RIL AGM 2026: การทำ IPO ของ Jio และ 4 เดิมพันเชิงกลยุทธ์ครั้งใหญ่ที่ต้องจับตามอง

Mukesh Ambani เตรียมกล่าวถ้อยแถลงต่อผู้ถือหุ้นในการประชุมสามัญประจำปี (AGM) ครั้งที่ 49 ของ Reliance Industries Ltd (RIL) ในวันศุกร์ที่ 19 มิถุนายนนี้ ท่ามกลางความคาดหวังที่สูงจากเหล่านักลงทุน หลังจากที่ราคาหุ้นมีผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่าตลาดในช่วงที่ผ่านมาเนื่องจากปัจจัยลบทางเศรษฐกิจมหภาคในกลุ่มธุรกิจโรงกลั่น ตลาดกำลังรอคอยแผนงานที่ชัดเจนในการปลดล็อกมูลค่าของบริษัท

การทำ IPO ของ Jio มูลค่า 4 พันล้านดอลลาร์: ครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์อินเดียหรือไม่?

ไฮไลท์ที่ทุกคนรอคอยมากที่สุดในการประชุม AGM คือกรอบเวลาที่เป็นไปได้สำหรับการทำ IPO ของ Reliance Jio Infocomm แม้ว่าก่อนหน้านี้ Ambani จะตั้งเป้าไว้ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 แต่มีรายงานว่าการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ครั้งใหญ่กำลังจะเกิดขึ้นในเร็วๆ นี้ โดย Reliance อาจยื่นร่างหนังสือชี้ชวนต่อ SEBI สำหรับการเสนอขายมูลค่า 4 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งจะแซงหน้าการขายหุ้นของ Hyundai Motor India ที่มีมูลค่า 3.3 พันล้านดอลลาร์ และกลายเป็นการทำ IPO ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์อินเดีย

Jio ยังคงเป็นเครื่องยนต์สร้างรายได้ที่สม่ำเสมอที่สุดของกลุ่มบริษัท โดยปัจจุบันมีจำนวนผู้ใช้บริการถึง 524 ล้านราย และมีรายได้เฉลี่ยต่อเลขหมาย (ARPU) อยู่ที่ 214 รูปี นักวิเคราะห์จาก Equirus Securities ประเมินมูลค่ากิจการ (EV) ของธุรกิจโทรคมนาคมนี้ไว้ที่ 5.62 ล้านล้านรูปี (6.7 หมื่นล้านดอลลาร์) สำหรับปีงบประมาณ 2026 ซึ่งสูงกว่า Bharti Airtel ถึง 10%

เดิมพัน 1.1 แสนล้านดอลลาร์ใน AI และ Data Center

จากการเปลี่ยนผ่านจากธุรกิจโทรคมนาคมสู่ปัญญาประดิษฐ์ มีรายงานว่า Reliance กำลังวางแผนลงทุนมหาศาลถึง 1.1 แสนล้านดอลลาร์ในด้าน AI ตลอด 7 ปีข้างหน้า วงจรการลงทุน (capex cycle) นี้มีขนาดเทียบเท่ากับการขยายธุรกิจผู้บริโภคครั้งใหญ่ของกลุ่ม

นักลงทุนกำลังรอความคืบหน้าใน 3 เสาหลักที่สำคัญ:

• การกักเก็บพลังงาน (Energy Storage): โรงงานผลิตแบตเตอรี่ LFP ขนาด 40 GWh อยู่ในขั้นตอนการทดสอบระบบขั้นสูง (commissioning) โดยมีแผนที่จะขยายกำลังการผลิตไปถึง 100 GWh
• ไฮโดรเจน (Hydrogen): โรงงานผลิตเครื่องอิเล็กโทรไลเซอร์ (electrolyser) มีเป้าหมายที่จะเริ่มการผลิตเชิงพาณิชย์ภายในสิ้นปี CY26
• โซลาร์ (Solar): การเดินหน้าขยายการติดตั้งโมดูลโซลาร์เซลล์แบบ HJT ที่มีประสิทธิภาพสูงอย่างต่อเนื่อง

เป้าหมายยังคงเป็นการบรรลุขีดความสามารถในการผลิตเทียบเท่าไฮโดรเจนสีเขียว (green hydrogen-equivalent) จำนวน 3 ล้านตันภายในปี 2032

ความโดดเด่นของธุรกิจค้าปลีกและการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง

ประเด็นสำคัญสุดท้ายคือลำดับขั้นตอนการทำ IPO ของ Reliance Retail โดย Reliance Retail ได้กลายเป็นธุรกิจหลักที่มีอิทธิพลสูง (structural heavyweight) ซึ่งคาดการณ์ว่าจะมีรายได้แตะระดับ ₹3.71 lakh crore ($44.5 billion) ในปีงบประมาณ FY26

สิ่งนี้แสดงถึงวิวัฒนาการที่สำคัญในโมเดลธุรกิจของ RIL แม้ว่าธุรกิจ Oil-to-Chemicals (O2C) จะเคยเป็นเสาหลักสำคัญ แต่สัดส่วนมูลค่ากิจการ (enterprise value) ได้ลดลงเหลือประมาณ 22% ในปัจจุบัน ธุรกิจโทรคมนาคม (Telecom) และธุรกิจค้าปลีก (Retail) รวมกันมีสัดส่วนมากกว่า 65% ของมูลค่ากิจการของกลุ่มบริษัท ซึ่งเป็นสัญญาณบ่งบอกถึงการเปลี่ยนผ่านที่ประสบความสำเร็จของ RIL ไปสู่การเป็นยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีเพื่อผู้บริโภค (consumer-tech giant)

สรุปประเด็นสำคัญ

• ศักยภาพในการทำ IPO ครั้งประวัติศาสตร์: การทำ IPO ของ Jio ที่อาจมีมูลค่าสูงถึง 4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ อาจกลายเป็นการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์อินเดีย
• วัฏจักรขาขึ้นของ AI (AI Supercycle): Reliance กำลังเล็งการลงทุนมูลค่า 1.1 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐในด้าน AI และศูนย์ข้อมูล (data centers) ในช่วง 7 ปีข้างหน้า เพื่อขับเคลื่อนการเติบโตในทศวรรษหน้า
• การเปลี่ยนผ่านด้านพลังงาน (Energy Transition): กลุ่มธุรกิจพลังงานใหม่ (New Energy) กำลังเข้าสู่ระยะ "Monetisation 4.0" โดยโรงงานผลิตแบตเตอรี่และไฮโดรเจนกำลังก้าวเข้าสู่การผลิตเชิงพาณิชย์