เงินรูปีอินเดียทำสถิติแข็งค่าต่อเนื่องยาวนานที่สุดในรอบหนึ่งปี ท่ามกลางกระแสเงินไหลเข้าจากกลุ่มผู้ส่งออก

เงินรูปีอินเดียสามารถทำสถิติแข็งค่าต่อเนื่องยาวนานที่สุดในรอบหนึ่งปี โดยปรับตัวเพิ่มขึ้นติดต่อกันเป็นเวลา 5 วันทำการเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ การฟื้นตัวที่โดดเด่นนี้ได้รับแรงหนุนจากการเทขายดอลลาร์อย่างหนักจากกลุ่มผู้ส่งออกและธนาคารพาณิชย์ ซึ่งเป็นการสวนทางกับแนวโน้มเศรษฐกิจโลกในภาพรวม

ความแข็งแกร่งท่ามกลางนโยบายที่เข้มงวดของธนาคารกลางสหรัฐฯ

ความเคลื่อนไหวของเงินรูปีในวันพฤหัสบดีนั้นมีความผันผวนอย่างมาก โดยในช่วงแรกสกุลเงินนี้เผชิญกับแรงกดดันให้ค่าเงินอ่อนค่าลง หลังจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ส่งสัญญาณนโยบายการเงินที่เข้มงวด (hawkish) ซึ่งคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปี 2026 และการปรับขึ้น 25 basis points ก่อนสิ้นเดือนธันวาคม ส่งผลให้เงินรูปีดิ่งลงไปแตะระดับต่ำสุดระหว่างวันที่ 94.7025 ต่อดอลลาร์สหรัฐ

อย่างไรก็ตาม ความเชื่อมั่นของตลาดได้เปลี่ยนไปอย่างรวดเร็ว โดยเงินรูปีสามารถดีดตัวกลับขึ้นไปแตะระดับสูงสุดที่ 94.19 ซึ่งถือเป็นการทำผลงานที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบ 6 สัปดาห์ แม้ว่าดัชนีดอลลาร์ (Dollar Index) จะปรับตัวสูงขึ้น แต่เงินรูปีก็ปิดตลาดที่ระดับ 94.3325 เพิ่มขึ้น 0.2% จากราคาปิดก่อนหน้า และแข็งค่าขึ้นสะสมรวม 1.5% ในช่วง 5 วันทำการที่ผ่านมา

กระแสเงินจากผู้ส่งออกและธนาคารเป็นแรงขับเคลื่อนการแข็งค่า

ปัจจัยหลักที่ทำให้เกิดการกลับทิศทางของค่าเงินคือการไหลเข้าของอุปทานดอลลาร์จำนวนมหาศาลในคู่สกุลเงิน USD/INR โดยเทรดเดอร์และผู้เชี่ยวชาญด้านบริหารเงิน (treasury) ระบุว่าการเทขายดอลลาร์อย่างหนักจากกลุ่มผู้ส่งออกเป็นแรงผลักดันสำคัญที่ทำให้ค่าเงินแข็งค่าขึ้น การเคลื่อนไหวนี้ช่วยลดสถานะการถือครองดอลลาร์ (long-dollar positions) ที่นักลงทุนเคยสะสมไว้จากการคาดการณ์ว่าดอลลาร์จะแข็งค่าขึ้น

นอกจากนี้ ภาคธนาคารยังมีบทบาทสำคัญ โดย Anil Bhansali หัวหน้าฝ่ายบริหารเงินของ Finrex Treasury Advisors ตั้งข้อสังเกตว่ามีการเทขายอย่างมีนัยสำคัญทั้งในธนาคารต่างชาติและธนาคารเอกชน ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากเงินไหลเข้าของบัญชี FCNR-B (Foreign Currency Non-Resident Bank) ที่แข็งแกร่ง แม้ว่าธนาคารกลางอินเดีย (RBI) จะยังคงเข้ามาแทรกแซงเป็นระยะๆ ตลอดทั้งวันเพื่อบริหารจัดการเงินดอลลาร์ที่ไหลเข้าและควบคุมความผันผวนที่มากเกินไป แต่แรงกดดันรวมจากทั้งกลุ่มผู้ส่งออกและธนาคารก็มีมากเกินกว่าจะต้านทานได้

ราคาน้ำมันดิบช่วยหนุนค่าเงิน

ปัจจัยที่ช่วยสนับสนุนการแข็งค่าของเงินรูปีเพิ่มเติมคือการชะลอตัวของราคาพลังงานโลก โดยราคาน้ำมันดิบ Brent ล่วงหน้าปรับตัวลดลง 2.5% ในช่วงการซื้อขายในเอเชีย หลังจากมีข่าวการลงนามข้อตกลงสันติภาพชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน

สำหรับเศรษฐกิจที่ต้องพึ่งพาการนำเข้าพลังงานอย่างอินเดีย ราคาน้ำมันดิบที่ลดลงถือเป็นปัจจัยขับเคลื่อนพื้นฐานที่สำคัญต่อความแข็งแกร่งของค่าเงิน ราคาน้ำมันที่ต่ำลงช่วยลดภาระค่าใช้จ่ายในการนำเข้าโดยรวมของอินเดีย และลดความต้องการเงินดอลลาร์สหรัฐในทันทีของบริษัทน้ำมันในประเทศ ซึ่งช่วยลดแรงกดดันต่อค่าเงินรูปี

สรุปประเด็นสำคัญ

• สถิติการแข็งค่าต่อเนื่อง: ค่าเงินรูปีมีการแข็งค่าต่อเนื่องยาวนานที่สุดในรอบหนึ่งปี โดยแข็งค่าขึ้นประมาณ 1.5% ตลอดห้าตลาดติดต่อกัน
• พลวัตด้านอุปทาน: การขายดอลลาร์อย่างหนักโดยผู้ส่งออก และเงินไหลเข้า FCNR-B ที่แข็งแกร่งผ่านธนาคารพาณิชย์และธนาคารต่างชาติ เป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของการปรับตัวขึ้นในครั้งนี้
• ปัจจัยหนุนทางมหภาค: การลดลง 2.5% ของราคาน้ำมันดิบเบรนท์ช่วยลดความต้องการดอลลาร์ ซึ่งเป็นแรงสนับสนุนที่สำคัญต่อสกุลเงินท้องถิ่น แม้จะมีการคาดการณ์เชิงนโยบายการเงินที่เข้มงวด (hawkish) จากเฟดก็ตาม