Import srebra do Indii spada do najniższego poziomu od trzech lat w obliczu nowych, surowych ograniczeń

Wolumeny importu srebra do Indii gwałtownie spadły do najniższych poziomów od ponad trzech lat w wyniku agresywnej interwencji rządu. Połączenie zaostrzonych restrykcji regulacyjnych i znacznie wyższych ceł importowych zakłóciło przepływ tego szlachetnego metalu do kraju.

Gwałtowny spadek wartości i wolumenu importu

Oficjalne dane Ministerstwa Handlu i Przemysłu ujawniają szokujący spadek napływu srebra w maju. Pod względem wartości pieniężnej import srebra spadł o 87% rok do roku, osiągając zaledwie 75,57 mln USD w porównaniu do 566,22 mln USD w tym samym miesiącu ubiegłego roku.

Sytuacja jest jeszcze bardziej wyraźna, gdy spojrzymy na wolumen fizyczny. Import srebra spadł o 94% rok do roku do zaledwie 33 ton metrycznych, co stanowi najniższy odnotowany wolumen od lutego 2023 roku. To nagłe kurczenie się rynku następuje po okresie ogromnych wydatków; Indie wydały wcześniej rekordowe 12 mld USD na import srebra w roku finansowym 2025-26, w porównaniu do 4,8 mld USD w roku poprzednim.

Zaostrzenie regulacji i podwyżki ceł

Głównymi przyczynami tego załamania są celowe zmiany w polityce mające na celu zarządzanie deficytem handlowym Indii i ochronę rezerw walutowych. W połowie maja rząd Indii wprowadził natychmiastowe ograniczenia na import srebra we wszystkich niemal formach. Następnie, na początku tego miesiąca, wprowadzono jeszcze surowsze przepisy, które zaklasyfikowały ziarno i proszek srebrny do kategorii „ograniczonej”, co obecnie wymaga uprzedniej autoryzacji importu.

Obok tych barier administracyjnych, rząd znacząco podniósł bariery finansowe wejścia na rynek. Cła importowe na złoto i srebro zostały podniesione z 6% do 15%. Środki te mają na celu ograniczenie odpływu walut obcych, zwłaszcza że wysokie ceny ropy naftowej nadal wywierają presję na gospodarkę Indii i rupię.

Wpływ na rynki i popyt przemysłowy

Indie są największym na świecie konsumentem srebra, polegającym na imporcie w celu zaspokojenia ponad 80% krajowego popytu. Choć tradycyjne zastosowania, takie jak biżuteria, monety i sztabki, pozostają istotne, srebro jest również kluczowym komponentem przemysłowym dla sektorów energii słonecznej i elektroniki. W ostatnim czasie popyt przesunął się w stronę instrumentów inwestycyjnych, co objawiło się rekordowym napływem kapitału do srebrnych funduszy ETF (exchange-traded funds).

Uczestnicy rynku sugerują, że choć ograniczenia te pomagają zmniejszyć deficyt handlowy, powodują one lokalne problemy z podażą. Dealerzy w Mumbaj zauważyli, że mimo utrzymującego się popytu, trudności w zabezpieczeniu importu spowodowały wzrost lokalnych premii. Spadek popytu w Indiach może również wywierać presję spadkową na globalne ceny srebra.

Kluczowe wnioski