Maliye Bakanı Sitharaman, Yabancı Sermaye Girişini Artırmak İçin Daha Fazla Önlem Alınacağının Sinyalini Verdi

Maliye Bakanı Nirmala Sitharaman, uluslararası yatırımı çekmeye yönelik son politika hamlelerini, çok daha büyük bir ekonomik stratejinin yalnızca "ilk adımı" olarak nitelendirdi. Hindistan, değişken bir küresel ortamda yol alırken, hükümet döviz rezervlerini güçlendirmek ve rupiyi stabilize etmek için daha fazla girişim başlatma niyetini sinyal veriyor.

Küresel Sermaye İçin Daha Geniş Bir Strateji

Mindmine Summit 2026'da konuşan Sitharaman, hükümet ve Hindistan Merkez Bankası (RBI) tarafından gerçekleştirilen son müdahalelerin, uluslararası sermayeyi yeniden ülkeye çekmeye yönelik kapsamlı bir planın parçası olduğunu vurguladı. Mevcut çabalar ağırlıklı olarak yerel tahvil piyasasına odaklansa da Maliye Bakanı, hükümetin yol haritasının bununla sınırlı kalmadığına işaret etti. Yetkililer, ülkenin finansal istikrarını güçlendirmek amacıyla daha büyük bir yabancı yatırım havuzundan yararlanmak için ek adımları aktif olarak değerlendiriyor.

Halihazırda uygulanmış olan temel önlemler şunlardır:

  • Genişletilmiş Tam Erişilebilir Rota (FAR): 5 Haziran'da hükümet, yatırım prosedürlerini basitleştirmek amacıyla yeni ihraç edilen devlet menkul kıymetlerinin de dahil edilmesine izin vererek FAR kapsamındaki uygun menkul kıymetler listesini genişletti.
  • Vergi Teşvikleri: Yabancı portföy yatırımcılarına (FPI), devlet menkul kıymetlerinden elde edilen faiz gelirleri ve sermaye kazançları üzerinden gelir vergisi muafiyeti tanındı.
  • RBI Swap İmkanları: RBI, bankaların döviz riskini daha etkili bir şekilde yönetmelerine yardımcı olmak amacıyla, FCNR(B) mevduatları (üç ila beş yıl vadeli) için swap imkanını 30 Eylül'e kadar kullanmalarına izin verdi.

Jeopolitik ve İthalat Risklerinin Azaltılması

Yabancı sermaye arayışı yalnızca genişlemeci bir hamle değil, aynı zamanda savunmacı bir gerekliliktir. Sitharaman, Hindistan'ın ABD-İran çatışmasından ve daha geniş jeopolitik değişimlerden kaynaklanabilecek "beklenmedik durumlara" karşı hazırlıklı olması gerektiğini belirtti. Hindistan ekonomisi; kritik ham maddeler, ham petrol ve gübre gibi kalemlerde ithalata olan yoğun bağımlılığı nedeniyle ciddi bir baskıyla karşı karşıya.

Hindistan'ın dış sektörünün kırılganlığı aşağıdaki bağımlılıklarla vurgulanmaktadır:

  • Ham Petrol: Hindistan, ham petrol ihtiyacının yaklaşık %87'sini ithal etmektedir ve bu sevkiyatların %46'sı hassas Hürmüz Boğazı'ndan veya yakınından geçmektedir.
  • LPG Tüketimi: Hindistan'ın LPG ihtiyacının yaklaşık %60'ı ithal edilmektedir ve bu arzın neredeyse %90'ı boğazdan geçmektedir.
  • Gübreler: Yükselen küresel fiyatlar ve Batı Asya'daki nakliye aksamaları tedarik sürecini zorlaştırmıştır. Birlik Bütçesi, bu mali yıl için gübre sübvansiyonlarına halihazırda ₹1,71 lakh crore ayırmıştır.

Finansal Tamponun Güçlendirilmesi

Döviz risklerini yönetmek amacıyla RBI, Dış Ticari Borçlanma (ECB) sağlayan kamu sektörü kuruluşları için bir döviz swap penceresi uygulamaya koymuştur. 30 Eylül'e kadar geçerli olan bu düzenleme, döviz hedging maliyetini etkili bir şekilde merkez bankasına aktarmaktadır. Bu durum, yerel kuruluşların döviz kuru oynaklığının tüm yükünü üstlenmeden yurt dışından fon sağlamasına olanak tanımaktadır.

Bu önlemler kritik bir zamanda alınmaktadır; zira Hindistan'ın döviz rezervleri son dönemde 711 milyon dolarlık bir düşüş göstererek 5 Haziran'da sona eren hafta itibarıyla 681,61 milyar dolara gerilemiştir. Hükümet, daha istikrarlı ve uzun vadeli yabancı sermayeyi çekerek bu dış şoklara karşı güçlü bir tampon oluşturmayı hedeflemektedir.

Temel Çıkarımlar

  • Politika Momentumu: Mevcut tahvil piyasası reformları ve vergi muafiyetleri, küresel yatırımcıları çekmeye yönelik çok daha büyük bir stratejinin ilk aşaması olarak tasarlanmıştır.
  • Oynaklık Yönetimi (Hedging): RBI, jeopolitik gerilimler ortamında yerel oyuncuların döviz kuru risklerini yönetmelerine yardımcı olmak için döviz swap pencereleri gibi mekanizmaları aktif olarak sunmaktadır.
  • Stratejik Gereklilik: Petrol, LPG ve gübre için yüksek ithalat maliyetlerinin neden olduğu ekonomik baskıyı dengelemek için artan yabancı sermaye girişleri hayati önem taşımaktadır.