יבוא הכסף של הודו צונח לשפל של שלוש שנים על רקע מגבלות יבוא מחמירות

נפחי יבוא הכסף של הודו צנחו לרמות הנמוכות ביותר מזה למעלה משלוש שנים, בעוד הממשלה מיישמת צעדים אגרסיביים לשליטה בזרימת המתכות היקרות. שינויי מדיניות אחרונים, הכוללים העלאת מכסים ודרישות רישוי מחמירות, שינו באופן יסודי את הנוף עבור יבואני מתכות יקרות (bullion).

צניחה מאסיבית בערך היבוא ובנפחו

על פי נתונים רשמיים ממשרד המסחר והתעשייה, יבוא הכסף של הודו רשם ירידה מדהימה בחודש מאי. ערך היבוא קרס ב-87% בהשוואה לשנה שעברה, וירד ל-75.57 מיליון דולר בלבד לעומת 566.22 מיליון דולר במאי של השנה הקודמת.

הירידה בולטת אף יותר כאשר מודדים אותה בנפח. יבוא הכסף ירד ב-94% בהשוואה לשנה שעברה, והגיע ל-33 טונות מטריות בלבד. זהו רמת היבוא הנמוכה ביותר שנרשמה מאז פברואר 2023. התכווצות חדה זו מגיעה לאחר תקופה של הוצאות שוברות שיאים, שבה הודו הוציאה סכום חסר תקדים של 12 מיליארד דולר על יבוא כסף במהלך שנת הכספים 2025-26, עלייה לעומת 4.8 מיליארד דולר בשנה שקדמה לה.

הידוק הרגולציה והעלאת המכסים

הגורמים העיקריים מאחורי ההתכווצות הפתאומית הזו הם סדרה של התערבויות ממשלתיות שמטרתן לנהל את עתודות המטבע חוץ ולצמצם את הגירעון המסחרי. באמצע מאי, הממשלה הגבילה את יבוא הכסף כמעט בכל צורותיו בתוקף מיידי. כללים אלו הוחמרו עוד יותר בתחילת החודש על ידי סיווג גרגירי כסף ואבקת כסף תחת "קטגוריה מוגבלת", הדורשת כעת אישור יבוא מראש.

יתרה מכך, הממשלה העלתה משמעותית את המכסים על יבוא זהב וכסף כאחד, והעלתה אותם מ-6% ל-15%. צעדים פיסקליים אלו הם חלק מאסטרטגיה רחבה יותר להכלה של יבוא מתכות יקרות ולהקלת הלחץ על הרופי ההודי, במיוחד בהקשר של מחירי הנפט הגולמי העולמיים הגבוהים.

השלכות שוק ודינמיקת ביקוש

הודו נותרה הצרכן הגדול בעולם של כסף, כשהיא מסתמכת על יבוא כדי לספק יותר מ-80% מהביקוש המקומי שלה. בעוד שכסף חיוני לתכשיטים, מטבעות ומטילים, הוא ממלא גם תפקיד קריטי ביישומים תעשייתיים כגון אלקטרוניקה ואנרגיה סולארית.

Interestingly, recent demand has been driven more by investment vehicles, such as silver exchange-traded funds (ETFs), rather than traditional jewellery consumption. Industry insiders note that while demand remains present, the new regulatory hurdles have made procurement difficult, leading to a rise in local premiums. As India primarily sources its silver from the UAE, the UK, and China, these restrictions could potentially influence global silver price trends by reducing supply from one of the world's largest buyers.

Key Takeaways

• Drastic Decline: Silver import volumes fell by 94% and value by 87% year-on-year in May, hitting a three-year low.
• Policy Intervention: The slump is driven by a hike in import duties from 6% to 15% and new requirements for prior authorization for silver grain and powder.
• Economic Objective: These curbs aim to reduce India's trade deficit, protect foreign exchange reserves, and stabilize the rupee.