মার্কিন বাজারের অস্থিরতা: Nasdaq এবং S&P 500-এর পতনের সাথে প্রযুক্তি শেয়ারের পতন

বুধবার ওয়াল স্ট্রিটে একটি বৈচিত্র্যময় লেনদেন দেখা গেছে, যেখানে ভ্যালুয়েশন বা মূল্যায়নের উদ্বেগের কারণে প্রযুক্তি-নির্ভর Nasdaq এবং S&P 500 নিম্নমুখী ছিল, অন্যদিকে Dow Jones Industrial Average বৃদ্ধি পেতে সক্ষম হয়েছে। মধ্যপ্রাচ্যে পরিবর্তনশীল ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা এবং ফেডারেল রিজার্ভের মুদ্রানীতি নিয়ে ক্রমবর্ধমান ভয়ের মধ্যে এই অস্থিরতা দেখা দিয়েছে।

প্রযুক্তি খাত ভ্যালুয়েশন চাপ এবং AI নিয়ে সংশয়ের সম্মুখীন

Nasdaq Composite-এর পতনের প্রধান কারণ ছিল উচ্চমূল্যের প্রযুক্তি শেয়ারগুলোর পতন, যার ফলে সূচকটি ১০৪.৫৮ পয়েন্ট (০.৪১%) কমে ২৫,৪৮২.৪৬-এ বন্ধ হয়েছে। বিনিয়োগকারীরা উচ্চ ভ্যালুয়েশন নিয়ে ক্রমবর্ধমানভাবে সতর্ক হয়ে উঠছেন, বিশেষ করে যখন বাজার চিপ প্রস্তুতকারক Micron Technology-এর গুরুত্বপূর্ণ আয়ের রিপোর্টের অপেক্ষায় রয়েছে। যদিও Micron ২০২৬ সালে ২০০%-এর বেশি বিস্ময়কর উত্থান দেখেছে, বুধবারের লেনদেনের সময় এর পারফরম্যান্স চাপের মুখে ছিল।

সেমিকন্ডাক্টর পরিস্থিতির আরও জটিলতা বাড়িয়ে Cerebras Systems-এর শেয়ারের দর কমে গেছে একটি প্রাথমিক রিপোর্টের পর, যেখানে পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছে যে পুরো বছরের মুনাফার মার্জিন প্রথম প্রান্তিকের স্তরের নিচে নেমে যাবে। উপরন্তু, OpenAI তাদের নিজস্ব ইন-হাউস ইনফারেন্স চিপ 'Jalapeno'-এর ঘোষণা হার্ডওয়্যার সেক্টরে প্রতিযোগিতামূলক উত্তেজনার একটি নতুন মাত্রা যোগ করেছে। বাজার বিশ্লেষকরা একটি ক্রমবর্ধমান প্রবণতা লক্ষ্য করেছেন যেখানে AI অবকাঠামো তৈরির জন্য প্রয়োজনীয় বিশাল ঋণ-ভিত্তিক মূলধনী ব্যয় (CapEx) নিয়ে উদ্বেগের কারণে বিনিয়োগকারীরা "hyperscalers"-দের ওপর চাপ সৃষ্টি করছেন।

জ্বালানির দাম হ্রাস এবং Dow-এর স্থিতিস্থাপকতা

প্রযুক্তি খাতের মন্দার বিপরীতে, Dow Jones Industrial Average ১৮৭.৯৭ পয়েন্ট (০.৩৬%) বেড়ে ৫১,৮৫৪.৮১-এ শেষ হয়েছে। এই বৈচিত্র্যের প্রধান কারণ ছিল অপরিশোধিত তেলের দাম হ্রাস পাওয়া, যা ইরান যুদ্ধের শুরুর পর থেকে সর্বনিম্ন স্তরে নেমে এসেছে। হরমুজ প্রণালী থেকে ট্যাঙ্কারের চলাচল বৃদ্ধির প্রত্যাশা এবং প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের মন্তব্য—যে ইরান টোল বা শুল্ক চাইছে না—এর ফলে জ্বালানি খরচ কমেছে।

তেলের নিম্নমূল্য এয়ারলাইন এবং ভ্রমণ খাতের জন্য একটি উল্লেখযোগ্য সহায়ক শক্তি হিসেবে কাজ করেছে, যার ফলে S&P 500 প্যাসেঞ্জার এয়ারলাইনস ইনডেক্স লাভ করেছে। এদিকে, প্রেসিডেন্ট ট্রাম্প সাশ্রয়ী আবাসন সহজলভ্যতা ত্বরান্বিত করার লক্ষ্যে প্রণীত দ্বিপাক্ষিক আইন বাতিল করার পর Hovnanian Enterprises, PulteGroup এবং Toll Brothers-এর মতো হোমবিল্ডিং খাতের শেয়ারগুলোতে উত্থান দেখা গেছে।

মুদ্রাস্ফীতির তথ্য এবং Fed-এর সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা

এই সপ্তাহে সামগ্রিক বাজারের মন্দা ছিল তীব্র, যা Nasdaq 100 থেকে ১ ট্রিলিয়ন ডলারের বেশি বাজার মূল্য মুছে ফেলেছে। ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হারের গতিপথ সম্পর্কে পরিবর্তনশীল মনোভাব এই উদ্বেগের একটি উল্লেখযোগ্য কারণ।

CME Group-এর FedWatch টুল অনুযায়ী, ট্রেডাররা এখন ডিসেম্বরের শেষ নাগাদ দ্বিতীয়বার সুদের হার বৃদ্ধির ওপর বাজি ধরছেন, যা আগে মাত্র একটি ২৫-বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধির প্রত্যাশা ছিল। এখন সবার নজর বৃহস্পতিবার প্রকাশিতব্য Personal Consumption Expenditures (PCE) Price Index-এর দিকে—যা ফেডারেল রিজার্ভের পছন্দের মুদ্রাস্ফীতি পরিমাপক—এবং এটি সম্ভবত মার্কিন মুদ্রানীতির পরবর্তী পদক্ষেপ নির্ধারণ করবে।

মূল বিষয়সমূহ

• প্রযুক্তি বনাম ভ্যালু বৈচিত্র্য: AI CapEx সংক্রান্ত উদ্বেগ এবং চিপ প্রস্তুতকারকদের অস্থিরতার কারণে Nasdaq কমলেও, জ্বালানির দাম হ্রাস এবং ভ্রমণ খাতের শেয়ারের উত্থানের ফলে Dow বৃদ্ধি পেয়েছে।
• সুদের হার বৃদ্ধির ক্রমবর্ধমান ভয়: বাজারের মনোভাব আরও কঠোর (hawkish) ফেডারেল রিজার্ভের দিকে ঝুঁকছে, যেখানে ট্রেডাররা এখন বছরের শেষে সম্ভাব্য দ্বিতীয়বার সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনাকে হিসাবে রাখছেন।
• জ্বালানিতে ভূ-রাজনৈতিক প্রভাব: মধ্যপ্রাচ্যের উত্তেজনা প্রশমন এবং ট্যাঙ্কারের প্রাপ্যতা বৃদ্ধির ফলে অপরিশোধিত তেলের দাম কমে যাওয়ায় এয়ারলাইন এবং হোমবিল্ডারদের মতো নির্দিষ্ট খাতগুলো স্বস্তি পেয়েছে।