AGM RIL 2026 : l'introduction en bourse de Jio et 4 paris stratégiques massifs à surveiller

Mukesh Ambani s'apprête à s'adresser aux actionnaires lors de la 49e Assemblée Générale Annuelle (AGM) de Reliance Industries Ltd (RIL) ce vendredi 19 juin, dans un contexte de fortes attentes des investisseurs. Après une période de sous-performance boursière due à des vents contraires macroéconomiques dans le segment du raffinage, le marché attend un plan définitif pour la création de valeur.

L'introduction en bourse de Jio de 4 milliards de dollars : la plus importante de l'histoire de l'Inde ?

Le moment le plus attendu de l'AGM est le calendrier potentiel de l'introduction en bourse de Reliance Jio Infocomm. Bien qu'Ambani ait précédemment visé le premier semestre 2026, des rapports suggèrent qu'une introduction massive pourrait être imminente. Reliance pourrait déposer un projet de prospectus auprès de la SEBI pour une offre de 4 milliards de dollars, ce qui éclipserait la vente de 3,3 milliards de dollars de Hyundai Motor India pour devenir la plus grande introduction en bourse de l'histoire de l'Inde.

Jio reste le moteur de revenus le plus constant du groupe, affichant actuellement 524 millions d'abonnés et un revenu moyen par utilisateur (ARPU) de 214 ₹. Les analystes d'Equirus Securities évaluent la branche télécom à une valeur d'entreprise (EV) de 5,62 billions de ₹ (67 milliards de dollars) pour l'exercice 2026, ce qui lui confère une prime de 10 % par rapport à Bharti Airtel.

Un pari de 110 milliards de dollars sur l'IA et les centres de données

Passant des télécoms à l'intelligence artificielle, Reliance prévoit, selon certaines sources, un investissement colossal de 110 milliards de dollars dans l'IA au cours des sept prochaines années. Ce cycle de dépenses d'investissement (capex) correspond à l'ampleur du développement massif de l'activité de consommation du groupe observé entre 2014 et 2021.

Un élément clé de cette stratégie est le partenariat avec Meta Platforms Inc. Meta s'est déjà engagé à louer 168 mégawatts de capacité sur le site de Jamnagar de Reliance, d'une capacité de 1 gigawatt. Morgan Stanley estime qu'un seul centre de données de 100 mégawatts pourrait générer 931 millions de dollars de revenus, signalant un virage massif vers des activités d'« Intelligence » à forte marge.

Phase d'exécution pour les complexes Giga de nouvelle énergie

Les ambitions de Reliance en matière d'énergie verte passent de la phase d'investissement à la phase d'exécution active. L'entreprise a déjà livré son premier lot de modules solaires à haute efficacité de 200 mégawatts pour l'exercice 2026.

Les investisseurs attendent des mises à jour sur trois piliers critiques :

• Stockage d'énergie : Une gigafactory de batteries LFP de 40 GWh est en phase de mise en service avancée, avec des projets de montée en puissance jusqu'à 100 GWh.
• Hydrogène : La gigafactory d'électrolyseurs devrait débuter sa production commerciale d'ici la fin de l'année civile 2026 (CY26).
• Solaire : Déploiement continu de modules solaires HJT à haute efficacité.

L'objectif demeure d'atteindre une capacité équivalente à 3 millions de tonnes d'hydrogène vert d'ici 2032.

Dominance de la vente au détail et changements structurels

Le dernier thème majeur est la planification de l'introduction en bourse (IPO) de Reliance Retail. Reliance Retail est devenue un poids lourd structurel, avec des revenus qui devraient atteindre 3,71 lakh crore ₹ (44,5 milliards de dollars) au cours de l'exercice fiscal 2026 (FY26).

Cela marque une évolution significative du modèle économique de RIL. Alors que le segment Oil-to-Chemicals (O2C) était autrefois l'ancre principale, sa part de la valeur d'entreprise a chuté à environ 22 %. Aujourd'hui, les secteurs des télécoms et de la vente au détail représentent ensemble plus de 65 % de la valeur d'entreprise du groupe, signalant la transition réussie de RIL vers un géant de la technologie grand public.

Points clés à retenir

• Potentiel d'IPO historique : Une éventuelle introduction en bourse de Jio de 4 milliards de dollars pourrait devenir la plus grande cotation de l'histoire de l'Inde.
• Supercycle de l'IA : Reliance envisage un investissement de 110 milliards de dollars dans l'IA et les centres de données au cours des sept prochaines années pour stimuler la croissance de la prochaine décennie.
• Transition énergétique : Le segment New Energy entre dans la phase de « Monétisation 4.0 », avec les gigafactories de batteries et d'hydrogène qui s'orientent vers la production commerciale.