মার্কিন বাজারের অস্থিরতা: Nasdaq এবং S&P 500-এর পতনের সাথে প্রযুক্তি শেয়ারের পতন

বুধবার মার্কিন ইকুইটি বাজারে মিশ্র প্রবণতা দেখা গেছে, যেখানে উচ্চমূল্যের প্রযুক্তি খাতের প্রভাবে Nasdaq এবং S&P 500 কিছুটা নিচে নেমে এসেছে। প্রযুক্তি খাত উল্লেখযোগ্য বাধার সম্মুখীন হলেও, অপরিশোধিত তেলের দাম কমে যাওয়ায় Dow Jones কিছুটা স্বস্তি পেয়েছে এবং ইতিবাচক অবস্থানে শেষ করতে সক্ষম হয়েছে।

মূল্যায়নের আশঙ্কায় প্রযুক্তি খাতের ওপর চাপ

সেমিকন্ডাক্টর এবং AI-সংক্রান্ত শেয়ার বিক্রির প্রভাবে Nasdaq Composite ১০৪.৫৮ পয়েন্ট বা ০.৪১% কমে ২৫,৪৮২.৪৬-এ দাঁড়িয়েছে। AI অবকাঠামোর জন্য প্রয়োজনীয় বিশাল মূলধনী ব্যয়ের (CapEx) কারণে বিনিয়োগকারীদের মধ্যে উদ্বেগ বাড়ছে। যদিও AI বিনিয়োগ গ্রহণকারী কোম্পানিগুলো ভালো করছে, তবে অবকাঠামো তৈরির খরচ বহনকারী কোম্পানিগুলোকে বাজার শাস্তির মুখে ফেলছে।

চিপ সেক্টরে বিশেষ নেতিবাচক প্রভাব দেখা গেছে। Cerebras Systems-এর একটি প্রাথমিক রিপোর্ট অনুযায়ী পুরো বছরের মুনাফার মার্জিন প্রথম প্রান্তিকের তুলনায় কমে যাওয়ার পূর্বাভাসের কারণে এর শেয়ারের দাম দ্রুত হ্রাস পেয়েছে। এর পাশাপাশি, OpenAI তাদের নিজস্ব ইনফারেন্স চিপ 'Jalapeno'-এর ঘোষণা হার্ডওয়্যার ক্ষেত্রে প্রতিযোগিতামূলক চাপ আরও বাড়িয়ে দিয়েছে। এখন সবার নজর Micron Technology-এর দিকে, যার শেয়ার ২০২৬ সালে বিস্ময়কর ২০০% বৃদ্ধি পেয়েছে; বিনিয়োগকারীরা বর্তমান সেমিকন্ডাক্টর র্যালির স্থায়িত্ব যাচাই করতে এখন তাদের আয়ের রিপোর্টের (earnings report) অপেক্ষায় আছেন।

জ্বালানির দাম হ্রাস এবং Dow-এর স্থিতিস্থাপকতা

প্রযুক্তি খাতের মন্দার বিপরীতে, Dow Jones Industrial Average ১৮৭.৯৭ পয়েন্ট বা ০.৩৬% বেড়ে ৫১,৮৫৪.৮১-এ পৌঁছেছে। এই ভিন্নতার প্রধান কারণ ছিল অপরিশোধিত তেলের দাম হ্রাস পাওয়া, যা ইরান যুদ্ধের শুরুর পর থেকে সর্বনিম্ন স্তরে নেমে এসেছে। হরমুজ প্রণালী দিয়ে ট্যাঙ্কারের চলাচল বৃদ্ধির প্রত্যাশা এবং টোল সংক্রান্ত ইরানের অবস্থান নিয়ে প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের বক্তব্যের কারণে জ্বালানি খরচ কমেছে।

জ্বালানির দাম কমে যাওয়া S&P 500 প্যাসেঞ্জার এয়ারলাইনস ইনডেক্স এবং অন্যান্য ভ্রমণ সংক্রান্ত শেয়ারের জন্য অনুঘটক হিসেবে কাজ করেছে। তদুপরি, সাশ্রয়ী আবাসন সহজলভ্যতা ত্বরান্বিত করার লক্ষ্যে প্রণীত দ্বিপাক্ষিক আইন ট্রাম্প প্রশাসন বাতিল করার পর হোমবিল্ডিং সেক্টরে উল্লেখযোগ্য উত্থান দেখা গেছে—যার মধ্যে Hovnanian Enterprises, PulteGroup এবং Toll Brothers-এর মতো কোম্পানিগুলোর শেয়ার বৃদ্ধি পেয়েছে।

সামষ্টিক অর্থনৈতিক অনিশ্চয়তা এবং Fed-এর পূর্বাভাস

ফেডারেল রিজার্ভের নীতি সংক্রান্ত পরিবর্তনশীল প্রত্যাশার কারণে সামগ্রিক বাজার অস্থিরতার মধ্যে রয়েছে। সাম্প্রতিক অস্থিরতা অত্যন্ত তীব্র ছিল, যেখানে এই সপ্তাহে Nasdaq 100-এর বাজার মূল্য ১ ট্রিলিয়ন ডলারেরও বেশি কমে গেছে। ট্রেডাররা কেন্দ্রীয় ব্যাংকের আরও কঠোর (hawkish) অবস্থানের ওপর বাজি ধরছেন, যেখানে CME Group-এর FedWatch টুল ইঙ্গিত দিচ্ছে যে ডিসেম্বরের শেষে দ্বিতীয়বার সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা বাড়ছে।

বাজার অংশগ্রহণকারীরা এখন আসন্ন Personal Consumption Expenditures (PCE) Price Index-এর দিকে নিবিড়ভাবে নজর রাখছেন। ফেডারেল রিজার্ভের পছন্দের মুদ্রাস্ফীতি পরিমাপক হিসেবে, এই তথ্যটি নির্ধারণ করতে অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ হবে যে, ক্রমাগত মুদ্রাস্ফীতির চাপ মোকাবিলা করতে Fed তাদের সংকোচনমূলক নীতি (tightening cycle) অব্যাহত রাখবে কি না।

মূল বিষয়সমূহ

• প্রযুক্তি বনাম ভ্যালু বৈচিত্র্য: উচ্চ মূল্যায়ন এবং বিশাল AI CapEx খরচ Nasdaq এবং S&P 500-কে নিচে নামিয়ে এনেছে, অন্যদিকে তেলের দাম হ্রাস Dow Jones-কে ইতিবাচকভাবে শেষ করতে সাহায্য করেছে।
• সেমিকন্ডাক্টর অস্থিরতা: মার্জিন সংক্রান্ত উদ্বেগের কারণে Cerebras Systems নিম্নমুখী পরিস্থিতির সম্মুখীন হয়েছে এবং বাজার Micron Technology-এর আসন্ন আয়ের রিপোর্টের প্রতি অত্যন্ত সংবেদনশীল রয়েছে।
• আর্থিক নীতিতে গুরুত্ব: ডিসেম্বরের মধ্যে ফেডারেল রিজার্ভের দ্বিতীয়বার সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনার ওপর বাজি বাড়ার ফলে আসন্ন মুদ্রাস্ফীতির তথ্যের প্রতি, বিশেষ করে PCE Price Index-এর প্রতি বাজারের সংবেদনশীলতা বৃদ্ধি পেয়েছে।