵乳的饮料，将为 VBL 的产品组合增添高端“即饮型” (RTD) 乳制品板块。虽然 Asahi 将负责产品开发，但 VBL 将利用其庞大的制造基地和现有的冷链分销网络，在印度的市场营销和品牌管理方面发挥主导作用。

Jubilant Foodworks：应对外送与堂食趋势

花旗集团 (Citigroup) 对 Jubilant Foodworks 给出了“买入”评级，目标价为 650 卢比。虽然该公司在 1-3 月季度面临了一些增速放缓，但分析师将其归因于高基数效应和免费配送门槛降低，而非需求的基本下降。

该公司正专注于几个复苏杠杆：

• Domino’s 增长： 同店增长 (LFL) 预计将保持在 5–7% 的中期范围内。
• 门店翻新： 管理层正在对 400–500 家以“堂食/外带” (DITA) 为主的门店进行改造，以提升客户体验。
• 利润率扩张： 尽管面临成本通胀，管理层预计通过精准定价和产品组合优化，FY24 至 FY28 期间的独立利润率将扩张 200 个基点。

核心要点

• Bajaj Finance 仍是长期增长的有力竞争者，预计到 FY28 的收益 CAGR 为 26%。
• Nykaa 正致力于实现大规模增长，目标是通过把握高端生活方式趋势，到 FY30 实现营收翻三倍。
• Varun Beverages 正通过与日本 Asahi 的战略联盟引入高端发酵乳饮料，实现产品组合多元化。