輸入規制の強化により、インドの銀輸入が3年ぶりの低水準に

政府が貴金属の流入を抑制するために積極的な措置を講じていることから、インドの銀輸入量は3年以上の低水準まで急落した。関税の引き上げや厳格なライセンス要件を含む最近の政策転換は、地金輸入業者の状況を根本的に変えた。

輸入額と輸入量の激減

商務・産業省の公式データによると、5月のインドの銀輸入は驚異的な減少を記録した。輸入額は前年同月の5億6,622万ドルに対し、わずか7,557万ドルへと、前年比87%も急落した。

この減少は、数量で測定するとさらに顕著である。銀の輸入量は前年比94%減のわずか33メトリックトンに落ち込んだ。これは2023年2月以来の最低輸入水準である。この急激な収縮は、記録的な支出期間の後に発生したものである。インドは2025-26会計年度において、前年度の48億ドルから、前例のない120億ドルを銀の輸入に費やした。

規制の強化と関税の引き上げ

この突然の収縮の主な要因は、外貨準備の管理と貿易赤字の縮小を目的とした一連の政府介入である。5月中旬、政府はほぼすべての形態の銀の輸入を即時制限した。今月初めには、銀の粒（grain）と粉末（powder）を「制限カテゴリー」に分類し、事前の輸入許可を必要とするようにしたことで、これらの規則はさらに強化された。

さらに、政府は金と銀の両方の輸入関税を大幅に引き上げ、6%から15%に上げた。これらの財政措置は、貴金属の輸入を抑制し、特に世界的な原油価格の高騰という文脈において、インド・ルピーへの圧力を緩和するための広範な戦略の一環である。

市場への影響と需要の動向

インドは依然として世界最大の銀消費国であり、国内需要の80%以上を輸入に依存している。銀は宝飾品、硬貨、地金に不可欠である一方、エレクトロニクスや太陽エネルギーなどの産業用途においても重要な役割を果たしている。

興味深いことに、近年の需要は伝統的な宝飾品消費よりも、銀の上場投資信託（ETF）などの投資手段によって牽引されています。業界関係者は、需要は依然として存在するものの、新たな規制の壁が調達を困難にしており、それが国内プレミアムの上昇を招いていると指摘しています。インドは主にUAE、英国、中国から銀を調達しているため、これらの規制は、世界最大の買い手の一つによる供給を減少させることで、世界の銀価格の動向に影響を与える可能性があります。

主なポイント