واگرایی بازارهای آمریکا: کاهش Nasdaq و S&P 500 همزمان با عقبنشینی سهام فناوری
بازارهای سهام ایالات متحده روز چهارشنبه یک جلسه پرنوسان را تجربه کردند که ویژگی بارز آن واگرایی شدید بین شاخصهای سنگین از فناوری و شاخص گستردهتر داوجونز (Dow Jones Industrial Average) بود. در حالی که ارزشگذاریهای بالای بخش فناوری با بررسیهای دقیق و شدیدی روبرو شد، کاهش قیمت انرژی و سیگنالهای سیاسی متغیر، راه نجات بخشهای سفر و مسکن را فراهم کرد.
بخش فناوری با فشار ارزشگذاری و عدم قطعیت در حوزه هوش مصنوعی روبرو است
شاخص Nasdaq Composite و S&P 500 هر دو جلسه را در محدوده قرمز (کاهشی) به پایان رساندند که دلیل اصلی آن عقبنشینی سهام نیمههادی و فناوری بود. شاخص Nasdaq Composite با ۱۰۴.۵۸ واحد یا ۰.۴۱ درصد کاهش، در سطح ۲۵,۴۸۲.۴۶ بسته شد، در حالی که S&P 500 با کاهش اندک ۰.۰۸ درصدی و از دست دادن ۵.۸۶ واحد، در سطح ۷,۳۵۸.۷۲ به پایان رسید.
سرمایهگذاران احتیاط شدیدی نسبت به حوزه نیمههادیها نشان دادند. سهام Cerebras Systems پس از آنکه گزارش اولیه آن پیشبینی کرد حاشیه سود کل سال به زیر سطوح فصل اول کاهش مییابد، سقوط کرد. علاوه بر این، اعلام خبر ساخت تراشه استنتاج داخلی 'Jalapeno' توسط OpenAI، تنشهای رقابتی را در چشمانداز سختافزار هوش مصنوعی افزایش داد. بازار همچنین با نگرانی Micron Technology را زیر نظر داشت که با وجود جهش عظیم ۲۰۰ درصدی در سال ۲۰۲۶، در معاملات روز چهارشنبه شاهد کاهش قیمت سهام خود بود.
رشد داوجونز همزمان با رالی بخشهای انرژی و مسکن
برخلاف رکود بخش فناوری، شاخص داوجونز ۱۸۷.۹۷ واحد یا ۰.۳۶ درصد رشد کرد و در سطح ۵۱,۸۵۴.۸۱ به پایان رسید. این حرکت صعودی با کاهش قابل توجه قیمت نفت خام، که به پایینترین سطح خود از زمان آغاز جنگ ایران رسیده بود، تقویت شد. کاهش تنشهای ژئوپلیتیک، در پی گزارشهایی مبنی بر اینکه ایران به دنبال دریافت عوارض نیست و انتظار میرود نفتکشهای بیشتری از تنگه هرمز عبور کنند، باعث تقویت سهام شرکتهای هواپیمایی و بخشهای مرتبط با سفر شد.
بخش مسکن نیز پس از آنکه پرزیدنت دونالد ترامپ امضای قانون دوحزبی با هدف تسریع در دسترسی به مسکن ارزانقیمت را لغو کرد، به عنوان یکی از برندگان بازار ظاهر شد. این اقدام باعث شد سهام سازندگان بزرگ مسکن، از جمله Hovnanian Enterprises، PulteGroup و Toll Brothers، به شدت افزایش یابد.
ترس از نرخ بهره و بادهای مخالف اقتصاد کلان
یکی از محرکهای اصلی نوسانات بازار در این هفته، ترس از سیاستهای سختگیرانهتر (Hawkish) فدرال رزرو بوده است. با بازنگری معاملهگران در مسیر نرخ بهره، بیش از ۱ تریلیون دلار از ارزش بازار Nasdaq 100 در این هفته از بین رفته است. طبق ابزار FedWatch متعلق به CME Group، شرکتکنندگان در بازار اکنون روی دومین افزایش نرخ بهره تا پایان دسامبر شرطبندی میکنند، که نشاندهنده تغییر از انتظار قبلی مبنی بر تنها یک افزایش ۲۵ واحد پایه (basis-point) است.
بازار اکنون چشم به انتشار شاخص قیمت هزینههای مصرف شخصی (PCE) در روز پنجشنبه دوخته است — که شاخص تورم مورد علاقه فدرال رزرو است — تا شفافیت بیشتری در مورد آینده سیاستهای پولی و احتمال تشدید بیشتر سیاستها به دست آورد.
نکات کلیدی
- نوسانات فناوری: ارزشگذاریهای بالا و نگرانیها در مورد هزینههای سرمایهای (CapEx) هوش مصنوعی منجر به عقبنشینی Nasdaq شد و سازندگان تراشه مانند Cerebras Systems با فشار قابل توجهی روبرو شدند.
- واگرایی بخشها: در حالی که بخش فناوری کاهش یافت، شاخص داوجونز با حمایت کاهش قیمت نفت (که به سود شرکتهای هواپیمایی بود) و تغییرات سیاسی (که به سود سازندگان مسکن بود) رشد کرد.
- تمرکز بر سیاستهای پولی: سرمایهگذاران خود را برای احتمال اتخاذ سیاستهای تهاجمیتر توسط فدرال رزرو آماده میکنند، در حالی که بازارها احتمال دو مرحله افزایش نرخ بهره تا پایان سال را در قیمتها لحاظ کردهاند.