Import srebra do Indii osiągnął najniższy poziom od trzech lat w obliczu surowych ograniczeń importowych

Wolumeny importu srebra do Indii spadły do najniższego poziomu od ponad trzech lat, ponieważ rząd wdraża agresywne środki mające na celu kontrolę napływu metali szlachetnych. Ostatnie zmiany w polityce, w tym podwyższone cła i surowe wymogi licencyjne, fundamentalnie zmieniły sytuację importerów kruszców.

Gwałtowny spadek wartości i wolumenu importu

Według oficjalnych danych Ministerstwa Handlu i Przemysłu, indyjski import srebra odnotował w maju oszałamiający spadek. Wartość importu spadła o 87% rok do roku, osiągając zaledwie 75,57 mln USD w porównaniu do 566,22 mln USD w maju ubiegłego roku.

Spadek jest jeszcze bardziej wyraźny w ujęciu wolumenu. Import srebra spadł o 94% rok do roku, osiągając zaledwie 33 tony metryczne. Jest to najniższy poziom importu odnotowany od lutego 2023 roku. Ten gwałtowny skurcz następuje po okresie rekordowych wydatków, kiedy to Indie wydały bezprecedensowe 12 mld USD na import srebra w roku finansowym 2025-26, w porównaniu do 4,8 mld USD w roku poprzednim.

Zaostrzenie regulacji i podwyżki ceł

Głównymi przyczynami tego nagłego skurczu jest seria interwencji rządowych mających na celu zarządzanie rezerwami walutowymi i zmniejszenie deficytu handlowego. W połowie maja rząd wprowadził natychmiastowe ograniczenia importu srebra we wszystkich niemal formach. Zasady te zostały dodatkowo zaostrzone na początku tego miesiąca poprzez zaklasyfikowanie ziarna i proszku srebrnego do „kategorii ograniczonej”, co obecnie wymaga wcześniejszego zezwolenia na import.

Co więcej, rząd znacząco podniósł cła importowe zarówno na złoto, jak i na srebro, zwiększając je z 6% do 15%. Te środki fiskalne są częścią szerszej strategii mającej na celu ograniczenie importu metali szlachetnych i złagodzenie presji na rupię indyjską, szczególnie w kontekście wysokich światowych cen ropy naftowej.

Implikacje rynkowe i dynamika popytu

Indie pozostają największym na świecie konsumentem srebra, polegając na imporcie w celu zaspokojenia ponad 80% krajowego popytu. Choć srebro jest niezbędne do produkcji biżuterii, monet i sztabek, odgrywa również kluczową rolę w zastosowaniach przemysłowych, takich jak elektronika i energia słoneczna.

Co ciekawe, ostatni popyt jest napędzany bardziej przez instrumenty inwestycyjne, takie jak srebrne fundusze typu ETF (exchange-traded funds), niż przez tradycyjną konsumpcję biżuterii. Eksperci branżowi zauważają, że choć popyt nadal istnieje, nowe bariery regulacyjne utrudniły pozyskiwanie surowca, co doprowadziło do wzrostu lokalnych premii. Ponieważ Indie sprowadzają srebro głównie ze Zjednoczonych Emiratów Arabskich, Wielkiej Brytanii i Chin, ograniczenia te mogą potencjalnie wpłynąć na globalne trendy cen srebra poprzez zmniejszenie podaży ze strony jednego z największych nabywców na świecie.

Kluczowe wnioski