Pourquoi un biais vers les actions est essentiel à la création de richesse à long terme
L'investisseur légendaire David Swensen a un jour noté que pour ceux qui investissent avec un horizon à long terme, un biais vers les actions est stratégiquement logique car les actions tendent systématiquement à la hausse au fil du temps. Cette philosophie souligne l'idée que le temps est l'arme la plus puissante d'un investisseur contre l'incertitude du marché.
La logique derrière un biais vers les actions
Un biais vers les actions consiste à allouer une part plus importante d'un portefeuille d'investissement aux actions plutôt que de s'appuyer lourdement sur des instruments à revenu fixe, des obligations ou des liquidités. Selon les principes de Swensen, cette stratégie est la plus efficace pour les investisseurs qui n'ont pas besoin de liquidités immédiates.
Bien que les obligations offrent de la stabilité, elles ne possèdent pas le moteur de croissance intrinsèque propre au secteur des entreprises. Les entreprises ont la capacité unique de développer leurs activités, d'innover et d'augmenter leurs bénéfices sur plusieurs décennies. À mesure que ces entreprises créent de la valeur actionnariale, cette croissance se reflète directement dans la hausse du cours des actions, permettant aux actionnaires de capter des rendements à long terme supérieurs que les instruments de dette ne peuvent tout simplement pas égaler.
Considérer la volatilité comme le prix du rendement
L'un des principaux obstacles psychologiques à l'investissement en actions est la volatilité du marché. Les investisseurs paniquent souvent lorsque les prix chutent brutalement en raison de tensions géopolitiques, de ralentissements économiques ou de crises financières soudaines. Cependant, la philosophie de Swensen encourage un changement de perspective : la volatilité doit être considérée comme une caractéristique temporaire du marché plutôt que comme un défaut permanent.
Pour un investisseur discipliné, les fluctuations de prix à court terme ne sont que du « bruit ». Ceux qui maintiennent une perspective à long terme peuvent traverser ces fluctuations, en comprenant que la trajectoire historique du marché boursier a été ascendante. En substance, la volatilité est la prime que l'on paie pour avoir l'opportunité d'obtenir des rendements composés plus élevés.
Les pièges du market timing
Une erreur courante chez les investisseurs particuliers est de tenter de faire du « market timing » — essayer de prédire exactement quand acheter au plus bas ou vendre au plus haut. Même les professionnels chevronnés peinent à y parvenir de manière constante.
Le danger du trading fréquent est qu'il conduit souvent à manquer les jours de reprise les plus forts du marché. Manquer seulement quelques-uns des jours les plus performants d'une décennie peut considérablement éroder la richesse à long terme. Swensen suggère qu'il est bien plus efficace de rester investi et de maintenir un portefeuille aligné sur sa tolérance au risque que de tenter de réagir à chaque mouvement du marché.
Application pour les investisseurs modernes
La sagesse de Swensen est très applicable aux étapes de la vie axées sur l'accumulation à long terme, comme la planification de la retraite ou les études supérieures d'un enfant. Bien que l'allocation d'actifs doive toujours être personnalisée en fonction de l'âge, des objectifs financiers et de l'appétence au risque d'un individu, les actions restent la pierre angulaire d'une génération de richesse significative. Le succès sur les marchés dépend moins de l'intelligence que de la patience, de la discipline et de la capacité à maintenir le cap.
Points clés à retenir
- Prioriser la croissance plutôt que la stabilité : Pour des objectifs à long terme, un biais vers les actions permet aux investisseurs de bénéficier de la croissance des bénéfices des entreprises et de l'innovation.
- Accepter la volatilité : Considérer les fluctuations du marché comme une nécessité temporaire pour obtenir des rendements à long terme plus élevés plutôt que comme une raison de se retirer.
- Éviter le market timing : Rester investi de manière constante est statistiquement plus efficace que de tenter de prédire les sommets et les creux du marché.