سقوط ۳ درصدی سهام SpaceX؛ ناپدید شدن ۶۰۰ میلیارد دلار از ارزش بازار
SpaceX با یک اصلاح شدید بازار روبرو است؛ چرا که سهام این شرکت روز سهشنبه شاهد سقوط ۳ درصدی دیگری بود که نشاندهنده دورهای از نوسانات شدید پس از ورود پرسر و صدا به Nasdaq است. این کاهش اخیر، تنها در سه جلسه معاملاتی، بیش از ۶۰۰ میلیارد دلار از ارزش بازار این شرکت را از بین برده و ارزش بازار این غول هوافضا را به زیر مرز ۲ تریلیون دلار رسانده است.
بازگشتی دراماتیک از شروع رکوردشکن
موج فروش فعلی در تضاد کامل با اوج خیرهکنندهای است که SpaceX در جریان عرضه اولیه سهام (IPO) اخیر خود تجربه کرد. سهام این شرکت در ابتدا نزدیک به ۶۷ درصد بالاتر از قیمت عرضه اولیه خود یعنی ۱۳۵ دلار جهش کرد و برای مدت کوتاهی به حدود ۲۲۵ دلار در هر سهم رسید. SpaceX در اوج ارزشگذاری خود که نزدیک به ۳ تریلیون دلار بود، حتی از غولهای فناوری جهان مانند Amazon و Microsoft پیشی گرفت و برای مدتی کوتاه به چهارمین شرکت پذیرفتهشده در بورس با بالاترین ارزش در جهان تبدیل شد.
با این حال، روند نزولی اخیر بسیار تهاجمی بوده است. کاهش ارزش بازار نه تنها ضربهای به شرکت است، بلکه ثروت شخصی ایلان ماسک، مدیرعامل شرکت را نیز به شدت تحت تأثیر قرار داده است. از زمانی که سهام در اوایل ماه جاری به اوج خود رسید، ثروت خالص ماسک — که ۳۸ درصد از سهام شرکت را در اختیار دارد — تخمیناً ۳۵۰ میلیارد دلار کاهش یافته و کل ثروت او را به حدود ۱.۱ تریلیون دلار رسانده است.
نگرانیهای سرمایهگذاران: ارزشگذاری، بدهی و ریسکهای ESG
اگرچه SpaceX از طریق پرتابهای تجاری فضا، خدمات ماهوارهای Starlink و ادغام تهاجمی هوش مصنوعی، موقعیت مسلط خود را در بازار حفظ کرده است، اما دیدگاه سرمایهگذاران در حال تغییر است. تمرکز از روایت رشد بلندمدت شرکت به سمت تحلیل دقیقتر مبانی مالی در حال تضعیف آن تغییر یافته است.
سرمایهگذاران به طور فزایندهای نسبت به چندین عامل کلیدی نگران هستند:
- ارزشگذاری بالا و نرخ مصرف نقدینگی (Cash Burn): نگرانیهای فزایندهای در مورد ارزشگذاری بالای شرکت نسبت به افزایش نرخ مصرف نقدینگی آن وجود دارد.
- بدهی و سرمایهگذاری در هوش مصنوعی: سرمایهگذاریهای تهاجمی در حوزه هوش مصنوعی منجر به افزایش سطح بدهیها شده است. در نتیجه، SpaceX به جای انتشار سهام جدید، تصمیم گرفته است از طریق انتشار اوراق قرضه برای بازپرداخت بدهیهای کوتاهمدت خود، منابع مالی جذب کند.
- تنزل رتبه ESG: در ادامه این فشارها، گزارش شده است که مؤسسه MSCI به دلیل ریسکهای قابل توجه در حوزههای محیطزیستی، اجتماعی و حاکمیتی، رتبه CCC ESG را به SpaceX اختصاص داده است که پایینترین رتبه در مقیاس هفتگانه پایداری این مؤسسه محسوب میشود.
موج گستردهتر فروش سهام فناوری و پیامدهای Nasdaq
سقوط سهام SpaceX در بستر یک اصلاح گستردهتر در بازار رخ میدهد. موج عظیم فروش در سهام شرکتهای فناوری و نیمههادی باعث شده است که شاخص Nasdaq-100 در مسیر از دست دادن بیش از ۱ تریلیون دلار از ارزش بازار خود قرار بگیرد.
با وجود تلاطمهای فعلی، موقعیت بازار بلندمدت SpaceX از نظر ساختاری همچنان قابل توجه است. انتظار میرود که این شرکت همچنان به شاخص Nasdaq-100 اضافه شود؛ اقدامی که پیشبینی میشود جریانهای سرمایهگذاری غیرفعال (passive inflows) قابل توجهی را از سوی صندوقهای دنبالکننده شاخص به همراه داشته باشد. اگرچه این اصلاح بازار دردناک بوده است، اما شرکت همچنان یکی از بزرگترین نهادهای پذیرفتهشده در بورس در سطح جهان است.
نکات کلیدی
- از دست رفتن عظیم ارزشگذاری: SpaceX تنها در سه جلسه معاملاتی بیش از ۶۰۰ میلیارد دلار از ارزش بازار خود را از دست داده و ارزش بازار آن را به زیر ۲ تریلیون دلار رسانده است.
- چالشهای مالی و ESG: نرخ بالای مصرف نقدینگی، افزایش بدهی ناشی از سرمایهگذاری در هوش مصنوعی و رتبه پایین CCC ESG از سوی MSCI، باعث احتیاط سرمایهگذاران شده است.
- تأثیر بر ثروت ماسک: نوسانات سهام از زمان اوج اخیر خود، تقریباً ۳۵۰ میلیارد دلار از ثروت خالص شخصی ایلان ماسک را از بین برده است.