وزيرة المالية سيترامان تلمح إلى اتخاذ المزيد من التدابير لتعزيز تدفقات رأس المال الأجنبي
وصفت وزيرة المالية، نيرمالا سيترامان، التحركات السياسية الأخيرة لجذب الاستثمارات الدولية بأنها مجرد "الخطوة الأولى" في استراتيجية اقتصادية أكبر بكثير. وبينما تواجه الهند مشهداً عالمياً متقلباً، تشير الحكومة إلى نيتها إطلاق المزيد من المبادرات لتعزيز احتياطيات النقد الأجنبي واستقرار الروبية.
استراتيجية أوسع لرأس المال العالمي
وخلال كلمتها في قمة Mindmine 2026، أكدت سيترامان أن التدخلات الأخيرة من قبل الحكومة وبنك الاحتياطي الهندي (RBI) هي جزء من خطة شاملة لجذب رأس المال الدولي مرة أخرى إلى البلاد. وبينما تركز الجهود الحالية بشكل كبير على سوق السندات المحلية، لمحت وزيرة المالية إلى أن خارطة طريق الحكومة لا تنتهي عند هذا الحد، حيث تدرس السلطات بنشاط خطوات إضافية للاستفادة من مجموعة أكبر من الاستثمارات الأجنبية لتعزيز الاستقرار المالي للبلاد.
وتشمل التدابير الرئيسية التي تم تنفيذها بالفعل ما يلي:
- توسيع المسار المتاح بالكامل (FAR): في 5 يونيو، وسعت الحكومة قائمة الأوراق المالية المؤهلة بموجب المسار المتاح بالكامل (FAR)، مما سمح بإدراج الأوراق المالية الحكومية الصادرة حديثاً لتبسيط إجراءات الاستثمار.
- الحوافز الضريبية: تم منح مستثمري المحافظ الأجنبية (FPIs) إعفاءات من ضريبة الدخل على عوائد الفوائد والأرباح الرأسمالية المستمدة من الأوراق المالية الحكومية.
- تسهيلات المقايضة من بنك الاحتياطي الهندي (RBI): سمح بنك الاحتياطي الهندي للبنوك باستخدام تسهيلات المقايضة الخاصة به لودائع FCNR(B) (بآجال استحقاق تتراوح بين ثلاث إلى خمس سنوات) حتى 30 سبتمبر، مما يساعد البنوك على إدارة التعرض للنقد الأجنبي بشكل أكثر فعالية.
التخفيف من المخاطر الجيوسياسية ومخاطر الاستيراد
إن السعي وراء رأس المال الأجنبي ليس مجرد خطوة توسعية، بل هو ضرورة دفاعية. وأشارت سيترامان إلى أن على الهند الاستعداد لـ "حالات الطوارئ" الناشئة عن الصراع بين الولايات المتحدة وإيران والتحولات الجيوسياسية الأوسع. ويواجه الاقتصاد الهندي ضغوطاً كبيرة بسبب اعتماده الكبير على الواردات لتأمين المواد الخام الحيوية والنفط الخام والأسمدة.
تتجلى هشاشة القطاع الخارجي للهند من خلال التبعيات التالية:
- النفط الخام: تستورد الهند ما يقرب من 87% من احتياجاتها من النفط الخام، حيث تمر 46% من هذه الشحنات عبر مضيق هرمز الحساس أو بالقرب منه.
- استهلاك غاز البترول المسال (LPG): يتم استيراد حوالي 60% من غاز البترول المسال في الهند، وتمر ما يقرب من 90% من هذه الإمدادات عبر المضيق.
- الأسمدة: أدت ارتفاع الأسعار العالمية واضطرابات الشحن في غرب آسيا إلى تعقيد عمليات الشراء. وقد خصصت الموازنة الاتحادية بالفعل ₹1.71 lakh crore لدعم الأسمدة في هذه السنة المالية.
تعزيز الاحتياطي المالي
لإدارة مخاطر العملات، استحدث بنك الاحتياطي الهندي (RBI) نافذة لمبادلة العملات الأجنبية (forex swap window) للمؤسسات التابعة للقطاع العام التي تسعى للحصول على اقتراضات تجارية خارجية (ECBs). هذا الترتيب، المتاح حتى 30 سبتمبر، ينقل فعلياً تكلفة التحوط من العملات إلى البنك المركزي، مما يسمح للكيانات المحلية بتعبئة الأموال من الخارج دون تحمل العبء الكامل لتقلبات أسعار الصرف.
تأتي هذه الإجراءات في وقت حرج، حيث شهدت احتياطيات النقد الأجنبي في الهند انخفاضاً مؤخراً قدره 711 مليون دولار، لتستقر عند 681.61 مليار دولار للأسبوع المنتهي في 5 يونيو. ومن خلال جذب المزيد من رؤوس الأموال الأجنبية المستقرة وطويلة الأجل، تهدف الحكومة إلى إنشاء مصد حماية قوي ضد هذه الصدمات الخارجية.
النقاط الرئيسية المستخلصة
- زخم السياسات: تهدف إصلاحات سوق السندات الحالية والإعفاءات الضريبية إلى أن تكون مرحلة أولية لاستراتيجية أكبر بكثير لجذب المستثمرين العالميين.
- التحوط من التقلبات: يعمل بنك الاحتياطي الهندي (RBI) بنشاط على توفير آليات، مثل نوافذ مبادلة العملات الأجنبية، لمساعدة اللاعبين المحليين على إدارة مخاطر أسعار الصرف وسط التوترات الجيوسياسية.
- الضرورة الاستراتيجية: تعد زيادة التدفقات الأجنبية أمراً حيوياً لتعويض الضغوط الاقتصادية الناجمة عن ارتفاع تكاليف استيراد النفط، وغاز البترول المسال (LPG)، والأسمدة.