نوسانات بازارهای آمریکا: کاهش نزدک و S&P 500 همزمان با عقبنشینی سهام فناوری
وال استریت روز چهارشنبه یک جلسه معاملاتی متفاوت را تجربه کرد؛ در حالی که سهام فناوری شاخصهای اصلی را به پایین کشیدند، میانگین صنعتی داوجونز موفق شد رشد خود را ثبت کند. سرمایهگذاران در حال حاضر در حال پیمایش چشماندازی پیچیده از ارزشگذاریهای بسیار بالا، تغییرات ژئوپلیتیک در بازارهای انرژی و نگرانیهای فزاینده در مورد سیاستهای فدرال رزرو هستند.
فشار بر بخش فناوری در میان نگرانیهای مربوط به ارزشگذاری
شاخص ترکیبی Nasdaq و S&P 500 تحت فشار نزولی قرار گرفتند، زیرا بازار پایداری ارزشگذاریهای بالای شرکتهای فناوری با رشد سریع را زیر ذرهبین قرار داد. شاخص ترکیبی Nasdaq با ۱۰۴.۵۸ واحد یا ۰.۴۱ درصد کاهش، در سطح ۲۵,۴۸۲.۴۶ بسته شد، در حالی که S&P 500 نیز ۵.۸۶ واحد (۰.۰۸ درصد) کاهش یافت تا در سطح ۷,۳۵۸.۷۲ به پایان برسد.
موانع خاصی به بخشهای نیمههادی و هوش مصنوعی وارد شد. سهام Cerebras Systems پس از انتشار گزارشی که پیشبینی میکرد حاشیه سود سالانه به زیر سطوح فصل اول سقوط کند، با ریزش مواجه شد. علاوه بر این، اعلام خبر تراشه استنتاج داخلی OpenAI با نام "Jalapeno"، به تنشهای رقابتی افزود. توجه بازار اکنون به شدت بر Micron Technology متمرکز شده است که شاهد رشد عظیم ۲۰۰ درصدی در سال ۲۰۲۶ بوده اما روز چهارشنبه با عقبنشینی مواجه شد. تحلیلگران به یک روند رو به رشد اشاره میکنند که در آن سرمایهگذاران به جای پاداش دادن به دریافتکنندگان آن هزینهها، شرکتهای محرک مخارج سرمایهای (CapEx) عظیم در حوزه هوش مصنوعی را تنبیه میکنند.
تغییرات انرژی و تابآوری داوجونز
برخلاف رکود فناوری، میانگین صنعتی داوجونز با ۱۸۷.۹۷ واحد یا ۰.۳۶ درصد افزایش، در سطح ۵۱,۸۵۴.۸۱ بسته شد. یکی از محرکهای اصلی این تفاوت، کاهش قیمت نفت خام بود که به پایینترین سطح خود از زمان آغاز جنگ ایران رسید. این کاهش که ناشی از انتظارات برای افزایش حرکت نفتکشها از تنگه هرمز و گزارشهایی مبنی بر عدم تلاش ایران برای دریافت عوارض بود، تقویت قابل توجهی برای شرکتهای هواپیمایی و سهام مرتبط با سفر ایجاد کرد.
بخش مسکن نیز شاهد رالی صعودی بود. شرکتهای سازنده مسکن مانند Hovnanian Enterprises، PulteGroup و Toll Brothers پس از آنکه پرزیدنت دونالد ترامپ امضای برنامهریزیشده قانون دوحزبی را با هدف تسریع در دسترسی به مسکن ارزانقیمت لغو کرد، جهش کردند.
عدم قطعیت اقتصاد کلان و انتظارات فدرال رزرو
ریزش گستردهتر بازار در این هفته قابل توجه بوده است، به طوری که بیش از ۱ تریلیون دلار از ارزش بازار Nasdaq 100 از بین رفته است. این نوسانات توسط دو ترس اصلی اقتصاد کلان تغذیه میشود: هزینههای مبتنی بر بدهی توسط ابرمقیاسها (hyperscalers) و احتمال اتخاذ سیاستهای انقباضیتر (hawkish) توسط فدرال رزرو.
طبق ابزار FedWatch گروه CME، معاملهگران به طور فزایندهای روی دومین افزایش نرخ بهره تا پایان دسامبر شرطبندی میکنند و از انتظارات قبلی مبنی بر یک افزایش ۲۵ واحدی فاصله میگیرند. فعالان بازار اکنون چشم به انتشار شاخص قیمت هزینههای مصرف شخصی (PCE) در روز پنجشنبه دارند — که معیار تورم مورد علاقه فدرال رزرو است — تا شفافیت بیشتری در مورد مسیر آینده سیاستهای پولی به دست آورند.
نکات کلیدی
- واگرایی فناوری در برابر ارزش (Value): ارزشگذاریهای بالا و نگرانیهای مربوط به CapEx هوش مصنوعی، Nasdaq و S&P 500 را به پایین کشید، در حالی که کاهش قیمت نفت به رشد داوجونز و بخشهای سفر کمک کرد.
- نوسانات نیمههادی: بازیگران اصلی مانند Micron و Cerebras Systems تحت بررسی قرار گرفتند که با ورود OpenAI به حوزه تولید تراشه داخلی تشدید شد.
- تغییر سیاست پولی: جو بازار به سمت فدرال رزرو با رویکرد انقباضیتر (hawkish) در حال تغییر است و معاملهگران اکنون احتمال دو مرحله افزایش نرخ بهره تا پایان سال را در قیمتها لحاظ میکنند.