نوسانات بازارهای ایالات متحده: عقبنشینی سهام فناوری همزمان با کاهش نزدک و S&P 500
بازارهای سهام ایالات متحده در روز چهارشنبه جلسهای با نتایج متفاوت را تجربه کردند؛ به طوری که نزدک و S&P 500 تحت فشار ارزشگذاریهای بالای بخش فناوری، کاهش یافتند. در حالی که بخش فناوری با بادهای مخالف شدیدی روبرو بود، کاهش قیمت نفت خام راه نجات شاخص داوجونز را فراهم کرد و این شاخص موفق شد در محدوده مثبت بسته شود.
فشار بر بخش فناوری در میان نگرانیها از ارزشگذاری
شاخص ترکیبی Nasdaq ۱۰۴.۵۸ واحد یا ۰.۴۱ درصد کاهش یافت و در سطح ۲۵,۴۸۲.۴۶ بسته شد که عمدتاً ناشی از فروش گسترده سهام نیمههادی و مرتبط با هوش مصنوعی بود. اضطراب سرمایهگذاران نسبت به هزینههای سرمایهای (CapEx) عظیم مورد نیاز برای زیرساختهای هوش مصنوعی در حال افزایش است. در حالی که شرکتهای دریافتکننده سرمایهگذاری در حوزه هوش مصنوعی عملکرد خوبی دارند، شرکتهایی که هزینههای ساخت این زیرساختها را متحمل میشوند، توسط بازار تنبیه میشوند.
آسیب مشخصی در بخش تراشهسازی احساس شد. سهام Cerebras Systems پس از انتشار گزارش اولیه که پیشبینی میکرد حاشیه سود سالانه به زیر سطوح فصل اول سقوط کند، سقوط کرد. علاوه بر این، اعلام خبر تراشه استنتاج داخلی OpenAI با نام 'Jalapeno'، به فشارهای رقابتی در فضای سختافزار افزود. اکنون تمام نگاهها به Micron Technology دوخته شده است که شاهد رشد خیرهکننده ۲۰۰ درصدی در سال ۲۰۲۶ بوده است، زیرا سرمایهگذاران منتظر گزارش سود این شرکت هستند تا پایداری رالی فعلی نیمههادیها را بسنجند.
کاهش قیمت انرژی و تابآوری داوجونز
برخلاف رکود بخش فناوری، شاخص صنعتی Dow Jones با ۱۸۷.۹۷ واحد یا ۰.۳۶ درصد افزایش، به سطح ۵۱,۸۵۴.۸۱ رسید. این واگرایی عمدتاً ناشی از کاهش قیمت نفت خام بود که به پایینترین سطح خود از زمان آغاز جنگ ایران رسید. کاهش هزینههای انرژی ناشی از انتظارات برای افزایش تردد نفتکشها در تنگه هرمز و اظهارات پرزیدنت Donald Trump در مورد موضع ایران نسبت به عوارض دریایی بود.
کاهش قیمت انرژی به عنوان کاتالیزوری برای شاخص هواپیماییهای مسافربری S&P 500 و سایر سهام مرتبط با سفر عمل کرد. علاوه بر این، بخش خانهسازی شاهد تقویت قابل توجهی بود — با افزایش سهام شرکتهایی مانند Hovnanian Enterprises، PulteGroup و Toll Brothers — پس از آنکه دولت Trump قانون دوحزبی با هدف تسریع در دسترسی به مسکن ارزانقیمت را لغو کرد.
عدم قطعیت اقتصاد کلان و چشمانداز فدرال رزرو
بازار گستردهتر به دلیل تغییر انتظارات در مورد سیاستهای Federal Reserve همچنان در حالت آمادهباش قرار دارد. نوسانات اخیر شدید بوده است، به طوری که بیش از ۱ تریلیون دلار از ارزش بازار Nasdaq 100 در این هفته از بین رفت. معاملهگران به طور فزایندهای روی موضع سختگیرانهتر (hawkish) بانک مرکزی شرطبندی میکنند؛ ابزار FedWatch متعلق به CME Group نشاندهنده افزایش انتظارات برای دومین افزایش نرخ بهره تا پایان دسامبر است.
فعالان بازار اکنون به دقت شاخص قیمت هزینههای مصرف شخصی (PCE) آتی را زیر نظر دارند. به عنوان شاخص تورم مورد علاقه Federal Reserve، این دادهها در تعیین اینکه آیا فدرال رزرو چرخه انقباضی خود را برای مقابله با فشارهای تورمی مداوم ادامه میدهد یا خیر، حیاتی خواهد بود.
نکات کلیدی
- واگرایی فناوری در برابر ارزش (Value): ارزشگذاریهای بالا و هزینههای عظیم CapEx در حوزه هوش مصنوعی باعث کاهش Nasdaq و S&P 500 شد، در حالی که کاهش قیمت نفت به بسته شدن مثبت Dow Jones کمک کرد.
- نوسانات نیمههادیها: Cerebras Systems به دلیل نگرانیها از حاشیه سود با افت مواجه شد و بازار همچنان نسبت به گزارش سود آتی Micron Technology بسیار حساس است.
- تمرکز بر سیاستهای پولی: افزایش شرطبندیها بر دومین افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو تا دسامبر، حساسیت بازار را نسبت به دادههای تورمی آتی، به ویژه شاخص قیمت PCE، افزایش داده است.