واگرایی سهام ایالات متحده: کاهش Nasdaq و S&P 500 همزمان با عقبنشینی سهام فناوری
بازارهای سهام ایالات متحده روز چهارشنبه یک جلسه پرنوسان را تجربه کردند که با واگرایی قابل توجهی بین شاخصهای متمرکز بر فناوری و بازار گستردهتر مشخص شد. در حالی که Nasdaq و S&P 500 تحت فشار کاهشی ناشی از تعدیل ارزشگذاریهای فناوری قرار گرفتند، شاخص صنعتی Dow Jones موفق شد برخلاف روند بازار، مثبت بسته شود.
چالشهای بخش فناوری در میان نگرانیهای مربوط به ارزشگذاری و هوش مصنوعی
شاخص Nasdaq Composite با کاهش ۱۰۴.۵۸ واحدی یا ۰.۴۱ درصدی، در سطح ۲۵,۴۸۲.۴۶ بسته شد، در حالی که S&P 500 با افت اندک ۵.۸۶ واحدی (۰.۰۸ درصد)، در سطح ۷,۳۵۸.۷۲ به پایان رسید. این عقبنشینی عمدتاً ناشی از افزایش نگرانیها در مورد ارزشگذاریهای بسیار بالا در بخشهای نیمههادی و هوش مصنوعی بود.
سرمایهگذاران به دقت شرکت تولیدکننده تراشه Micron Technology را زیر نظر دارند که با وجود فشار فروش در روز چهارشنبه، شاهد رشد خیرهکننده بیش از ۲۰۰ درصدی در سال ۲۰۲۶ بوده است. پیچیدگی بیشتر در فضای تراشهها زمانی رخ داد که سهام Cerebras Systems پس از انتشار اولین گزارش که پیشبینی میکرد حاشیه سود سالانه به زیر سطوح فصل اول خواهد رسید، سقوط کرد. علاوه بر این، اعلام خبر ساخت تراشه استنتاج داخلی "Jalapeno" توسط OpenAI، به نوسانات رقابتی در حوزه هوش مصنوعی افزود.
رکود گستردهتر در بخش فناوری در این هفته شدید بوده است؛ نگرانیهای بازار در مورد هزینههای سرمایهای (CapEx) مبتنی بر بدهی توسط hyperscalerها، منجر به از دست رفتن بیش از ۱ تریلیون دلار از ارزش بازار Nasdaq 100 شده است.
انرژی و تغییرات سیاستگذاری، محرک سود در Dow و شرکتهای هواپیمایی
برخلاف رکود فناوری، شاخص صنعتی Dow Jones با افزایش ۱۸۷.۹۷ واحدی یا ۰.۳۶ درصدی، به ۵۱,۸۵۴.۸۱ رسید. این افزایش با رونق سهام شرکتهای هواپیمایی و گردشگری که ناشی از کاهش قیمت نفت خام بود، حمایت شد. قیمت نفت به پایینترین سطح خود از زمان آغاز جنگ ایران رسید، زیرا با توجه به اظهارات پرزیدنت دونالد ترامپ در مورد موضع ایران در مورد هزینههای عبوری، انتظارات برای حرکت نفتکشهای بیشتر از تنگه هرمز افزایش یافت.
بخش مسکن نیز شاهد تقویت قابل توجهی بود. شرکتهای سازنده مسکن مانند Hovnanian Enterprises، PulteGroup و Toll Brothers پس از آنکه پرزیدنت ترامپ امضای برنامهریزیشده قانون دوحزبی برای تسریع در دسترسی به مسکن ارزانقیمت را لغو کرد، با جهش روبرو شدند.
ترس از سیاستهای انقباضی فدرال رزرو و نظارت بر تورم
جو بازار همچنان به شدت تحت تأثیر انتظارات پیرامون سیاستهای پولی فدرال رزرو قرار دارد. بر اساس ابزار FedWatch متعلق به CME Group، معاملهگران به طور فزایندهای روی دومین افزایش نرخ بهره تا پایان دسامبر شرطبندی میکنند؛ این تغییری نسبت به انتظار قبلی مبنی بر یک افزایش واحد ۲۵ واحد پایه است.
اکنون تمام نگاهها به انتشار شاخص قیمت هزینههای مصرف شخصی (PCE) در روز پنجشنبه دوخته شده است. این دادهها به عنوان شاخص تورم مورد علاقه فدرال رزرو، در تعیین اینکه آیا بانک مرکزی مسیر انقباضی (hawkish) خود را برای مبارزه با فشارهای تورمی مداوم حفظ میکند یا خیر، حیاتی خواهند بود.
نکات کلیدی
- نوسانات بخش فناوری: ارزشگذاریهای بالا و نگرانیها در مورد هزینههای سرمایهای هوش مصنوعی منجر به از بین رفتن ۱ تریلیون دلار از ارزش بازار Nasdaq 100 در مقطع اخیر شد و تولیدکنندگان تراشه مانند Cerebras و Micron تحت بررسی دقیق قرار گرفتند.
- بازارهای واگرا: در حالی که بخش فناوری باعث کاهش Nasdaq و S&P 500 شد، کاهش قیمت نفت باعث تقویت شرکتهای هواپیمایی شد و تغییرات سیاستگذاری در مورد قوانین مسکن، باعث رونق شاخص Dow و شرکتهای سازنده مسکن گردید.
- عدم قطعیت در سیاستهای پولی: سرمایهگذاران خود را برای احتمال اتخاذ سیاستهای انقباضیتر توسط فدرال رزرو آماده میکنند، در حالی که بازارها پیش از انتشار دادههای حیاتی تورم PCE، احتمال دومین افزایش نرخ بهره تا پایان سال را در قیمتها لحاظ کردهاند.