הרופי ההודי משיג רצף של רווחים שנתי בצל זרמי יצואנים

הרופי ההודי השיג את רצף הרווחים הארוך ביותר שלו בשנה האחרונה, עם חמישה ימי מסחר רצופים של עליות מול הדולר האמריקאי. התאוששות יוצאת דופן זו הונעה על ידי מכירות דולר אגרסיביות מצד יצואנים ובנקים מסחריים, תוך התנגדות למגמות גלובליות רחבות יותר.

חוסן מול מדיניות ה-"Hawkish" של הפדרל ריזרב

המסע של הרופי ביום חמישי היה סיפור של שני חצאים. המטבע התמודד בתחילה עם לחץ כלפי מטה בעקבות תחזיות המדיניות ה-"Hawkish" של הפדרל ריזרב האמריקאי, שהצביעו על העלאת ריבית אחת לפחות בשנת 2026 ועל העלאה של 25 נקודות בסיס לפני סוף דצמבר. דבר זה דחף את הרופי לשפל יומי של 94.7025 מול הדולר.

עם זאת, סנטימנט השוק השתנה באופן דרמטי. הרופי הצליח להתאושש ולעלות עד לרמה של 94.19, מה שסימן את הביצועים החזקים ביותר שלו בשישה שבועות. למרות עליית מדד הדולר, הרופי נסגר ברמה של 94.3325, המייצגת עלייה של 0.2% לעומת סגירתו הקודמת ועלייה מצטברת של 1.5% בחמשת ימי המסחר האחרונים.

זרמי יצואנים ובנקים מניעים את הראלי

המזרז העיקרי להיפוך זה היה זרם מאסיבי של היצע בצמד USD/INR. סוחרים ומומחי אוצר הצביעו על מכירות דולר אגרסיביות של יצואנים ככוח הדומיננטי שדחף את המטבע למעלה. תנועה זו סייעה לסגור פוזיציות long-dollar שנותרו ושיצרו משקיעים שציפו לדולר חזק יותר.

יתרה מכך, המגזר הבנקאי מילא תפקיד מכריע. אניל בהנסלי, ראש מחלקת אוצר ב-Finrex Treasury Advisors, ציין מכירות משמעותיות הן בבנקים זרים והן בבנקים פרטיים. הדבר יוחסב במידה רבה לזרמי inflows חזקים של FCNR-B (Foreign Currency Non-Resident Bank). בעוד שהבנק המרכזי של הודו (RBI) נותר פעיל בנקודות זמן קטנות לאורך היום כדי לנהל את זרמי הדולר ולבלום תנודתיות מוגזמת, הלחץ המשולב של היצואנים והבנקים התברר כחזק מכדי להתעלם ממנו.

מחירי הנפט הגולמי מספקים רוח גבית חיונית

תמיכה נוספת בעליית הרופי הגיעה מהתקררות מחירי האנרגיה העולמיים. חוזים עתידיים על נפט בנט ירדו ב-2.5% במסחר באסיה, בעקבות חדשות על הסכם שלום זמני שנחתם בין ארה"ב לאיראן.

עבור כלכלה התלויה בייבוא אנרגיה כמו הודו, ירידת מחירי הנפט הגולמי מהווה מנוע יסודי משמעותי לחוזק המטבע. מחירי נפט נמוכים יותר מסייעים לצמצם את חשבון היבוא הכולל של הודו ומפחיתים את הביקוש המיידי לדולר ארה"ב מצד חברות הנפט המקומיות, ובכך מקלים על הלחץ על הרופי.

נקודות מרכזיות

• רצף שיאים: הרופי רשם את רצף הרווחים הארוך ביותר שלו בשנה, עם עלייה של כ-1.5% לאורך חמישה ימי מסחר רצופים.
• דינמיקת היצע: מכירות דולרים אגרסיביות על ידי יצואנים וכניסת כספים חזקה של FCNR-B דרך בנקים פרטיים וזרים היו המנועים העיקריים של העלייה.
• רוחות גביות מאקרו: ירידה של 2.5% במחירי נפט Brent סייעה להקל על הביקוש לדולר, וסיפקה תמיכה חיונית למטבע המקומי למרות תחזיות ה-Fed התוקפניות.