مجمع عمومی سالانه RIL در سال ۲۰۲۶: عرضه اولیه Jio و ۴ شرطبندی استراتژیک بزرگ موکش آمبانی
در حالی که شرکت Reliance Industries Ltd (RIL) خود را برای چهل و نهمین مجمع عمومی سالانه خود در این جمعه، ۱۹ ژوئن، آماده میکند، تمام نگاهها به موکش آمبانی است تا نقشهراهی قطعی برای آزادسازی ارزش ارائه دهد. پس از دورهای که در آن سهام این شرکت به دلیل نوسانات بخش پالایش، عملکرد ضعیفتری نسبت به کل بازار داشت، سرمایهگذاران به دنبال محرکهای اصلی برای هدایت چرخه رشد بعدی هستند.
عرضه اولیه ۴ میلیارد دلاری Jio: بزرگترین عرضه در تاریخ هند؟
مهمترین خبر مورد انتظار، تعیین جدول زمانی برای عرضه اولیه Reliance Jio Infocomm است. اگرچه آمبانی پیش از این نیمه اول سال ۲۰۲۶ را هدف قرار داده بود، اما اطلاعات بازار نشان میدهد که یک حرکت بزرگ در راه است. گزارشها حاکی از آن است که Reliance ممکن است پیشنویس دفترچه طرح (prospectus) خود را برای یک عرضه ۴ میلیارد دلاری به SEBI ارائه دهد که با عبور از فروش ۳.۳ میلیارد دلاری Hyundai Motor India، به بزرگترین IPO در تاریخ هند تبدیل خواهد شد.
Jio همچنان قابلاعتمادترین موتور درآمدزایی این گروه است که ۵۲۴ میلیون مشترک و میانگین درآمد به ازای هر کاربر (ARPU) معادل ۲۱۴ روپیه دارد. تحلیلگران Equirus Securities در حال حاضر ارزش سازمانی Jio را برای سال مالی ۲۰۲۶ رقم خیرهکننده ۵.۶۲ تریلیون روپیه (۶۷ میلیارد دلار) برآورد میکنند که این یعنی ارزش این غول مخابراتی با ۱۰ درصد حاشیه قیمت بالاتر نسبت به Bharti Airtel محاسبه شده است.
چرخش ۱۱۰ میلیارد دلاری به سمت AI و مراکز داده
اگر مخابرات دهه گذشته را برای RIL تعریف کرد، هوش مصنوعی (AI) قرار است دهه آینده را تعیین کند. تحلیلگران Morgan Stanley بر یک برنامه سرمایهگذاری عظیم ۱۱۰ میلیارد دلاری برای AI در هفت سال آینده تأکید دارند؛ چرخهای از مخارج سرمایهای که با توسعه کل بخش کسبوکار مصرفکننده RIL بین سالهای ۲۰۱۴ تا ۲۰۲۱ قابل مقایسه است.
یکی از اجزای کلیدی این استراتژی، تأسیسات ۱ گیگاواتی Jamnagar است. شرکت Meta Platforms Inc. پیش از این متعهد شده است که ۱۶۸ مگاوات از ظرفیت مرکز داده را در مرحله اول اجاره کند. انتظار میرود این زیرساخت بسیار سودآور باشد؛ مدلهای Morgan Stanley نشان میدهند که یک مرکز داده ۱۰۰ مگاواتی میتواند ۹۳۱ میلیون دلار درآمد با EBITDA معادل ۸۵۲ میلیون دلار ایجاد کند.
مرحله اجرا برای مجتمعهای عظیم انرژی نو
Reliance در حال گذار از مرحله سرمایهگذاری به مرحله اجرا در بخش انرژی سبز خود است. این شرکت پیش از این اولین سری ۲۰۰ مگاواتی ماژولهای خورشیدی با بازدهی بالا را در سال مالی ۲۰۲۶ تحویل داده است.
سرمایهگذاران بهطور ویژه سه حوزه کلیدی را زیر نظر دارند:
- ذخیرهسازی انرژی: یک گیگافکتوری باتری LFP با ظرفیت ۴۰ گیگاواتساعت در مراحل پیشرفته راهاندازی قرار دارد و انتظار میرود در نیمه دوم سال تقویمی ۲۰۲۶ با قابلیت مقیاسپذیری تا ۱۰۰ گیگاواتساعت، تولید خود را افزایش دهد.
- هیدروژن: هدفگذاری شده است که گیگافکتوری الکترولایزر تا پایان سال تقویمی ۲۰۲۶ تولید تجاری خود را آغاز کند.
- هدف بلندمدت: RIL در حال تلاش برای دستیابی به ظرفیت ۳ میلیون تن معادل هیدروژن سبز تا سال ۲۰۳۲ است.
گسترش خردهفروشی و تغییر ساختاری ارزش
آخرین رکن مجمع عمومی سالانه (AGM)، زمانبندی عرضه اولیه عمومی (IPO) Reliance Retail است. بخش خردهفروشی به یک قدرت بزرگ تبدیل شده است و پیشبینی میشود درآمد آن در سال مالی ۲۰۲۶ به ۳.۷۱ لک کرور روپیه (۴۴.۵ میلیارد دلار) برسد.
این امر نشاندهنده یک تغییر ساختاری قابل توجه برای این کنگلومرا است. یک دهه پیش، بخش نفت تا مواد شیمیایی (O2C) ستون اصلی بود؛ اما امروزه سهم O2C از ارزش بنگاه به حدود ۲۲٪ کاهش یافته است، در حالی که بخشهای مخابرات و خردهفروشی در مجموع اکنون بیش از ۶۵٪ از کل ارزش بنگاه RIL را تشکیل میدهند.
نکات کلیدی
- عرضه اولیه رکوردشکن: یک عرضه اولیه احتمالی ۴ میلیارد دلاری Jio میتواند به بزرگترین فهرست شدن در تاریخ هند تبدیل شود و ارزش سهامداران را بهطور قابل توجهی افزایش دهد.
- تسلط بر هوش مصنوعی: یک برنامه عظیم ۱۱۰ میلیارد دلاری برای سرمایهگذاری (Capex) هفتساله با هدف تثبیت جایگاه Reliance به عنوان پیشرو جهانی در AI و زیرساختهای مرکز داده تدوین شده است.
- انتقال انرژی: Reliance در حال ورود به مرحله تولید تجاری ماژولهای خورشیدی، باتریهای LFP و الکترولایزرهای هیدروژن سبز است.