厳格な輸入規制により、インドの銀輸入が3年ぶりの低水準に

経済安定化を目的とした政府による積極的な介入により、インドの銀輸入量は2023年初頭以来の低水準に急落した。規制の強化と輸入関税の大幅な引き上げが相まって、国内への貴金属の流入経路が根本的に変化している。

輸入額と輸入量の急激な減少

商務・産業省のデータによると、5月の銀輸入額は前年同月の5億6,622万ドルからわずか7,557万ドルへと、前年比87%という驚異的な減少を記録した。実物ベースでの減少はさらに顕著で、輸入量は94%減の33メトリックトンにまで激減した。これは3年超で最低の流入量であり、インドが銀輸入に過去最高額となる120億ドルを費やした前会計年度から大きく乖離している。

規制の強化と関税の引き上げ

この低迷の主な要因は、貴金属の流入を抑制し、外貨準備を保護するためのインド政府による一連の戦略的な動きである。5月中旬、政府はほぼすべての形態の銀輸入に対して即時の制限を課した。今月初めにはこれらの規則がさらに強化され、銀の粒および粉末が「制限カテゴリー」に分類され、現在は事前の輸入許可が義務付けられている。

これらの行政上の障壁に加え、政府は輸入関税を大幅に引き上げた。金と銀の両方の関税が6%から15%に引き上げられた。これらの措置は、特に原油価格の高騰に直面している中で、貿易赤字を縮小させ、インド・ルピーへの圧力を緩和するための広範な財政戦略の一環である。

市場への影響と需要の変化

世界最大の銀消費国として、インドは国内需要の80%以上を輸入に依存している。この需要は、宝飾品、硬貨、地金といった伝統的なセクターから、エレクトロニクスや太陽エネルギーにおける重要な産業用途まで多岐にわたる。しかし、最近の傾向では消費者行動に大きな変化が見られる。銀のETF（上場投資信託）への流入額が過去最高を記録していることが示す通り、需要は主に投資目的の購入によって牽引されている。

現在の供給不足の影響は、すでに現場で感じられています。ムンバイを拠点とする貴金属ディーラーの報告によると、需要は依然としてあるものの、厳格な規制によって輸入が困難になっており、国内プレミアムの上昇を招いています。これらの規制は世界の銀価格に重石となる可能性がありますが、外貨流出を抑制するという差し迫った国内目標を果たす役割を果たしています。

主なポイント