印度 IPO 市场：23 家公司筹集 27,000 亿卢比，另有 236 家等待上市
印度的发行市场正处于转型期，从 2025 年的创纪录高点转向 2026 年更为谨慎的阶段。尽管由于宏观经济的不确定性，近几个月出现了增速放缓，但庞大的待上市项目储备预示着市场即将迎来显著复苏。
分析市场波动背景下的 2026 年增速放缓
根据 Equirus Capital 最近的一份报告，2026 年至今，IPO 市场的势头已出现减缓。截至目前，已有 23 家公司通过公开市场筹集了超过 27,000 亿卢比。此前，2025 年的表现非常出色，103 次首次发行筹集了惊人的 1.76 万亿卢比——超过了 2024 年筹集的 1.6 万亿卢比和 2023 年的 4,943.6 亿卢比。
当前活动的下滑主要归因于市场波动加剧以及投资者的“观望”态度。数据显示，2026 历年第一季度 (Q1CY26) 共有 19 次 IPO，总价值为 24,772 亿卢比，而 2026 历年第二季度 (Q2CY26) 仅有四次发行，总计 2,422 亿卢比。专家认为，在 2025 年 9 月达到顶峰后，紧缩的市场环境和谨慎的投资者胃口导致发行量大幅下降。
强劲的项目储备：知名企业即将亮相
尽管近期市场较为沉寂，但即将到来的发行日程中充满了备受瞩目的上市项目，有望为发行市场注入新活力。几家重要企业计划在未来几周内启动发行：
- 近期启动： 保险科技公司 Turtlemint Fintech Solutions 计划于 6 月 19 日开盘，随后是 Advit Jewels 于 6 月 23 日开盘。Waterways Leisure Tourism Ltd（Cordelia Cruises 的运营商）预计也将于本月首次亮相。
- 即将到来的重量级企业： 印度国家证券交易所 (NSE) 预计将于本周向 SEBI 提交初步文件。此外，即时零售独角兽 Zepto 和印度最大的基金管理公司 SBI Mutual Funds 也在计划于下个月进行公开发行。
积压项目的规模在储备统计数据中显而易见。截至 2026 年 5 月，共有 236 份主板 IPO 招股说明书草案正在筹备中，其中包括 163 家已获得 SEBI 有效意见的公司和 73 家正在等待监管批准的公司。
国内韧性 vs. 海外波动
为印度资本市场提供稳定性的一个关键因素是国内散户投资者坚定不移的参与。虽然受全球宏观经济变化影响，外国机构投资者 (FII) 的情绪一直波动不定，但国内资金流入起到了至关重要的缓冲作用。
报告强调，每月定期定额投资计划 (SIP) 的流入量一直保持在 3000 亿卢比以上。这种稳定的国内资本流持续为不可预测的外资流动提供强有力的制衡，确保即使在谨慎时期，印度市场的底层流动性依然保持强劲。
核心要点
- 现状： 截至目前，23 家公司在 2026 年已筹集了 2700 亿卢比，与 2025 年筹集的 1.76 万亿卢比相比，反映出增速有所放缓。
- 未来展望： 目前有 236 项主板 IPO 提案正在进行中，预计很快会有 NSE、Zepto 和 SBI Mutual Funds 等知名企业上市。
- 市场支撑： 国内参与度强劲（每月 SIP 流入量超过 3000 亿卢比），正在使市场在面对波动的外国机构情绪时保持稳定。