Les importations d'argent de l'Inde atteignent leur plus bas niveau en trois ans face à de strictes restrictions à l'importation

Les volumes d'importation d'argent en Inde ont chuté pour atteindre leurs niveaux les plus bas depuis plus de trois ans, alors que le gouvernement met en œuvre des mesures agressives pour contrôler les flux de métaux précieux. Les récents changements de politique, notamment l'augmentation des droits de douane et des exigences strictes en matière de licences, ont fondamentalement modifié le paysage pour les importateurs de lingots.

Chute massive de la valeur et du volume des importations

Selon les données officielles du ministère du Commerce et de l'Industrie, les importations d'argent de l'Inde ont connu un déclin stupéfiant en mai. La valeur des importations a chuté de 87 % en glissement annuel, tombant à seulement 75,57 millions de dollars, contre 566,22 millions de dollars en mai de l'année précédente.

Le déclin est encore plus prononcé lorsqu'il est mesuré en volume. Les importations d'argent ont chuté de 94 % en glissement annuel, tombant à seulement 33 tonnes métriques. Cela représente le niveau d'importation le plus bas enregistré depuis février 2023. Cette contraction brutale fait suite à une période de dépenses records, au cours de laquelle l'Inde a dépensé la somme sans précédent de 12 milliards de dollars pour les importations d'argent au cours de l'exercice financier 2025-26, contre 4,8 milliards de dollars l'année précédente.

Durcissement réglementaire et hausse des droits de douane

Les principaux moteurs de cette contraction soudaine sont une série d'interventions gouvernementales visant à gérer les réserves de change et à réduire le déficit commercial. À la mi-mai, le gouvernement a restreint les importations d'argent sous presque toutes leurs formes avec effet immédiat. Ces règles ont été encore durcies au début de ce mois en classant le grain et la poudre d'argent dans la « catégorie restreinte », nécessitant désormais une autorisation d'importation préalable.

De plus, le gouvernement a considérablement augmenté les droits de douane à l'importation sur l'or et l'argent, les faisant passer de 6 % à 15 %. Ces mesures fiscales s'inscrivent dans une stratégie plus large visant à contenir les importations de métaux précieux et à alléger la pression sur la roupie indienne, en particulier dans un contexte de prix élevés du pétrole brut mondial.

Implications pour le marché et dynamique de la demande

L'Inde reste le plus grand consommateur d'argent au monde, s'appuyant sur les importations pour répondre à plus de 80 % de sa demande intérieure. Bien que l'argent soit essentiel pour la bijouterie, les pièces et les lingots, il joue également un rôle crucial dans les applications industrielles telles que l'électronique et l'énergie solaire.

Il est intéressant de noter que la demande récente a été davantage stimulée par des véhicules d'investissement, tels que les fonds négociés en bourse (ETF) d'argent, plutôt que par la consommation traditionnelle de bijoux. Les experts du secteur notent que, bien que la demande demeure, les nouveaux obstacles réglementaires ont rendu l'approvisionnement difficile, entraînant une hausse des primes locales. Comme l'Inde s'approvisionne principalement en argent auprès des Émirats arabes unis, du Royaume-Uni et de la Chine, ces restrictions pourraient potentiellement influencer les tendances mondiales des prix de l'argent en réduisant l'offre de l'un des plus grands acheteurs au monde.

Points clés