واگرایی بازارهای آمریکا: کاهش نزدک و S&P 500 همزمان با عقبنشینی سهام فناوری
بازارهای سهام ایالات متحده روز چهارشنبه یک جلسه پرنوسان را تجربه کردند که با واگرایی شدید بین بخشهای فناوری با رشد بالا و سهام صنعتی سنتی مشخص شد. در حالی که Nasdaq و S&P 500 تحت فشار کاهشی ناشی از نگرانیهای مربوط به ارزشگذاری قرار گرفتند، شاخص صنعتی داوجونز با حمایت کاهش قیمت انرژی و تغییر در دیدگاههای نظارتی، موفق به ثبت افزایش شد.
عقبنشینی بخش فناوری در میان ترس از ارزشگذاری و حاشیه سود
شاخص ترکیبی Nasdaq با ۱۰۴.۵۸ واحد یا ۰.۴۱ درصد کاهش، در سطح ۲۵,۴۸۲.۴۶ بسته شد که عمدتاً ناشی از عقبنشینی در سهام نیمهرسانا و مرتبط با هوش مصنوعی بود. سرمایهگذاران بهطور فزایندهای نسبت به ارزشگذاریهای بسیار بالا نگران هستند، بهویژه با تغییر تمرکز به سمت هزینههای سرمایهای (CapEx) شرکتهای hyperscalers.
حوزه نیمهرسانا شاهد تحرکات قابلتوجهی بود. سهام Cerebras Systems پس از انتشار اولین گزارش خود که پیشبینی میکرد حاشیه سود سالانه به زیر سطوح فصل اول کاهش یابد، سقوط کرد. علاوه بر این، اعلام خبر ساخت تراشه استنتاج داخلی 'Jalapeno' توسط OpenAI، فشار رقابتی در حوزه سختافزار را افزایش داد. در همین حال، Micron Technology که در سال ۲۰۲۶ شاهد جهش عظیم ۲۰۰ درصدی بوده است، نیز شاهد عقبنشینی سهام خود بود که بازار را در آستانه گزارش سود آتی خود در حالت تعلیق قرار داد.
رکود انرژی باعث تقویت شرکتهای هواپیمایی و رشد داوجونز شد
در تضادی آشکار با فروش گسترده سهام فناوری، شاخص صنعتی داوجونز با ۱۸۷.۹۷ واحد یا ۰.۳۶ درصد افزایش، در سطح ۵۱,۸۵۴.۸۱ بسته شد. این حرکت صعودی با کاهش قابلتوجه قیمت نفت خام، که به پایینترین سطح خود از زمان آغاز جنگ ایران رسید، حمایت شد. کاهش قیمت نفت ناشی از انتظارات مربوط به افزایش تردد نفتکشها از تنگه هرمز و سیگنالهای دیپلماتیک واشینگتن در مورد ایران بود.
کاهش هزینههای انرژی باعث تقویت مستقیم شاخص شرکتهای هواپیمایی مسافربری S&P 500 شد. علاوه بر این، بخش ساختوساز مسکن شاهد افزایش قیمت سهام شرکتهایی مانند Hovnanian Enterprises، PulteGroup و Toll Brothers بود؛ این اتفاق پس از آن رخ داد که پرزیدنت ترامپ قانون دوحزبی را که با هدف تسریع در دسترسی به مسکن ارزانقیمت تدوین شده بود، لغو کرد.
نظارت بر فدرال رزرو و تورم
جو بازار همچنان به شدت تحت تأثیر انتظارات سیاست پولی قرار دارد. معاملهگران بهطور فزایندهای در حال پوشش ریسک (hedging) برای یک فدرال رزرو تهاجمیتر (hawkish) هستند؛ بهطوری که ابزار FedWatch متعلق به CME Group نشاندهنده افزایش شرطبندیها برای دومین افزایش نرخ بهره تا پایان دسامبر است. این یک تغییر نسبت به انتظارات قبلی بازار مبنی بر تنها یک افزایش ۲۵ واحد پایه است.
شاخص S&P 500 جلسه را با کاهش اندک ۵.۸۶ واحدی یا ۰.۰۸ درصدی در سطح ۷,۳۵۸.۷۲ به پایان رساند. اکنون تمام نگاهها به شاخص قیمت هزینههای مصرف شخصی (PCE) معطوف است — که معیار تورم مورد علاقه فدرال رزرو است — و انتظار میرود شفافیت حیاتی در مورد مسیر آینده نرخ بهره ارائه دهد.
نکات کلیدی
- نوسان فناوری: ارزشگذاریهای بالا و نگرانیهای مربوط به حاشیه سود در بخش نیمهرسانا، بهویژه در رابطه با Cerebras Systems و تراشه جدید OpenAI، باعث کاهش نزدک شد.
- تأثیر انرژی: کاهش قیمت نفت خام به عنوان کاتالیزوری برای داوجونز و سهام هواپیمایی عمل کرد و پوششی در برابر رکود ناشی از بخش فناوری فراهم آورد.
- عدم قطعیت پولی: بازارها احتمال میدهند که فدرال رزرو تهاجمیتر عمل کند و سرمایهگذاران در انتظار دادههای تورم PCE هستند تا احتمال دومین افزایش نرخ بهره در سال جاری را بسنجند.