بورصة الهند الوطنية (NSE) تتصدر قائمة Hurun India 500 كأكثر الشركات غير المدرجة قيمة

عززت بورصة الهند الوطنية (NSE) مكانتها مرة أخرى كأكثر الشركات غير المدرجة قيمة في الهند، بتقييم ضخم بلغ 4.86 لتر كرور روبية. ووفقاً لتقرير Burgundy Private Hurun India 500 لعام 2025، نجحت البورصة في الحفاظ على صدارتها أمام كيانات عملاقة مثل معهد سيروم الهند (Serum Institute of India) وأداني بروبرتيز (Adani Properties).

هيمنة NSE والاكتتاب العام التاريخي المرتقب

يأتي تصدر NSE للقائمة في لحظة محورية للبورصة. فبعد قرابة عقد من التأخيرات التنظيمية، بما في ذلك الجدل المتعلق بموقع الاستضافة المشترك (co-location)، قدمت NSE أوراقاً أولية إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (SEBI) لإجراء اكتتاب عام أولي (IPO) مرتقب بشدة.

ويُقدر أن تبلغ قيمة الاكتتاب العام المقترح حوالي 30,000 كرور روبية، مما قد يجعله أكبر طرح عام في تاريخ سوق الأسهم الهندية. ووفقاً لنشرة الإصدار التمهيدية (DRHP)، سيكون الطرح عبارة عن "عرض للبيع" (OFS) بالكامل يشمل 14.89 كرور سهم. وتشمل قائمة المساهمين البائعين الرئيسيين بنك الدولة الهندي (State Bank of India) (الذي سيتخلى عن ما يصل إلى 2.48 كرور سهم) وشركة MS Strategic (Mauritius) Limited (بواقع 1.60 كرور سهم). ومن الجدير بالذكر أن أكبر مساهم، وهي مؤسسة التأمين (LIC)، التي تمتلك حصة قدرها 10.72%، لن تقوم ببيع أي أسهم.

توجهات الشركات الهندية: خلق القيمة مقابل ضغوط السوق

يكشف تقرير Hurun India 500 عن مشهد معقد للشركات الهندية. فبينما تجاوزت القيمة السوقية للشركات الهندية حاجز 3.4 تريليون دولار، حدث تحول ملحوظ في ديناميكيات التقييم. فقد انخفضت القيمة الإجمالية لأكثر 10 شركات غير حكومية قيمة في الهند بمقدار 11 لتر كرور روبية خلال العام الماضي، لتنخفض من 97 لتر كرور روبية إلى 86 لتر كرور روبية.

ورغم هذا الانخفاض، تظل هذه الشركات العشر الكبرى ركائز اقتصادية، حيث تمثل ما يقرب من ربع الناتج المحلي الإجمالي للهند. وعلى صعيد النمو، تظل شركة Reliance Industries الشركة الأكثر قيمة للسنة الخامسة على التوالي، بينما برزت Bajaj Finance كقائدة في خلق القيمة بناءً على النسبة المئوية، حيث وصلت قيمتها إلى 5.8 لتر كرور روبية.

التحولات القطاعية وصعود نجوم النمو المرتفع

يسلط التقرير الضوء على التحول نحو الاستثمار القائم على "الأساسيات أولاً". فمن بين 500 شركة تم تتبعها، شهدت 198 شركة فقط زيادة في قيمتها، مما يشير إلى أن المستثمرين يعطون الأولوية الآن للعائد على حقوق الملكية (ROE)، وتوليد النقد، وقوة الميزانية العمومية، بدلاً من مجرد قصص النمو.

شهدت عدة شركات نمواً انفجارياً، حيث ضاعفت قيمتها أو حتى ضاعفتها أربع مرات:

  • Groww: تصدرت القائمة بارتفاع مذهل بلغت نسبته 430%.
  • Adani Properties: سجلت زيادة بنسبة 301%.
  • Ather Energy: شهدت طفرة بنسبة 224%.
  • Meesho: ارتفعت بنسبة 164%.

وتشمل الشركات الأخرى التي شهدت تحركات ملحوظة Haldiram وLenskart وAnthem Biosciences. كما أشار التقرير إلى التأثير المتزايد للقطاعات المتنوعة، حيث تركت التكنولوجيا المالية (Razorpay)، والطاقة المتجددة (Greenko)، وحتى الفرق الرياضية (CSK وKKR وRCB) بصمات كبيرة في القائمة.

أهم النقاط المستخلصة

  • NSE تتصدر الكيانات غير المدرجة: بتقييم قدره 4.86 لتر كرور روبية، تظل NSE الشركة غير المدرجة الأكثر قيمة في الهند قبل اكتتابها الضخم بقيمة 30,000 كرور روبية.
  • التحول نحو الأساسيات: يكافئ المستثمرون الشركات التي تتمتع بتدفقات نقدية وميزانيات عمومية قوية، كما يتضح من النمو الانتقائي للقيمة بين أفضل 500 شركة.
  • النمو الفائق في التكنولوجيا المالية والمركبات الكهربائية: برزت شركات مثل Groww وAther Energy كصانعة قيمة متميزة، مما يعكس التطور السريع للاقتصاد الرقمي والأخضر في الهند.