মার্কিন বাজারের অস্থিরতা: প্রযুক্তি শেয়ারের পতনে Nasdaq এবং S&P 500 নিম্নমুখী

বুধবার মার্কিন ইকুইটি বাজারে একটি বিপরীতমুখী প্রবণতা দেখা গেছে, যেখানে প্রযুক্তি-নির্ভর সূচকগুলো বিক্রির চাপের মুখে পড়েছে, অন্যদিকে ডাও জোন্স (Dow Jones) এই প্রবণতা কাটিয়ে উঠেছে। সেমিকন্ডাক্টর সেক্টরে উচ্চ মূল্যায়নের কারণে Nasdaq-এর ওপর চাপ সৃষ্টি হলেও, অপরিশোধিত তেলের দাম হ্রাস ভ্রমণ এবং এয়ারলাইন সেক্টরকে প্রয়োজনীয় গতি প্রদান করেছে।

মূল্যায়নের উদ্বেগের মধ্যে প্রযুক্তি খাতের পতন

Nasdaq Composite ১০৪.৫৮ পয়েন্ট বা ০.৪১% কমে ২৫,৪৮২.৪৬-এ বন্ধ হয়েছে, অন্যদিকে S&P 500 মাত্র ০.০৮% বা ৫.৮৬ পয়েন্ট কমে ৭,৩৫৮.৭২-এ দাঁড়িয়েছে। এর প্রধান কারণ ছিল প্রযুক্তি শেয়ারের পতন, যা হাইপারস্কেলরদের (hyperscalers) বিশাল মূলধনী ব্যয়ের (CapEx) ক্রমবর্ধমান উদ্বেগের কারণে ত্বরান্বিত হয়েছে।

চিপ নির্মাতা Micron Technology-এর শেয়ারের দর কমেছে, এমনকি ২০২৬ সালে ২০০%-এর বেশি অসাধারণ উত্থানের পরেও। এআই (AI) চক্র সম্পর্কে ধারণা পেতে বিনিয়োগকারীরা এর আসন্ন আয়ের রিপোর্টের দিকে নিবিড়ভাবে নজর রাখছেন। এদিকে, Cerebras Systems-এর শেয়ার তাদের প্রথম রিপোর্টের পর ধসে পড়েছে, যেখানে পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছিল যে পুরো বছরের মুনাফার মার্জিন প্রথম প্রান্তিকের স্তরের নিচে নেমে যাবে। হার্ডওয়্যার কোম্পানিগুলোর ওপর চাপ আরও বাড়িয়ে OpenAI তাদের নিজস্ব ইনফারেন্স চিপ 'Jalapeno'-এর ঘোষণা দিয়েছে, যা এআই ইনফ্রাস্ট্রাকচার ক্ষেত্রে প্রতিযোগিতামূলক পরিস্থিতির পরিবর্তনের আশঙ্কা বাড়িয়ে তুলেছে।

তেলের দাম হ্রাস এবং ডাও জোন্সের বৃদ্ধি

প্রযুক্তি খাতের মন্দার বিপরীতে, ডাও জোন্স ইন্ডাস্ট্রিয়াল অ্যাভারেজ ১৮৭.৯৭ পয়েন্ট বা ০.৩৬% বৃদ্ধি পেয়ে ৫১,৮৫৪.৮১-এ শেষ হয়েছে। অপরিশোধিত তেলের দাম উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পাওয়ায় এই বৃদ্ধি সম্ভব হয়েছে, যা ইরান যুদ্ধের শুরুর পর থেকে সর্বনিম্ন স্তরে পৌঁছেছে। হরমুজ প্রণালী (Strait of Hormuz) দিয়ে ট্যাঙ্কারের চলাচল বৃদ্ধির প্রত্যাশা এবং ইরান টোল চাইছে না—এমন রিপোর্টের কারণে জ্বালানি খরচ কমেছে।

কম জ্বালানি খরচ S&P 500 প্যাসেঞ্জার এয়ারলাইনস ইনডেক্সের জন্য সহায়ক ভূমিকা পালন করেছে। তদুপরি, আবাসন খাতে ব্যাপক তৎপরতা দেখা গেছে। সাশ্রয়ী আবাসন দ্রুতলভ্যতা নিশ্চিত করার লক্ষ্যে প্রণীত দ্বিপাক্ষিক আইন বাতিল করার প্রেসিডেন্ট ট্রাম্পের সিদ্ধান্তের পর, Hovnanian Enterprises, PulteGroup এবং Toll Brothers-এর মতো হোমবিল্ডারদের শেয়ারের দাম বৃদ্ধি পেয়েছে।

সামষ্টিক অর্থনৈতিক আশঙ্কা: মুদ্রাস্ফীতি এবং সুদের হার

বিনিয়োগকারীরা ফেডারেল রিজার্ভের আরও কঠোর (hawkish) অবস্থানের সম্ভাবনার মোকাবিলা করায় সামগ্রিক বাজারের মনোভাব সতর্ক রয়েছে। সাম্প্রতিক অস্থিরতা ছিল তীব্র, যেখানে শুধুমাত্র এই সপ্তাহেই Nasdaq 100 তার বাজারমূল্যের ১ ট্রিলিয়ন ডলারের বেশি হারিয়েছে।

ডিসেম্বরের শেষে দ্বিতীয়বার সুদের হার বৃদ্ধির আশঙ্কায় ট্রেডাররা ক্রমবর্ধমানভাবে হেজিং (hedging) করছেন। CME Group-এর FedWatch টুল অনুযায়ী, বাজারের বাজিগুলো একক ২৫-বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধির পূর্ববর্তী প্রত্যাশা থেকে সরে এসে আরও আক্রমণাত্মক টাইটেনিং সাইকেলের (tightening cycle) দিকে ঝুঁকেছে। মার্কিন মুদ্রানীতির পরবর্তী পদক্ষেপ নির্ধারণ করতে এখন সবার নজর আসন্ন পার্সোনাল কনজাম্পশন এক্সপেন্ডিচার (PCE) প্রাইস ইনডেক্সের দিকে—যা ফেডারেল রিজার্ভের পছন্দের মুদ্রাস্ফীতি পরিমাপক।

মূল বিষয়সমূহ

• প্রযুক্তির ওপর চাপ: উচ্চ মূল্যায়ন এবং এআই-সংক্রান্ত বিশাল CapEx ব্যয়ের কারণে Nasdaq এবং সেমিকন্ডাক্টর শেয়ারের উল্লেখযোগ্য পতন ঘটেছে।
• খাতসমূহের বৈচিত্র্য: প্রযুক্তি খাত পতনের মুখে থাকলেও, তেলের দাম কমে এয়ারলাইনস খাতের সুবিধা এবং আইনি পরিবর্তনের ফলে হোমবিল্ডারদের উত্থানের কারণে ডাও বৃদ্ধি পেয়েছে।
• মুদ্রানীতি সংক্রান্ত অনিশ্চয়তা: সুদের হারের ভবিষ্যৎ গতিপথ বোঝার জন্য বিনিয়োগকারীরা PCE মুদ্রাস্ফীতির তথ্যের অপেক্ষায় থাকায় বাজার সম্ভাব্য ফেডারেল রেট হাক (rate hike)-এর জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছে।