印度 IPO 市场：23 家公司筹集 2.7 万亿卢比，待上市项目储备依然强劲

虽然由于宏观经济的不确定性，印度一级市场经历了暂时的放缓，但大量待上市项目的储备表明，市场即将迎来显著复苏。近期数据显示，在经历了创纪录的 2025 年之后，市场进入了降温期，尽管许多知名企业正准备进入公开市场。

从 2025 年的创纪录激增转向调整

当前 IPO 活动的放缓是继历史性的 2025 年之后的调整。在 2025 年，103 家公司首次公开发行成功筹集了惊人的 1.76 万亿卢比。这与 2024 年 90 家公司筹集的 1.6 万亿卢比以及 2023 年 57 家公司筹集的 4943.6 亿卢比相比，实现了显著跨越。

相比之下，截至 2026 年目前，仅有 23 家公司通过 IPO 渠道筹集了超过 2700 亿卢比。根据 Equirus Capital 的报告，市场活动在 9 月 25 日达到顶峰，共有 25 项发行，但由于市场环境收紧、波动性增加以及投资者情绪趋于谨慎，发行量在 9 月之后大幅下降。

即将上市的项目：从即时零售到 NSE

尽管近期市场表现平淡，但随着地缘政治紧张局势的缓解，市场有望迎来大幅回升。几家知名企业计划于近期启动发行。本月，保险科技公司 Turtlemint Fintech Solutions 将于 6 月 19 日开启 IPO，随后是 Advit Jewels 于 6 月 23 日发行。此外，Cordelia Cruises 的运营商 Waterways Leisure Tourism Ltd 也预计将于本月进行首次公开发行。

随着即时零售独角兽 Zepto 和印度最大的基金管理公司 SBI Mutual Funds 等重量级企业计划进行公开发行，市场势头预计将在下个月进一步增强。此外，印度国家证券交易所 (NSE) 预计最早将于本周向 SEBI 提交初步申请文件。

236 项提案的庞大储备

对投资者而言，最令人鼓舞的迹象是待命公司的数量之多。截至 2026 年 5 月，目前共有 236 份主板 IPO 招股说明书草案正在筹备中。其中包括 163 家已获得 SEBI 有效意见的公司，以及另外 73 家仍在等待监管审批的公司。

虽然报告指出，由于宏观不确定性下的“观望”态度，到2026年5月，市场活动已“几乎枯竭”，但待发行项目的深度表明，一级市场仅仅是在下一波大浪潮到来前进行蓄势。

国内零售投资者驱动的韧性

为印度市场提供稳定性的一个关键因素是国内零售投资者坚定不移的参与。即使外资机构投资者 (FII) 的情绪仍然波动，国内资金的流入也提供了强有力的对冲。每月定期定额投资计划 (SIP) 的流入量始终保持在 3 万亿卢比以上，确保了尽管存在全球不确定性，国内流动性仍能继续支持更广泛的金融生态系统。

核心要点