輸入規制の強化により、インドの銀輸入が3年ぶりの低水準に急落

インドの銀輸入量は大幅に落ち込み、5月には3年超ぶりの低水準を記録した。この急激な減少は、貴金属の流入を抑制し、国の貿易赤字を管理することを目的とした政府による積極的な介入を受けたものである。

輸入額および輸入量の激減

商務・産業省の公式データによると、銀の流入量は驚異的な縮小を見せている。5月の銀輸入額は前年同月の5億6,622万ドルに対し、わずか7,557万ドルへと、前年比87%も急落した。

実物量の観点で見ると、減少はさらに顕著である。輸入量は前年比94%減のわずか33メトリックトンとなり、2023年2月以来の最低水準を記録した。これは、記録的な支出が行われた時期を経ての減少である。インドは2025-26会計年度において、前年度の48億ドルから大幅に増加した120億ドルもの巨額を銀の輸入に投じていた。

規制の障壁と関税の引き上げ

この急落の主な要因は、政府による新たな厳格な規制と、大幅な輸入関税の引き上げである。外貨準備を保護し、特に原油価格の高騰の中でルピーへの圧力を緩和するため、政府は多層的な管理策を実施している。

これらの措置は、貴金属業者にとって重大な物流上のボトルネックを生じさせている。ムンバイの業界ディーラーによれば、需要は依然として存在するものの、これら新しい規制への対応が困難であるため、現地でのプレミアムが上昇しているという。

需要およびグローバル市場への影響

世界最大の銀消費国であるインドは、国内需要の80%以上を輸入に依存している。銀は、伝統的な宝飾品や硬貨から、太陽光エネルギーやエレクトロニクスといった高成長セクターに至るまで、幅広い産業を支えており、インド経済にとって極めて重要である。

興味深いことに、近年の需要は伝統的な銀食器によるものではなく、銀のETF（上場投資信託）への記録的な資金流入に示されるように、投資主導の関心によって促進されています。輸入の減少はインドの貿易赤字を縮小するための戦略的な動きですが、市場関係者は、世界最大の消費国によるこれほど大幅な需要の減少が、世界の銀価格に下落圧力をかける可能性があると警告しています。現在、インドは銀の大部分をアラブ首長国連邦、英国、中国から調達し続けています。

主なポイント