輸入規制の強化により、インドの銀輸入が3年ぶりの低水準に

政府による積極的な介入と増税により、インドの銀輸入量は2023年初頭以来の低水準に急落した。この貴金属の世界最大の消費国であるインドの輸入環境の変化は、グローバル市場や現地のサプライチェーンに波紋を広げている。

輸入額と輸入量の劇的な減少

商務・産業省の公式データによると、5月の銀流入量は驚異的な落ち込みを見せた。金額ベースでは、銀の輸入額は前年同月比87%減となり、昨年の5億6,622万ドルに対し、わずか7,557万ドルにまで落ち込んだ。

実物量の面では、その影響はさらに顕著である。銀の輸入量は前年同月比94%減となり、計33メトリックトンにとどまった。これは2023年2月以来の最低の輸入水準であり、同金属のインド市場への流入方法が劇的に変化していることを示唆している。

規制の障壁と関税の引き上げ

この急落の主な要因は、インド政府が実施した一連の厳格な規制措置と財政上の変更である。5月中旬、政府はほぼすべての形態の銀の輸入を即時制限した。これに続き、銀の粒（grain）や粉末（powder）が「制限カテゴリー」に分類され、事前の輸入許可が必要となる、さらに厳格な規則が導入された。

同時に、政府は外貨流出を抑制するために課税を活用している。金と銀の両方の輸入関税が6%から15%に引き上げられた。これらの措置は、インドの貿易赤字を削減し、ルピーへの圧力を緩和するための広範な戦略の一環であり、特に原油価格の高騰が外貨準備を圧迫し続けている状況に対応したものだ。

需要と市場動向への影響

インドは現在、銀の需要の80%以上を輸入に頼っており、こうした政策変更に対して非常に敏感な状況にある。銀は伝統的な宝飾品や銀食器に不可欠である一方、近年の需要は太陽エネルギーやエレクトロニクス分野での産業利用、さらには銀のETF（上場投資信託）への記録的な資金流入によって大きく押し上げられている。

急な規制により、需給のミスマッチが生じています。ムンバイの地元ディーラーによると、需要は依然として存在するものの、輸入の確保が困難になったことで、現地のプレミアムが上昇しています。これらの規制は貿易赤字の縮小に寄与する一方で、銀に依存する産業にとっては課題となっています。インドは主にUAE、英国、中国から銀を調達しています。

主なポイント