Import srebra do Indii spada do najniższego poziomu od trzech lat w obliczu zaostrzenia przepisów importowych

Wolumeny importu srebra do Indii odnotowały gwałtowny spadek, osiągając w maju najniższy poziom od ponad trzech lat. Ten drastyczny regres jest wynikiem agresywnych interwencji rządu, mających na celu ograniczenie napływu metali szlachetnych i zarządzanie deficytem handlowym kraju.

Ogromny spadek wartości i wolumenu importu

Oficjalne dane Ministerstwa Handlu i Przemysłu ujawniają zdumiewające kurczenie się napływu srebra. W maju import srebra spadł o 87% rok do roku, osiągając zaledwie 75,57 mln USD w porównaniu do 566,22 mln USD w tym samym miesiącu ubiegłego roku.

Spadek jest jeszcze bardziej wyraźny, jeśli spojrzeć na wolumen fizyczny. Import spadł o 94% rok do roku do zaledwie 33 ton metrycznych, co stanowi najniższy poziom odnotowany od lutego 2023 roku. Następuje to po okresie rekordowych wydatków, kiedy to Indie przeznaczyły ogromną kwotę 12 mld USD na import srebra w roku finansowym 2025-26, w porównaniu do 4,8 mld USD w roku poprzednim.

Bariery regulacyjne i zwiększone cła

Głównymi przyczynami tego załamania są nowe, surowe ograniczenia rządowe oraz znacząca podwyżka ceł importowych. Aby chronić rezerwy walutowe i złagodzić presję na rupię – zwłaszcza w obliczu wysokich cen ropy naftowej – rząd wprowadził kilka poziomów kontroli:

• Kategorie ograniczone: W połowie maja rząd wprowadził natychmiastowe ograniczenia importu srebra we niemal wszystkich formach.
• Wymogi autoryzacyjne: Ziarno i proszek srebrny zostały przeniesione do kategorii „ograniczonej”, co obecnie wymaga obowiązkowej uprzedniej autoryzacji importu.
• Podwyżki ceł: Cła importowe na złoto i srebro zostały agresywnie podniesione z 6% do 15%.

Środki te spowodowały znaczące wąskie gardła logistyczne dla podmiotów działających na rynku kruszców. Dealerzy branżowi w Bombaju informują, że choć popyt nadal istnieje, trudności z poruszaniem się w ramach nowych ograniczeń powodują wzrost lokalnych premii.

Wpływ na popyt i rynki globalne

Jako największy na świecie konsument srebra, Indie polegają na imporcie, aby zaspokoić ponad 80% swojego krajowego popytu. Srebro ma kluczowe znaczenie dla indyjskiej gospodarki, zasilając branże od tradycyjnego jubilerstwa i monet po sektory o wysokim wzroście, takie jak energia słoneczna i elektronika.

Co ciekawe, ostatni popyt jest napędzany mniej przez tradycyjną srebrną zastawę, a bardziej przez zainteresowanie inwestycyjne, o czym świadczą rekordowe napływy do funduszy ETF (exchange-traded funds) na srebro. Choć ograniczenie importu jest strategicznym ruchem mającym na celu zmniejszenie deficytu handlowego Indii, uczestnicy rynku ostrzegają, że tak znaczny spadek popytu ze strony największego konsumenta na świecie może wywrzeć presję spadkową na globalne ceny srebra. Obecnie Indie nadal pozyskują większość swojego srebra ze Zjednoczonych Emiratów Arabskich, Wielkiej Brytanii i Chin.

Kluczowe wnioski

• Gwałtowne kurczenie się rynku: Wolumen importu srebra spadł w maju o 94%, osiągając trzyletnie minimum na poziomie 33 ton metrycznych.
• Czynniki polityczne: Załamanie jest bezpośrednim wynikiem wzrostu ceł importowych z 6% do 15% oraz nowych wymogów dotyczących zezwoleń na import ziarna i proszku srebrnego.
• Cel gospodarczy: Restrykcyjne podejście rządu ma na celu zmniejszenie deficytu handlowego oraz złagodzenie presji na rezerwy walutowe i rupię indyjską.