תנודתיות בשווקים בארה"ב: מניות הטכנולוגיה נסוגות בעוד הנאסד"ק וה-S&P 500 יורדים

וול סטריט חוותה יום מסחר עם מגמות שונות ביום רביעי, כאשר מדד הנאסד"ק (Nasdaq) המונה רבות מניות טכנולוגיה ומדד ה-S&P 500 רדדו על רקע חששות בנוגע להערכות שווי, בעוד מדד הדאו ג'ונס (Dow Jones Industrial Average) הצליח לעלות. תנודתיות זו מגיעה בזמן שהמשקיעים מתמודדים עם מתיחות גיאופוליטית משתנה במזרח התיכון וחששות גוברים בנוגע למדיניות המוניטרית של הפדרל ריזרב.

מגזר הטכנולוגיה מתמודד עם לחץ על הערכות שווי וספקנות לגבי AI

הגורם העיקרי שגרר מטה את מדד הנאסד"ק (Nasdaq Composite), שירד ב-104.58 נקודות (0.41%) ונסגר ברמה של 25,482.46, היה נסיגה במניות הטכנולוגיה שרשמו עליות חדות לאחרונה. המשקיעים מגלעים זהירות גוברת מפני הערכות שווי גבוהות, במיוחד בעוד השוק ממתין לדו"חות רווח קריטיים של יצרנית השבבים Micron Technology. למרות ש-Micron חוותה זינוק מדהים של למעלה מ-200% בשנת 2026, ביצועיה נותרו תחת לחץ במהלך יום המסחר ביום רביעי.

מה שמסבך עוד יותר את נוף מגזר המוליכים למחצה הוא המניה של Cerebras Systems, שצנחה בעקבות דוח ראשון שחזה כי שולי הרווח השנתיים ירדו מתחת לרמות של הרבעון הראשון. בנוסף, ההודעה של OpenAI על שבב ה-inference הפנימי שלה, 'Jalapeno', הוסיפה רובד של מתח תחרותי למגזר החומרה. אנליסטים בשוק מציינים מגמה גוברת שבה משקיעים מענישים "hyperscalers" בשל חששות מפני הוצאות הון (CapEx) עצומות מבוססות חוב הנדרשות להקמת תשתית ה-AI.

מחירי האנרגיה יורדים והחוסן של הדאו

בניגוד לשפל בטכנולוגיה, מדד הדאו ג'ונס (Dow Jones Industrial Average) עלה ב-187.97 נקודות (0.36%) וסיים ברמה של 51,854.81. שוני זה נבע במידה רבה מירידת מחירי הנפט הגולמי, שהגיעו לרמות הנמוכות ביותר מאז תחילת המלחמה באיראן. הירידה בעלויות האנרגיה נבעה מציפיות לעלייה בתנועת מכליות מחוץ למצרף הורמוז ומדברים של הנשיא דונלד טראמפ המציינים כי איראן אינה מחפשת תשלומי אגרה.

מחירי הנפט הנמוכים סיפקו רוח גבית משמעותית למגזרי התעופה והנסיעות, כאשר מדד חברות התעופה הנוסעות של ה-S&P 500 רשם עליות. במקביל, מגזר בניית הבתים חווה זינוק במניות כמו Hovnanian Enterprises, PulteGroup ו-Toll Brothers לאחר שהנשיא טראמפ ביטל חקיקה דו-מפלגתית שנועדה להאיץ את הזמינות של דיור בר השגה.

נתוני אינפלציה והימורים על העלאת ריבית הפדרל ריזרב

הירידה הרחבה יותר בשוק השבוע הייתה חריפה, כאשר למעלה מ-1 טריליון דולר של שווי שוק נמחקו ממדד הנאסד"ק 100 (Nasdaq 100). מניע משמעותי לחרדה זו הוא השינוי בסנטימנט בנוגע למסלול הריבית של הפדרל ריזרב.

על פי כלי ה-FedWatch של CME Group, סוחרים מהמרים יותר ויותר על העלאת ריבית שנייה עד סוף דצמבר, ומתרחקים מהציפייה הקודמת להעלאה בודדת של 25 נקודות בסיס. כל העיניים מופנות כעת לפרסום מדד מחירי ההוצאות לצריכה אישית (PCE) ביום חמישי — מדד האינפלציה המועדף על הפדרל ריזרב — אשר ככל הנראה יכתיב את הצעדים הבאים של המדיניות המוניטרית בארה"ב.

נקודות מפתח

• שוני בין טכנולוגיה לערך (Value): בעוד הנאסד"ק ירד בשל חששות בנוגע להוצאות הון (CapEx) בתחום ה-AI ותנודתיות ביצרניות השבבים, הדאו עלה, בתמיכת מחירי אנרגיה יורדים וחיזוק מניות הנסיעות.
• חששות גוברים מהעלאת ריבית: הסנטימנט בשוק זז לעבר פדרל ריזרב "hawkish" (תוקפני) יותר, כאשר סוחרים מתמחרים כעת אפשרות להעלאת ריבית שנייה עד סוף השנה.
• השפעה גיאופוליטית על האנרגיה: ירידת מחירי הנפט הגולמי, שנבעה מהרפיית המתחים במזרח התיכון ועלייה בזמינות מכליות, סיפקה הקלה למגזרים ספציפיים כמו חברות תעופה ובניית בתים.