تقلبات الأسواق الأمريكية: تراجع أسهم التكنولوجيا مع انخفاض مؤشري Nasdaq وS&P 500

شهدت وول ستريت جلسة متباينة يوم الأربعاء، حيث تراجع مؤشر Nasdaq المرتكز على التكنولوجيا ومؤشر S&P 500 وسط مخاوف تتعلق بالتقييمات، بينما تمكن مؤشر Dow Jones Industrial Average من الارتفاع. وتأتي هذه التقلبات في وقت يواجه فيه المستثمرون توترات جيوسياسية متغيرة في الشرق الأوسط ومخاوف متزايدة بشأن السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي.

قطاع التكنولوجيا يواجه ضغوط التقييم والتشكيك في الذكاء الاصطناعي

كان العامل الرئيسي وراء تراجع مؤشر Nasdaq Composite، الذي انخفض بمقدار 104.58 نقطة (0.41%) ليغلق عند 25,482.46، هو تراجع أسهم التكنولوجيا التي كانت تحقق مكاسب كبيرة. وأصبح المستثمرون حذرين بشكل متزايد من التقييمات المرتفعة، خاصة مع ترقب السوق لنتائج أرباح حاسمة من شركة صناعة الرقائق Micron Technology. ورغم أن Micron شهدت طفرة مذهلة تجاوزت 200% في عام 2026، إلا أن أداءها ظل تحت الضغط خلال جلسة الأربعاء.

ومما زاد من تعقيد مشهد أشباه الموصلات، شهدت أسهم Cerebras Systems هبوطاً حاداً عقب تقرير أولي توقع انخفاض هوامش الربح للعام الكامل إلى ما دون مستويات الربع الأول. بالإضافة إلى ذلك، أضاف إعلان OpenAI عن شريحة الاستدلال الخاصة بها، 'Jalapeno'، طبقة من التوتر التنافسي في قطاع الأجهزة. ويشير محللو السوق إلى اتجاه متزايد حيث يعاقب المستثمرون شركات "الخدمات السحابية العملاقة" (hyperscalers) بسبب المخاوف المتعلقة بالنفقات الرأسمالية (CapEx) الضخمة المدعومة بالديون والمطلوبة لتطوير البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

انخفاض أسعار الطاقة وصمود مؤشر Dow

وعلى عكس الركود في قطاع التكنولوجيا، ارتفع مؤشر Dow Jones Industrial Average بمقدار 187.97 نقطة (0.36%) ليغلق عند 51,854.81. وقد تغذى هذا التباين بشكل كبير من انخفاض أسعار النفط الخام، التي وصلت إلى أدنى مستوياتها منذ بداية الحرب الإيرانية. وجاء الانخفاض في تكاليف الطاقة مدفوعاً بتوقعات بزيادة حركة الناقلات خارج مضيق هرمز وتصريحات من الرئيس دونالد ترامب تشير إلى أن إيران لا تسعى لفرض رسوم.

وفرت أسعار النفط المنخفضة قوة دفع كبيرة لقطاعي الطيران والسفر، حيث سجل مؤشر شركات الطيران للركاب في S&P 500 مكاسب. وفي الوقت نفسه، شهد قطاع بناء المنازل طفرة في أسهم مثل Hovnanian Enterprises وPulteGroup وToll Brothers بعد أن ألغى الرئيس ترامب تشريعاً حظي بتوافق الآراء كان يهدف إلى تسريع توفير الإسكان الميسر.

بيانات التضخم ورهانات رفع أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي

كان التراجع الأوسع في السوق هذا الأسبوع حاداً، حيث محا أكثر من تريليون دولار من القيمة السوقية لمؤشر Nasdaq 100. ويعد التحول في التوجهات بشأن مسار أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي محركاً رئيسياً لهذا القلق.

ووفقاً لأداة FedWatch التابعة لـ CME Group، يراهن المتداولون بشكل متزايد على رفع ثانٍ لأسعار الفائدة بحلول نهاية ديسمبر، مبتعدين عن التوقعات السابقة بزيادة واحدة قدرها 25 نقطة أساس. وتتجه الأنظار الآن إلى صدور مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) يوم الخميس — وهو مقياس التضخم المفضل لدى الفيدرالي — والذي من المرجح أن يحدد الخطوات التالية للسياسة النقدية الأمريكية.

أهم النقاط المستخلصة

  • التباين بين التكنولوجيا والقيمة: بينما انخفض Nasdaq بسبب المخاوف المتعلقة بالنفقات الرأسمالية للذكاء الاصطناعي وتقلبات شركات صناعة الرقائق، ارتفع Dow مدعوماً بانخفاض أسعار الطاقة وانتعاش أسهم السفر.
  • تزايد المخاوف من رفع أسعار الفائدة: يتحول توجه السوق نحو احتياطي فيدرالي أكثر تشدداً (hawkish)، حيث يسعر المتداولون الآن احتمال رفع ثانٍ لأسعار الفائدة بحلول نهاية العام.
  • التأثير الجيوسياسي على الطاقة: وفر انخفاض أسعار الخام، مدفوعاً بتراجع التوترات في الشرق الأوسط وزيادة توفر الناقلات، انفراجة لقطاعات معينة مثل شركات الطيران وبناة المنازل.