Импорт серебра в Индию упал до трехлетнего минимума на фоне новых жестких ограничений

Объемы импорта серебра в Индию резко сократились до самого низкого уровня за последние три года вследствие агрессивного вмешательства правительства. Сочетание ужесточения нормативных ограничений и значительного повышения импортных пошлин нарушило поток этого драгоценного металла в страну.

Резкое снижение стоимости и объемов импорта

Официальные данные Министерства торговли и промышленности свидетельствуют о катастрофическом падении притока серебра в мае. С точки зрения денежной стоимости, импорт серебра рухнул на 87% в годовом исчислении, составив всего 75,57 млн долларов по сравнению с 566,22 млн долларов за тот же месяц прошлого года.

Ситуация выглядит еще более серьезной, если рассматривать физические объемы. Импорт серебра сократился на 94% в годовом исчислении — до всего лишь 33 метрических тонн, что является самым низким показателем с февраля 2023 года. Это внезапное сокращение произошло после периода масштабных расходов: ранее Индия потратила рекордные 12 млрд долларов на импорт серебра в 2025–26 финансовом году, по сравнению с 4,8 млрд долларов годом ранее.

Ужесточение регулирования и повышение пошлин

Основными причинами этого спада стали преднамеренные изменения в политике, направленные на управление торговым дефицитом Индии и сохранение валютных резервов. В середине мая правительство Индии ввело немедленные ограничения на импорт серебра практически во всех формах. В начале этого месяца за этим последовали еще более строгие правила, согласно которым серебряное зерно и порошок были отнесены к категории «ограниченных» товаров, что теперь требует предварительного разрешения на импорт.

Наряду с этими административными барьерами, правительство значительно повысило финансовый порог входа. Импортные пошлины как на золото, так и на серебро были увеличены с 6% до 15%. Эти меры призваны сдержать отток иностранной валюты, особенно в условиях, когда высокие цены на сырую нефть продолжают оказывать давление на индийскую экономику и рупию.

Влияние на рынки и промышленный спрос

Индия является крупнейшим в мире потребителем серебра, полагаясь на импорт для удовлетворения более 80% внутреннего спроса. Хотя традиционные способы использования, такие как ювелирные изделия, монеты и слитки, остаются актуальными, серебро также является критически важным промышленным компонентом для секторов солнечной энергетики и электроники. В последнее время спрос сместился в сторону инвестиционных инструментов, о чем свидетельствует рекордный приток средств в биржевые инвестиционные фонды (ETF) на серебро.

Участники рынка полагают, что, хотя эти ограничения помогают сократить дефицит торгового баланса, они создают локальные проблемы с поставками. Дилеры в Мумбаи отмечают, что, несмотря на сохраняющийся спрос, трудности с обеспечением импорта привели к росту местных премий. Снижение спроса в Индии также может оказать понижательное давление на мировые цены на серебро.

Основные выводы