ความผันผวนของตลาดสหรัฐฯ: Nasdaq และ S&P 500 ร่วงลงขณะที่หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีปรับตัวลดลง

วอลล์สตรีทเผชิญกับเซสชันการซื้อขายที่มีทิศทางแตกต่างกันในวันพุธ โดยหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีฉุดดัชนีหลักให้ลดลง ในขณะที่ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ (Dow Jones Industrial Average) สามารถปิดบวกได้ นักลงทุนกำลังเผชิญกับสถานการณ์ที่ซับซ้อน ทั้งเรื่องมูลค่าหุ้น (valuation) ที่พุ่งสูงขึ้น การเปลี่ยนแปลงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตลาดพลังงาน และความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve)

กลุ่มเทคโนโลยีเผชิญแรงกดดันท่ามกลางความกังวลด้านมูลค่าหุ้น

ดัชนี Nasdaq Composite และ S&P 500 เผชิญกับแรงกดดันขาลง เนื่องจากตลาดเริ่มตรวจสอบความยั่งยืนของมูลค่าหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีที่มีการเติบโตสูง โดยดัชนี Nasdaq Composite ลดลง 104.58 จุด หรือ 0.41% ปิดที่ 25,482.46 ขณะที่ S&P 500 ลดลง 5.86 จุด (0.08%) ปิดที่ 7,358.72

ปัจจัยลบเฉพาะเจาะจงได้ส่งผลกระทบต่อกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์และ AI โดยหุ้นของ Cerebras Systems ร่วงลงหลังจากรายงานฉบับแรกคาดการณ์ว่าอัตรากำไรตลอดทั้งปีจะลดลงต่ำกว่าระดับในไตรมาสแรก นอกจากนี้ การประกาศของ OpenAI เกี่ยวกับชิปประมวลผล (inference chip) ที่พัฒนาขึ้นเองในชื่อ "Jalapeno" ยังช่วยเพิ่มความตึงเครียดในการแข่งขัน ขณะนี้ความสนใจของตลาดพุ่งเป้าไปที่ Micron Technology ซึ่งแม้จะมีการพุ่งขึ้นอย่างมหาศาลถึง 200% ในปี 2026 แต่กลับเผชิญกับการปรับฐานในวันพุธ นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตถึงแนวโน้มที่เพิ่มขึ้นซึ่งนักลงทุนกำลังลงโทษบริษัทที่เป็นผู้ขับเคลื่อนการใช้จ่ายด้านทุน (CapEx) มหาศาลในด้าน AI แทนที่จะให้รางวัลแก่บริษัทที่เป็นผู้รับผลประโยชน์จากการใช้จ่ายนั้น

การเปลี่ยนแปลงในภาคพลังงานและความแข็งแกร่งของดัชนี Dow

ตรงกันข้ามกับการดิ่งลงของกลุ่มเทคโนโลยี ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ปรับตัวเพิ่มขึ้น 187.97 จุด หรือ 0.36% ปิดที่ 51,854.81 ปัจจัยขับเคลื่อนหลักของความแตกต่างนี้คือการลดลงของราคาน้ำมันดิบ ซึ่งร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เริ่มสงครามอิหร่าน การลดลงนี้ได้รับแรงหนุนจากความคาดหวังว่าการเคลื่อนย้ายเรือบรรทุกน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซจะเพิ่มขึ้น และรายงานที่ว่าอิหร่านไม่ได้เรียกร้องค่าธรรมเนียมผ่านทาง ซึ่งช่วยส่งเสริมหุ้นกลุ่มสายการบินและหุ้นที่เกี่ยวข้องกับการท่องเที่ยวอย่างมีนัยสำคัญ

ภาคอสังหาริมทรัพย์ก็มีการฟื้นตัวเช่นกัน บริษัทผู้สร้างบ้านอย่าง Hovnanian Enterprises, PulteGroup และ Toll Brothers พุ่งสูงขึ้นหลังจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ยกเลิกการลงนามในกฎหมายที่ได้รับความเห็นชอบจากทั้งสองพรรค ซึ่งมีวัตถุประสงค์เพื่อเร่งการจัดหาที่อยู่อาศัยราคาประหยัด

ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคและความคาดหวังต่อ Fed

การปรับตัวลดลงของตลาดในวงกว้างในสัปดาห์นี้มีความสำคัญอย่างยิ่ง โดยมูลค่าตลาดของ Nasdaq 100 หายไปมากกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ ความผันผวนนี้ถูกขับเคลื่อนด้วยความกังวลทางเศรษฐกิจมหภาคหลักสองประการ ได้แก่ การใช้จ่ายที่หนุนด้วยหนี้โดยกลุ่ม hyperscalers และความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) จะดำเนินนโยบายที่เข้มงวดขึ้น (hawkish)

จากเครื่องมือ FedWatch ของ CME Group เทรดเดอร์เริ่มเดิมพันมากขึ้นว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สองภายในสิ้นเดือนธันวาคม ซึ่งเปลี่ยนไปจากความคาดหวังก่อนหน้านี้ที่จะมีการขึ้นเพียงครั้งเดียวที่ 25 basis points ขณะนี้ผู้เล่นในตลาดกำลังจับตามองการประกาศดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ในวันพฤหัสบดี ซึ่งเป็นดัชนีชี้วัดเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ให้ความสำคัญ เพื่อสร้างความชัดเจนเกี่ยวกับทิศทางของนโยบายการเงินในอนาคต

สรุปประเด็นสำคัญ

• ความแตกต่างระหว่างกลุ่ม Tech และ Value: มูลค่าหุ้นที่สูงและความกังวลด้าน AI CapEx ฉุดดัชนี Nasdaq และ S&P 500 ให้ลดลง ในขณะที่ราคาน้ำมันที่ลดลงช่วยให้ดัชนี Dow และกลุ่มการท่องเที่ยวปรับตัวดีขึ้น
• ความผันผวนของกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์: ผู้เล่นรายใหญ่เช่น Micron และ Cerebras Systems เผชิญกับการตรวจสอบอย่างใกล้ชิด ซึ่งรุนแรงขึ้นจากการที่ OpenAI เข้าสู่ตลาดการผลิตชิปเพื่อใช้เอง
• การเปลี่ยนทิศทางนโยบายการเงิน: ความเชื่อมั่นของตลาดกำลังเปลี่ยนไปสู่ Fed ที่มีท่าทีเข้มงวดขึ้น (hawkish) โดยเทรดเดอร์เริ่มคาดการณ์ถึงความเป็นไปได้ที่จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยสองครั้งภายในสิ้นปีนี้