輸入規制の強化により、インドの銀輸入が3年ぶりの低水準に

政府による強力な介入を受け、インドの銀の輸入量は3年以上の低水準まで急落した。規制の強化と輸入関税の大幅な引き上げが組み合わさったことで、同国への貴金属流入の状況は劇的に変化している。

輸入額と輸入量の激減

商務・産業省がまとめたデータによると、5月の銀の輸入量は驚異的な減少を見せている。輸入額は前年同月の5億6,622万ドルに対し、わずか7,557万ドルへと、前年比87%も急落した。

輸入量で見ると、その影響はさらに顕著である。銀の輸入量は前年比94%減となり、わずか33メトリックトンにとどまった。これは2023年2月以来の最低の輸入量である。この急激な縮小は、かつてない支出の時期を経ての出来事である。インドは3月に終了した2025-26会計年度において、銀の輸入に過去最高となる120億ドルを費やしており、これは前年度の48億ドルから大幅な増加となっていた。

規制の強化と関税の引き上げ

この急落の主な要因は、外貨準備の管理と貿易赤字の縮小を目的としたインド政府による戦略的な政策転換である。5月中旬、政府はほぼすべての形態の銀の輸入に対して即時の制限を実施した。今月初めには、銀の粒（grain）と粉末（powder）が「制限（restricted）」カテゴリーに分類され、事前の正式な輸入許可が必要となるなど、規制がさらに強化された。

同時に、政府は金と銀の両方の輸入関税を6%から15%に引き上げた。これらの措置は、特に原油価格の高騰が国の外貨ポジションを圧迫し続けている中で、インドルピーへの圧力を緩和し、資金流出を抑制することを目的としている。

国内市場と国際価格への影響

世界最大の銀消費国として、インドは総需要の80%以上を輸入に依存している。銀は伝統的な宝飾品や銀食器に不可欠であるが、近年の需要は投資手段によって大きく牽引されており、銀のETF（上場投資信託）は過去最高値を記録している。

現在の供給不足の影響は、すでに現場で感じられ始めています。業界関係者の報告によると、需要は依然として高いものの、新たな規制の壁が調達を困難にしており、その結果、国内プレミアムが上昇しています。市場アナリストは、これらの規制が貿易赤字を削減することで国家経済に貢献する一方で、輸入量の減少が最終的には世界的な銀価格に下押し圧力をかける可能性があると示唆しています。

主なポイント